作者：BITWU.ETH，來(lái)源：作者推特@BTW0205

雖然我目前也持倉(cāng) $Op ，而且Op上漲很猛，但是我可能要來(lái)給OP的持有者，并且想在op上掙到百倍的朋友們，潑一盆冷水：

OP可以賺錢(qián)，但是不能賺到很多錢(qián)！

以我的投資角度來(lái)看， $Op 在爆發(fā)期可以賺到錢(qián)，所以坎昆升級(jí)和L2概念開(kāi)始炒作的時(shí)候，Op和Arb都是非常好的選擇標(biāo)的。

但是如果追求想象中的百倍收益，或者做一個(gè)長(zhǎng)期Holder來(lái)追求時(shí)間換空間的高回報(bào)，OP性?xún)r(jià)比不高，不具備Alpha機(jī)會(huì)，你可以換個(gè)標(biāo)的了！

一、幣圈必須明白的邏輯：好項(xiàng)目不等于Alpha機(jī)會(huì)：

本篇主要闡述一下我對(duì)于OP后期的看法，個(gè)人認(rèn)為OP確實(shí)很牛，但是單純從OP代幣來(lái)說(shuō)，卻不具備高倍增長(zhǎng)的可能性，這一點(diǎn)很有意思，很多人以為項(xiàng)目很牛代幣就一定很牛，實(shí)際上有時(shí)候這是背道而馳的。

比如早期的DYDX，項(xiàng)目在那個(gè)階段屬于頂級(jí)的dex，但是項(xiàng)目沒(méi)有給代幣很好的賦能的時(shí)候，早期代幣價(jià)值一直上不去，再比如ARB目前也是這種情況！

所以一個(gè)好的項(xiàng)目并不代表就是飛快的漲幅！幣圈必須明白這個(gè)道理。

下面是我個(gè)人的一些看法：

投資中，我們時(shí)常會(huì)陷入一種誤區(qū)，好項(xiàng)目等于好投資，而最近大家熱捧的Op我覺(jué)得就是這類(lèi)，是個(gè)好項(xiàng)目，但是OP并不是一個(gè)好的投資

二、Op項(xiàng)目的相關(guān)邏輯，我分六個(gè)方面展開(kāi)來(lái)說(shuō)一下：

1、先說(shuō)說(shuō)Op超級(jí)鏈的基本盤(pán)

先帶大家通過(guò)OK這個(gè)視頻了解一下超級(jí)鏈：https://www.youtube.com/watch?v=eHgbh3rGcmw

Op本鏈其實(shí)發(fā)展的比較雞肋，遠(yuǎn)不及Arb耀眼，屬于中規(guī)中矩的位置，但OP Stack的發(fā)展，展現(xiàn)了Op不一樣的戰(zhàn)略眼光，可以說(shuō)，在術(shù)的層面，Arb遙遙領(lǐng)先Op，在道的層面，Op卻甩Arb幾條街。

OP Stack你可以理解為一鍵發(fā)L2的工具箱，大幅簡(jiǎn)化了L2鏈的構(gòu)建，這些分散的基于Op Stack開(kāi)發(fā)的L2鏈共享安全性、通信層和開(kāi)源技術(shù) Stack形成了Op超級(jí)鏈的愿景。

2、Op超級(jí)鏈繼承了Cosmos的愿景

玩過(guò)Cosmos生態(tài)的朋友應(yīng)該都有這個(gè)感觸，Cosmos的愿景正在被Op超級(jí)鏈實(shí)現(xiàn)，Cosmos也是一鍵發(fā)鏈，基于同一個(gè)框架標(biāo)準(zhǔn)，IBC將各鏈打通，實(shí)現(xiàn)各鏈無(wú)縫互通。

Cosmos早以實(shí)現(xiàn)了這一切，但缺乏市場(chǎng)助力，最終被ETH系的L2吸收，這也是ETH的龍頭魅力，其他鏈的創(chuàng)新試錯(cuò)成本極高，一旦試驗(yàn)成功，也將被ETH系竊取果實(shí)，可以說(shuō)，其他鏈都是ETH系的試驗(yàn)田。

3、Op超級(jí)鏈之BASE

目前，Op超級(jí)鏈的發(fā)展是超預(yù)期的，尤其是BASE鏈，Base的累積唯一地址數(shù)甚至高于 OP主網(wǎng)，夏季的土狗熱和大火的 http://Friend.tech 均出自BASE鏈之手，在勢(shì)頭上說(shuō)BASE鏈“弒母”都不為過(guò)，即BASE基于Op Stack開(kāi)發(fā)，發(fā)展卻超越了原主Op。

4、L2的“弒母”現(xiàn)象

“弒母”現(xiàn)象最早出現(xiàn)在Cosmos生態(tài)，Luna市值反超ATOM市值，Luna是基于Cosmos開(kāi)發(fā)的鏈，Atom是Cosmos hub代幣 “弒母”現(xiàn)象并非壞事，恰恰說(shuō)明生態(tài)極具活力，生態(tài)參與者群雄爭(zhēng)霸都有機(jī)會(huì)力壓天子，Base鏈初具“弒母”潛力，恰恰驗(yàn)證了Op超級(jí)鏈的戰(zhàn)略成功，Op提供一鍵發(fā)L2平臺(tái)，基建全部做好，各個(gè)Op子鏈專(zhuān)注于業(yè)務(wù)和創(chuàng)新，從而盡顯神通百花爭(zhēng)艷。

Op超級(jí)鏈除了BASE，還有Zora、PGN、Mode、DeBank等等，未來(lái)加入Op超級(jí)鏈的玩家會(huì)越來(lái)越多，在戰(zhàn)略上，隨著Op超級(jí)鏈生態(tài)的豐富，最終將形成網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。

5、Op超級(jí)鏈的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)

Op提供發(fā)鏈服務(wù)和各種底層基建，吸引各方勢(shì)力來(lái)此發(fā)L2鏈，越多參與方進(jìn)駐，資金人才的匯聚又會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)底層服務(wù)的完善，又能吸引更多勢(shì)力入駐，最終形成了一個(gè)強(qiáng)大的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，這就是Op超級(jí)鏈的護(hù)城河，一旦形成此勢(shì)，很可能意味著L2戰(zhàn)爭(zhēng)的終結(jié)，Op超級(jí)鏈獨(dú)霸L2生態(tài)。 形成網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，打造護(hù)城河，獨(dú)霸L2生態(tài)或許才是Op超級(jí)鏈最終戰(zhàn)略目標(biāo)。

以上種種都是在說(shuō)好的一面，下面就主要展開(kāi)說(shuō)說(shuō)，Op不具備高增長(zhǎng)效應(yīng)的主要因素：

為啥Op代幣不具備Alpha機(jī)會(huì)？

當(dāng)然，Op作為投資標(biāo)的，穩(wěn)定跑贏通脹問(wèn)題不大，但是我這里所謂Alpha機(jī)會(huì)就是超額收益，放在股市是10倍，放在幣圈就是類(lèi)似于ETH和AXS類(lèi)似的100倍甚至更高。

先說(shuō)結(jié)論，以ETH作為錨定標(biāo)，Op只有略多于Beta收益（大盤(pán)收益），無(wú)超額收益，再說(shuō)具體邏輯，主要有兩個(gè)邏輯：

一、Op代幣賦能難題

這也是所有L2代幣賦能難題 首先安全層攫取了大部分利益，Op超級(jí)鏈的安全層就是ETH，L2的前提就是基于L1的安全性，因此L2在怎么設(shè)計(jì)經(jīng)濟(jì)模型，大頭利益（屬于ETH）永遠(yuǎn)都動(dòng)不了，所以L2鏈代幣可剩余的操作賦能空間就只剩一部分了。 沒(méi)辦法，L2的先提條件就是如此，L2鏈代幣的賦能就好比一個(gè)先天發(fā)育不足的小孩，后天營(yíng)養(yǎng)在怎么懟，始終有限。

先天問(wèn)題談完了，在談后天優(yōu)化部分 后天部分可以分為資產(chǎn)屬性和功能屬性：

資產(chǎn)屬性上，Op代幣目前并不具備，直接看DEX的LP交易對(duì)，主要是ETH和各個(gè)穩(wěn)定幣，這一點(diǎn)上甚至不如ATOM，ATOM在Cosmos生態(tài)中也是出現(xiàn)了賦能難題，但ATOM在子鏈的DEX中是作為主力資產(chǎn)的，LP池的配對(duì)量非常高。

在功能屬性上，Op代幣不太可能作為L(zhǎng)2鏈的Gas幣，這倒不是技術(shù)上的難題，而是用戶(hù)體驗(yàn)的問(wèn)題，一旦Op代幣強(qiáng)制作為Gas幣，競(jìng)爭(zhēng)者會(huì)笑瘋，甚至可能遭到ETH社區(qū)抵制。 共享排序器賦能變數(shù)大 當(dāng)然還有大家提到最多的共享排序器，用戶(hù)可以將Op代幣作為質(zhì)押，成為排序者，并為其服務(wù)收取費(fèi)用。這是目前最好的Op代幣賦能方案，但是這中間的變數(shù)太多了。 首先就是利益沖突，早在2021年，Op就在講去中心化排序器，為何遲遲不落地呢，真的是技術(shù)難度大，或許有，但更可能是利益上的權(quán)衡，中心化的排序器收益權(quán)全歸項(xiàng)目方自己，為什么要把這個(gè)收益權(quán)送給大家。 其次，Op代幣到底賦能不賦能其實(shí)跟生態(tài)沒(méi)有直接關(guān)系，生態(tài)該發(fā)展還得發(fā)展，看看BASE鏈，因?yàn)長(zhǎng)2鏈確實(shí)是不需要發(fā)幣（暴擊），發(fā)幣的核心需求還是為了早期的融資，所以大家并沒(méi)有想，發(fā)完幣之后該怎么設(shè)計(jì)模型和解決賦能問(wèn)題。

那什么時(shí)候去中心化排序器會(huì)推出？ 兩種情況： 1、因?yàn)橹行幕判蚱鲙?lái)的直接風(fēng)險(xiǎn)事件 2、其他L2推出了去中心化排序器，倒逼Op 否者，讓Op項(xiàng)目方自覺(jué)放下手里的金飯碗有點(diǎn)不現(xiàn)實(shí)，也不符合人性。

二、Op估值被一級(jí)市場(chǎng)過(guò)于挖掘

大家可以仔細(xì)研究下今年Op的流通市值增長(zhǎng)和Op的價(jià)格圖，你一定會(huì)驚訝，Op今年各種大招轟炸，為啥代幣表現(xiàn)平平，一方面是市場(chǎng)環(huán)境限制，但你細(xì)看Op的流通市值，你才愕然道，原來(lái)Op代幣的流通市值今年翻了5倍 流通市值高速倍級(jí)增長(zhǎng)，但代幣價(jià)格卻萎靡不振，只能是一種情況，就是新代幣的超高速率釋放，大量數(shù)倍于現(xiàn)有流通數(shù)量的新Op代幣進(jìn)入市場(chǎng)。

這就是另一個(gè)Op代幣不為人知的秘密，所以大家看FDV（全市值）是非常有必要的，目前Op的FDV是54億美金，流通市值是11億。

短期你可以忽略FDV，但如果你是長(zhǎng)期囤Op，就必須看FDV，而不是只看流通市值，因?yàn)榇蟛糠值腛p正在等待釋放進(jìn)入市場(chǎng)，自然會(huì)犧牲Op長(zhǎng)期價(jià)格，且這是一個(gè)鈍刀慢活，在不知不覺(jué)中完成的，所以長(zhǎng)期囤Op，又想獲得超高賠率的投資者，好好看看Op的FDV，如果在FDV的基礎(chǔ)上，你還認(rèn)為有超額賠率的話，那就可以長(zhǎng)期賭高賠率，否者就老實(shí)吃Beta收益，因?yàn)閬?lái)錯(cuò)場(chǎng)地了！