作者：Prashant Jha 來(lái)源：cointelegraph 翻譯：善歐巴，

比特幣 ETF 的批準(zhǔn)讓許多人對(duì)以太坊現(xiàn)貨 ETF 很快推出的可能性感到樂(lè)觀，但專家警告稱，這可能是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程。

美國(guó)證券交易委員會(huì) (SEC) 于 1 月 10 日批準(zhǔn)了 10 只現(xiàn)貨比特幣交易所交易基金 (ETF)，允許美國(guó)投資者投資由比特幣支持的證券。 現(xiàn)貨比特幣 ETF 于 1 月 11 日開(kāi)始在公共交易所交易，至今已吸引了數(shù)十億美元的資金流入。

多年來(lái)，現(xiàn)貨比特幣 ETF 的獲批標(biāo)志著比特幣歷史上的一個(gè)重要時(shí)刻。 然而，隨著現(xiàn)貨比特幣 ETF 獲得批準(zhǔn)，所有目光都轉(zhuǎn)向了現(xiàn)貨以太坊 ETF 申請(qǐng)，該申請(qǐng)的最終截止日期為 5 月份。

與 2023 年現(xiàn)貨比特幣 ETF 申請(qǐng)類似，包括貝萊德、ARK Invest、Fidelity、Invesco Galaxy 等主要金融機(jī)構(gòu)正在申請(qǐng)現(xiàn)貨以太坊 ETF。 Ark 在 2023 年 9 月率先提交了現(xiàn)貨以太坊 ETF 申請(qǐng)，隨后是貝萊德和其他機(jī)構(gòu)。

SEC 多次推遲了對(duì)現(xiàn)貨以太坊 ETF 的決定，這與之前是否批準(zhǔn)現(xiàn)貨比特幣 ETF 的眾多推遲類似。

雖然七個(gè)以太坊 ETF 申請(qǐng)人有不同的截止日期，但 SEC 也可能像現(xiàn)貨比特幣 ETF 一樣，同時(shí)對(duì)所有申請(qǐng)做出決定。

現(xiàn)貨以太坊 ETF 截止日期。資料來(lái)源：彭博社

隨著最終期限逼近，ETF專家和加密貨幣社區(qū)對(duì)于美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)是否會(huì)在2024年批準(zhǔn)現(xiàn)貨以太坊ETF意見(jiàn)分歧。

一方面，彭博社ETF分析師James Seyffart認(rèn)為，美國(guó)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)在批準(zhǔn)以太坊期貨ETF時(shí)已將Ether視為商品。因此，SEC最終批準(zhǔn)Ether ETF只是時(shí)間問(wèn)題。彭博社高級(jí)分析師Eric Balchunas表示，現(xiàn)貨Ether ETF在5月之前獲得批準(zhǔn)的可能性高達(dá)70%。

另一方面，Morgan Creek Capital的CEO Mark Yusko則認(rèn)為，現(xiàn)貨Ether ETF在2024年獲得美國(guó)批準(zhǔn)的可能性不到50%。Yusko認(rèn)為，SEC仍對(duì)加密貨幣抱有普遍敵意，正如該機(jī)構(gòu)主席Gary Gensler在產(chǎn)品獲批當(dāng)天發(fā)布的信息中所暗示的那樣。他補(bǔ)充說(shuō)，SEC仍可能將Ether視為證券，不像比特幣被視為商品。Gensler經(jīng)常辯稱，除比特幣之外的所有加密貨幣都是證券。然而，彭博社分析師James Seyffart認(rèn)為，“SEC實(shí)際上已經(jīng)默認(rèn)將以太坊視為商品?！?/p>

Bitstamp 美國(guó)首席法律官 Rika Khurdayan 告訴 Cointelegraph，她相信美國(guó)證券交易委員會(huì) (SEC) 將批準(zhǔn)現(xiàn)貨以太坊 ETF，但該批準(zhǔn)過(guò)程可能比比特幣更長(zhǎng)：

“然而，由于 SEC 需要考慮以太坊與比特幣相比的獨(dú)特特征，包括其底層技術(shù)、功能以及其復(fù)雜的創(chuàng)建歷史和環(huán)境，因此審批過(guò)程可能會(huì)很漫長(zhǎng)。我認(rèn)為，SEC 可能也想觀察比特幣 ETF 市場(chǎng)后再批準(zhǔn)另一個(gè)加密貨幣 ETF。”

以太坊現(xiàn)貨 ETF 似乎可行，但問(wèn)題依然存在

以太坊多年來(lái)一直保持著加密貨幣市值排名的第二位，美國(guó)市場(chǎng)已經(jīng)允許以太坊期貨交易。

然而，專家指出，以太坊區(qū)塊鏈及其功能與比特幣有很大不同，這可能使監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審批過(guò)程更加復(fù)雜。

與比特幣不同，以太坊沒(méi)有固定的總量，并且支持挖礦機(jī)制，持幣者可以將以太坊質(zhì)押賺取收益。

Web3 開(kāi)發(fā)公司 Wormhole Foundation 的法律總顧問(wèn) Cathy Yoon 告訴 Cointelegraph，她認(rèn)為美國(guó)證券交易委員會(huì) (SEC) 最終會(huì)批準(zhǔn) ETH ETF，但質(zhì)押?jiǎn)栴}依然懸而未決：

“傳統(tǒng)參與者是否愿意采用質(zhì)押方式，尤其是在使用質(zhì)押即服務(wù)提供商的情況下，其中許多都受到了 SEC 的加強(qiáng)審查，或者對(duì)于那些自托管的人來(lái)說(shuō)，他們是否會(huì)自己進(jìn)行質(zhì)押，這是一個(gè)懸而未決的問(wèn)題?！?/p>

現(xiàn)貨比特幣 ETF 的推出表明，傳統(tǒng)金融市場(chǎng)對(duì)加密貨幣證券抱有濃厚興趣，因?yàn)檫@些產(chǎn)品迅速獲得了數(shù)十億美元的日交易量，11 只現(xiàn)貨比特幣 ETF 在 1 月 16 日當(dāng)天創(chuàng)造了比 2023 年全年推出的 500 只 ETF 總和還要多三倍的日交易量。但以太坊 ETF 是否會(huì)復(fù)制同樣的趨勢(shì)還有待觀察。

盡管目前面臨美國(guó)證券交易委員會(huì) (SEC) 的挑戰(zhàn)，以下幾項(xiàng)因素讓人們相信現(xiàn)貨以太坊 ETF 有望在 2024 年獲得批準(zhǔn)：

• 比特幣和以太坊期貨的平行上市和監(jiān)管：過(guò)去一年，這兩項(xiàng)期貨產(chǎn)品都吸引了大量大型交易員參與，在 SEC 眼中讓它們成為可以類比的資產(chǎn)。

• 期待市場(chǎng)持續(xù)強(qiáng)勁以及機(jī)構(gòu)投資者的需求增長(zhǎng)，為監(jiān)管批準(zhǔn)施加了額外的壓力。

貝萊德 (BlackRock) 的 ETF 記錄與加里·詹斯勒 (Garry Gensler) 對(duì)比

貝萊德在現(xiàn)貨比特幣 ETF 獲得批準(zhǔn)過(guò)程中扮演了關(guān)鍵角色。2023 年之前，美國(guó)證券交易委員會(huì) (SEC) 拒絕了多個(gè)現(xiàn)貨比特幣 ETF 提議。然而，貝萊德以其 575 次成功獲批和僅 1 次被拒的記錄進(jìn)入比特幣 ETF 市場(chǎng)后，加密社區(qū)對(duì)潛在批準(zhǔn)產(chǎn)生信心。

隨著現(xiàn)貨以太坊 ETF 的最終決定截止日期臨近（5 月），許多人想知道貝萊德能否保持其記錄。

Bitfinex 衍生品主管 Jag Kooner 告訴 Cointelegraph，像貝萊德這樣的大型金融公司進(jìn)入比特幣 ETF 市場(chǎng)被視為加密 ETF 獲得普遍接受的積極信號(hào)，但他同時(shí)也警告了監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能施加的早期阻力：

“機(jī)構(gòu)興趣往往會(huì)讓監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生肯定看法；然而，Grayscale 將其以太坊信托轉(zhuǎn)換為 ETF 的申請(qǐng)以及貝萊德的申請(qǐng)都受到了 SEC 的阻力。主要因素可能是以太坊是證券還是商品的分類。”

以太坊獲得現(xiàn)貨 ETF 的潛在障礙之一可能是 Gensler 對(duì)加密貨幣市場(chǎng)的看法。Gensler 曾多次重申，他認(rèn)為除比特幣以外的所有加密貨幣都是證券。

Bakkt 的法律總顧問(wèn) Marc D’Annunzio 告訴 Cointelegraph，Gensler 對(duì)加密貨幣的監(jiān)管態(tài)度可能成為其他加密貨幣 ETF 獲得批準(zhǔn)的障礙。

他說(shuō)：“Gensler 慎重地指出，最近批準(zhǔn)的現(xiàn)貨比特幣 ETF 僅限于‘一種非證券商品’（即比特幣）。此外，Gensler 還多次表示，他認(rèn)為大多數(shù)加密貨幣代幣都是證券，在委員會(huì)對(duì)以太坊的觀點(diǎn)明確之前，現(xiàn)貨 ETF 似乎無(wú)法獲得批準(zhǔn)。”

D’Annunzio 補(bǔ)充說(shuō)，如果以太坊現(xiàn)貨 ETF 獲得批準(zhǔn)，“將需要監(jiān)管機(jī)構(gòu)的明確指導(dǎo)，并可以從現(xiàn)貨比特幣 ETF 的實(shí)際運(yùn)行結(jié)果中受益?！?/p>