作者：于佳寧、Romeo Wang（方軍、周芳鴿、李祺虹、張睿彬亦參與本報(bào)告撰寫工作)
出品方：Uweb & Techub News
??2024年Web3.0數(shù)字資產(chǎn)六大趨勢(shì)（完整版）
歷史上的每次技術(shù)革命都告訴我們，成功的關(guān)鍵不僅在于早期接觸技術(shù)和實(shí)踐，更在于對(duì)技術(shù)本質(zhì)的深刻理解、對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的精準(zhǔn)把握，以及對(duì)未來(lái)發(fā)展的敏銳洞察。這種超越常規(guī)的認(rèn)知視角，是享受Web3.0紅利的關(guān)鍵因素。2024年，思維的轉(zhuǎn)變顯得尤為重要。針對(duì)這一年的行業(yè)趨勢(shì)，我們進(jìn)行了深入分析和預(yù)測(cè)，提出了六大關(guān)鍵趨勢(shì)。我們的目的是為大家提供一個(gè)新視角，幫助關(guān)注Web3.0的人士把握時(shí)代機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)和發(fā)展。這些趨勢(shì)覆蓋從技術(shù)創(chuàng)新到監(jiān)管框架，從市場(chǎng)動(dòng)態(tài)到用戶參與的各個(gè)方面，為即將到來(lái)的行業(yè)變化提供我們的預(yù)見(jiàn)和應(yīng)對(duì)策略。本篇文章將分享《2024年Web3.0數(shù)字資產(chǎn)趨勢(shì)報(bào)告》的六大核心趨勢(shì)。
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趨勢(shì)一：美國(guó)BTC現(xiàn)貨ETF通過(guò)將打開(kāi)大規(guī)模資金入場(chǎng)通道，確立BTC主流資產(chǎn)地位
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在展望?2024 年行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)時(shí)，我們首先關(guān)注的是現(xiàn)貨ETF（交易所交易基金）對(duì)于數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)的影響，尤其是比特幣。美國(guó)比特幣現(xiàn)貨ETF在2024年獲批的概率日益增大，這一跡象預(yù)示著數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)可能站在一個(gè)新的歷史起點(diǎn)上。盡管從短期視角來(lái)看，比特幣現(xiàn)貨ETF的通過(guò)對(duì)市場(chǎng)的刺激效應(yīng)可能并不明顯，許多機(jī)構(gòu)投資者通常會(huì)采取更為審慎的投資策略，不會(huì)急于在初期進(jìn)行大規(guī)模資金投入，市場(chǎng)反應(yīng)可能相對(duì)溫和。
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但從長(zhǎng)期來(lái)看，比特幣現(xiàn)貨ETF的存在將顯著提升數(shù)字資產(chǎn)的合規(guī)性和可投資性。它將為廣大投資者，特別是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，提供一個(gè)安全、受監(jiān)管的投資通道，促進(jìn)資金的合規(guī)入場(chǎng)。越來(lái)越多的合規(guī)資金流入，將使得數(shù)字資產(chǎn)的市場(chǎng)深度和流動(dòng)性得到顯著改善，有助于減少市場(chǎng)波動(dòng)，增強(qiáng)投資者信心。
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我們可以從歷史中汲取經(jīng)驗(yàn)：自2003年3月28日推出第一支黃金ETF以來(lái)，ETF明顯為黃金市場(chǎng)帶來(lái)了長(zhǎng)期的利好。2004年11月，美國(guó)第一支黃金ETF開(kāi)始交易（GLD），到2007年，GLD持有的黃金超過(guò)600噸，黃金交易量達(dá)到1600萬(wàn)盎司，基金份額總值達(dá)到145億美元。2004年11月至2021年11月這七年間，黃金從435美元區(qū)間漲至1883美元，漲幅達(dá)到333%。這一歷史性的增長(zhǎng)為比特幣現(xiàn)貨ETF的未來(lái)潛力提供了有力的案例。
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灰度GBTC的溢價(jià)率也能看出一些未來(lái)趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，從2022年開(kāi)始，熊市導(dǎo)致GBTC交易價(jià)格相對(duì)于其持有的比特幣價(jià)值存在負(fù)溢價(jià)。灰度母公司數(shù)字貨幣集團(tuán)旗下Genesis垮臺(tái)后，GBTC的負(fù)溢價(jià)現(xiàn)象在2023年年初加劇，創(chuàng)下近50%的歷史新高。溢價(jià)率的回升，代表著市場(chǎng)對(duì)比特幣ETF的期待正在增加。此外，10月24日華盛頓特區(qū)巡回上訴法院對(duì)SEC與Grayscale糾紛的最終裁決，似乎代表了監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)比特幣ETF的態(tài)度正在逐漸軟化，一大批比特幣現(xiàn)貨ETF的通過(guò)或許正在路上。
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假設(shè)這些比特幣現(xiàn)貨ETF基金都能獲批，這意味著將開(kāi)啟通往萬(wàn)億美金規(guī)模的數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)的大門。當(dāng)前各家申請(qǐng)比特幣現(xiàn)貨ETF發(fā)行商的總AUM超過(guò)15萬(wàn)億美元，在這樣的市場(chǎng)規(guī)模下，即便未來(lái)比特幣ETF只占據(jù)市場(chǎng)發(fā)行商管理資產(chǎn)總額的百分之五，那也代表著約7500億美元的市場(chǎng)價(jià)值，預(yù)計(jì)考慮到目前整個(gè)數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)的市值約為1.6萬(wàn)億美元，那也預(yù)示著一個(gè)充滿巨大潛力和想象空間的增量資金。
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但我們也必須認(rèn)識(shí)到，包括ProShares Bitcoin Strategy ETF（BITO）、Purpose Bitcoin ETF（BTCC）、3iQ CoinShares Bitcoin ETF（BTCQ）在內(nèi)的現(xiàn)有比特幣金融產(chǎn)品持倉(cāng)量依舊相對(duì)較少，總數(shù)約10萬(wàn)枚左右，僅占目前比特幣總流通量的0.51%，根據(jù)目前比特幣價(jià)格（4.4
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萬(wàn)美元）計(jì)算總值僅為40億美金。這就代表著其他ETF的市場(chǎng)規(guī)模目前并不算大，市場(chǎng)對(duì)于這類新型金融工具的接納需要時(shí)間。從以往類似金融產(chǎn)品的市場(chǎng)接受過(guò)程來(lái)看，雖然基礎(chǔ)已經(jīng)打好，爆發(fā)增長(zhǎng)仍需時(shí)日。因此在2024年，我們期待見(jiàn)證比特幣ETF如何逐步推動(dòng)市場(chǎng)成熟，并帶動(dòng)整個(gè)數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)邁向新的里程碑。
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進(jìn)入2023年，美國(guó)對(duì)Web3.0的監(jiān)管環(huán)境相對(duì)較為嚴(yán)峻，但這并沒(méi)有阻止合規(guī)機(jī)構(gòu)繼續(xù)探索和創(chuàng)新。事實(shí)上，這些機(jī)構(gòu)正在積極尋求符合監(jiān)管要求的新方法和路徑，以推動(dòng)技術(shù)的發(fā)展和應(yīng)用。
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在這樣的背景下，Coinbase作為一個(gè)合規(guī)機(jī)構(gòu)的代表，其托管業(yè)務(wù)逐漸成為ETF發(fā)行商的必需品，為機(jī)構(gòu)投資者提供了符合監(jiān)管要求的資產(chǎn)管理方案。作為一個(gè)安全可靠的資產(chǎn)保管方案，托管業(yè)務(wù)為機(jī)構(gòu)投資者提供了一個(gè)符合合規(guī)要求的資產(chǎn)管理方式。這種合作模式為Coinbase帶來(lái)了新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，更為整個(gè)行業(yè)提供了一個(gè)遵守監(jiān)管、增強(qiáng)信任的范例。而Coinbase托管業(yè)務(wù)部門也正逐步成為公司的核心業(yè)務(wù)之一。
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但無(wú)論如何，F(xiàn)TX事件的爆發(fā)無(wú)疑對(duì)數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響，這一事件重創(chuàng)了數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)，也促使各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)了對(duì)Web3.0及相關(guān)領(lǐng)域的審視和監(jiān)管。在負(fù)面政策環(huán)境和影響下，一些關(guān)鍵的全球Web3.0市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施遭遇重創(chuàng)，數(shù)字資產(chǎn)體系與美元的耦合度有所下降。這種解耦可能意味著數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)在一定程度上正變得更加自主。
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在這一背景下，盡管比特幣現(xiàn)貨ETF表現(xiàn)樂(lè)觀，由于美國(guó)的監(jiān)管政策及貨幣政策仍然存在較大不確定性。特別是在大選前，監(jiān)管政策趨嚴(yán)的態(tài)勢(shì)可能會(huì)持續(xù)。美國(guó)SEC專員Hester Peirce
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在11月接受采訪時(shí)強(qiáng)調(diào)了對(duì)數(shù)字資產(chǎn)更好的監(jiān)管需求，有必要制定一個(gè)鼓勵(lì)創(chuàng)新并允許數(shù)字資產(chǎn)相關(guān)公司在美國(guó)開(kāi)展業(yè)務(wù)的監(jiān)管框架。美國(guó)大選期間，數(shù)字資產(chǎn)的監(jiān)管可能會(huì)成為熱議話題，或許會(huì)導(dǎo)致美國(guó)對(duì)數(shù)字資產(chǎn)監(jiān)管態(tài)度的轉(zhuǎn)變。
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另一重要的考慮因素是美國(guó)即將出臺(tái)的首版數(shù)字資產(chǎn)會(huì)計(jì)制度。據(jù)彭博社報(bào)道，美國(guó)金融會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（FASB）已公布了首批數(shù)字資產(chǎn)會(huì)計(jì)規(guī)則，規(guī)定企業(yè)必須按照公允價(jià)值計(jì)量其持有的數(shù)字資產(chǎn)。這項(xiàng)新規(guī)定，預(yù)計(jì)于2025年生效，但允許提前采用，為數(shù)字資產(chǎn)的財(cái)務(wù)報(bào)告提供了明確的指導(dǎo)，強(qiáng)調(diào)了數(shù)字資產(chǎn)在企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中的重要性。此次會(huì)計(jì)規(guī)則的變更是對(duì)數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)監(jiān)管成熟度的體現(xiàn)，也標(biāo)志著數(shù)字資產(chǎn)正式融入傳統(tǒng)財(cái)務(wù)體系。隨著數(shù)字資產(chǎn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的明確化，公司將能夠更精確地記錄其數(shù)字資產(chǎn)持有量的價(jià)值波動(dòng)，并將這些變動(dòng)直接計(jì)入凈收入。這將促使企業(yè)對(duì)數(shù)字資產(chǎn)的管理和報(bào)告更加透明和負(fù)責(zé)，同時(shí)也為投資者提供更準(zhǔn)確的信息，幫助他們做出更明智的投資決策。新規(guī)定的實(shí)施也將進(jìn)一步推動(dòng)數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)范化。
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還有不可忽視的一個(gè)關(guān)鍵因素是歐盟《數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)監(jiān)管法案（MiCA）》的實(shí)施。經(jīng)過(guò)兩年的深入?yún)f(xié)商，這一法案為數(shù)字資產(chǎn)提供了一個(gè)全面的監(jiān)管框架，標(biāo)志著全球主要經(jīng)濟(jì)體對(duì)于此類新興資產(chǎn)的正式接納和規(guī)范管理。MiCA 的實(shí)施不僅明確了法規(guī)適用的對(duì)象范圍和數(shù)字資產(chǎn)的分類，還涵蓋了監(jiān)管主體、信息報(bào)告制度、營(yíng)業(yè)限制制度以及行為監(jiān)管制度等多個(gè)方面。這意味著，數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)將在更加明確和穩(wěn)定的法律環(huán)境中運(yùn)行，從而有助于減少監(jiān)管不確定性，增強(qiáng)市場(chǎng)透明度，提升投資者保護(hù)。
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這一歐盟法案的實(shí)施可能會(huì)帶來(lái)兩方面的重要影響。首先，它可能促進(jìn)數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)的更加規(guī)范化和成熟化。隨著歐盟等主要市場(chǎng)對(duì)數(shù)字資產(chǎn)的合規(guī)要求提高，相關(guān)企業(yè)和服務(wù)提供商將被迫提升其合規(guī)性和透明度，這有助于凈化市場(chǎng)環(huán)境，抑制不良行為，從而吸引更多的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和大型投資者進(jìn)入市場(chǎng)。其次，MiCA的實(shí)施將為全球數(shù)字資產(chǎn)監(jiān)管設(shè)置一個(gè)重要的參考標(biāo)準(zhǔn)，可能促使其他國(guó)家和地區(qū)加快推進(jìn)自己的數(shù)字資產(chǎn)監(jiān)管框架的建立和完善。這種全球監(jiān)管框架的協(xié)調(diào)和統(tǒng)一，將有助于降低跨境交易的復(fù)雜性和成本，推動(dòng)全球數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)的進(jìn)一步融合和發(fā)展。這一發(fā)展趨勢(shì)，與比特幣現(xiàn)貨ETF的通過(guò)和增長(zhǎng)、合規(guī)機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新努力以及監(jiān)管環(huán)境的變化一道，將共同塑造2024年及以后數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)的未來(lái)。盡管面臨諸多挑戰(zhàn)和不確定性，數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)仍然在不斷進(jìn)步和成熟，為市場(chǎng)參與者提供了新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。
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趨勢(shì)二：香港Web3.0引發(fā)第四次金融創(chuàng)新浪潮，東方Web3.0引領(lǐng)全球；
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自2022年以來(lái)，香港特區(qū)的一系列舉措顯示了其在全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上的積極布局和領(lǐng)導(dǎo)力。香港財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫(kù)務(wù)局發(fā)布的《香港虛擬資產(chǎn)發(fā)展政策聲明》是一個(gè)重要的政策里程碑，更是香港走向數(shù)字資產(chǎn)和Web3.0未來(lái)的宣言。
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香港特區(qū)政府在推動(dòng)數(shù)字資產(chǎn)方面采取了多項(xiàng)具體舉措。例如通過(guò)發(fā)行基于區(qū)塊鏈的代幣化綠色債券，香港特區(qū)展示了其在利用區(qū)塊鏈技術(shù)進(jìn)行創(chuàng)新金融工具方面的能力。此外，香港交易所推出的比特幣和以太坊ETF的成功，為投資者提供了更多多樣化的投資選擇的同時(shí)，也為香港特區(qū)在全球數(shù)字資產(chǎn)交易領(lǐng)域樹(shù)立了新的標(biāo)桿。香港積極推動(dòng)數(shù)字港元的研究，也反映了其在探索中央銀行數(shù)字貨幣（CBDC）方面的前瞻性思維。在監(jiān)管方面，香港通過(guò)向機(jī)構(gòu)頒發(fā)可以服務(wù)散戶投資者的虛擬資產(chǎn)交易和資產(chǎn)管理牌照，拓寬了數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)的參與者范圍，提升了市場(chǎng)的透明度和安全性。12月，香港宣布準(zhǔn)備開(kāi)始接受數(shù)字資產(chǎn)現(xiàn)貨ETF申請(qǐng)和穩(wěn)定幣發(fā)行監(jiān)管，更是為香港Web3.0發(fā)展打了一劑強(qiáng)心針。
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創(chuàng)新是變革發(fā)展的基礎(chǔ)，香港金融市場(chǎng)的每一次重要?jiǎng)?chuàng)新都鞏固加強(qiáng)了其作為國(guó)際金融中心的地位。我們可以將引入H股、創(chuàng)設(shè)VIE架構(gòu)以及與內(nèi)地市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通視作香港資本市場(chǎng)的前三次創(chuàng)新浪潮。香港資本市場(chǎng)的首次創(chuàng)新浪潮是引入H股，將中國(guó)內(nèi)地企業(yè)的股票帶到了香港資本市場(chǎng)。H股的上市實(shí)質(zhì)上是在當(dāng)時(shí)中國(guó)內(nèi)地還沒(méi)有出臺(tái)《公司法》等基礎(chǔ)性法律法規(guī)的情況下，通過(guò)1993年頒布的《到香港上市公司章程必備條款》進(jìn)行的。H股的出現(xiàn)從根本上改變了內(nèi)地公司與國(guó)際資本市場(chǎng)之間的互動(dòng)方式，促進(jìn)了資本的流動(dòng)，并為香港金融市場(chǎng)引入了大量新的資產(chǎn)類別。
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第二次創(chuàng)新浪潮則是VIE架構(gòu)的創(chuàng)設(shè)，VIE架構(gòu)通過(guò)特殊的公司結(jié)構(gòu)使得外資能間接投資中國(guó)的特定行業(yè)，是證券與底層資產(chǎn)鏈接的創(chuàng)新，使得中國(guó)企業(yè)能夠利用全球資本和資源實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，進(jìn)一步提升了香港的全球金融中心地位。第三次創(chuàng)新浪潮是內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)的交易互聯(lián)互通機(jī)制，即實(shí)施滬港通和深港通，使得內(nèi)地與香港的股票市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了直接的連接，為投資者提供了更加便捷的跨境交易方式，并增強(qiáng)了兩地二級(jí)市場(chǎng)的流動(dòng)性。
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而正在逐步實(shí)現(xiàn)的Web3.0或?qū)⑹窍愀圪Y本市場(chǎng)的第四次創(chuàng)新浪潮。特別是RWA通證化通過(guò)建立實(shí)體資產(chǎn)與數(shù)字經(jīng)濟(jì)之間的連接，不僅帶來(lái)了全新的資產(chǎn)類別和優(yōu)質(zhì)的流動(dòng)性。更可以為香港的金融體系帶來(lái)了新的活力和更廣闊的發(fā)展前景，加強(qiáng)香港作為“超級(jí)增值人”的角色。
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香港Web3.0發(fā)展的關(guān)鍵在于其金融基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。預(yù)計(jì)未來(lái)香港將擁有四大國(guó)際清結(jié)算系統(tǒng)并行運(yùn)作，這些包括基于離岸人民幣和CIPS的結(jié)算系統(tǒng)、基于美元和SWIFT的國(guó)際結(jié)算系統(tǒng)、基于港元的即時(shí)支付結(jié)算系統(tǒng)（RTGS系統(tǒng)）以及基于數(shù)字資產(chǎn)和區(qū)塊鏈的新型結(jié)算系統(tǒng)。這四大系統(tǒng)的并行運(yùn)作將是構(gòu)建“國(guó)際金融中心2.0”的關(guān)鍵，為此需要完善各自的監(jiān)管體系、業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)和人才儲(chǔ)備以及技術(shù)積累。
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香港在合規(guī)進(jìn)程的快速推進(jìn)上也取得了顯著成果，牌照價(jià)值逐漸顯現(xiàn)，為行業(yè)的大發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。從OLS（原BC科技）的股價(jià)與恒生指數(shù)（HSI）的走勢(shì)對(duì)比，我們可以觀察到OLS的股價(jià)在下半年明顯跑贏了大盤。尤其是在8月3日，Hashkey和OLS宣布獲得香港證監(jiān)會(huì)1號(hào)和7號(hào)牌照升級(jí)批準(zhǔn)后，使得OLS股價(jià)在短期內(nèi)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，其后股價(jià)的上漲則可能表明市場(chǎng)對(duì)這一戰(zhàn)略投資的積極反應(yīng)，認(rèn)為它將為公司帶來(lái)正面的長(zhǎng)期影響。這種表現(xiàn)很可能反映了主流機(jī)構(gòu)投資者對(duì)Web3.0領(lǐng)域的增長(zhǎng)潛力和長(zhǎng)期價(jià)值的認(rèn)可。同時(shí)反映出了Web3.0作為一個(gè)行業(yè)，正在逐漸獲得主流投資市場(chǎng)的廣泛關(guān)注和信任。投資者和分析師們都在密切關(guān)注這一新興領(lǐng)域，以把握其帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。
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目前越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)，包括傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)如中國(guó)太平洋保險(xiǎn)集團(tuán)旗下中國(guó)太保投資管理（香港）都已獲得香港證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)升級(jí)現(xiàn)有第一類（證券交易）和第四類（就證券提供意見(jiàn)）受規(guī)管業(yè)務(wù)牌照，升級(jí)后可向虛擬資產(chǎn)投資比例超過(guò)?10%?的基金提供分銷和投資顧問(wèn)服務(wù)。這預(yù)示著傳統(tǒng)公司將在未來(lái)大規(guī)模介入數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域。2024年，我們可以預(yù)見(jiàn)香港的金融體系將與Web3.0技術(shù)進(jìn)一步融合，為全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)和區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展開(kāi)辟新的可能性。
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趨勢(shì)三：BRC20銘文僅是BTC新生態(tài)起點(diǎn)，BTC生態(tài)創(chuàng)新讓數(shù)字算力煥發(fā)新生
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比特幣生態(tài)系統(tǒng)的探索正如探險(xiǎn)家躍進(jìn)未知的深淵，其中Ordinals協(xié)議、BRC20標(biāo)準(zhǔn)的誕生和銘文的興起，不僅是BTC生態(tài)發(fā)展的一個(gè)新起點(diǎn)，更是整個(gè)數(shù)字礦業(yè)和交易平臺(tái)新機(jī)遇的信號(hào)彈。
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實(shí)際上我們認(rèn)為，在數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域，底層技術(shù)的革新往往預(yù)示著市場(chǎng)的大幅波動(dòng)，尤其是牛市的來(lái)臨。在最近的市場(chǎng)發(fā)展中，銘文的創(chuàng)新可謂是對(duì)數(shù)字資產(chǎn)發(fā)行方式的一次重大創(chuàng)新升級(jí)。數(shù)字資產(chǎn)發(fā)行方式的創(chuàng)新從最初的區(qū)塊鏈原生資產(chǎn)發(fā)行（如?BTC、ETH），到依托智能合約技術(shù)的資產(chǎn)（基于 EVM 的資產(chǎn)），再到銘文這樣的資產(chǎn)發(fā)行方式，我們見(jiàn)證了一個(gè)不斷演進(jìn)的發(fā)展軌跡。
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銘文以其獨(dú)特的方式，采用現(xiàn)有鏈的原生資產(chǎn)進(jìn)行派生資產(chǎn)的發(fā)行，與傳統(tǒng)的基于智能合約的資產(chǎn)發(fā)行相比，它顯現(xiàn)了諸多優(yōu)勢(shì)，其獨(dú)立性、公平性和安全性在市場(chǎng)中受到了高度評(píng)價(jià)。每一次資產(chǎn)的銘文都是在比特幣這樣的公認(rèn)安全鏈上進(jìn)行，無(wú)需擔(dān)心后門操作或是集中化風(fēng)險(xiǎn)。這種方式保證了發(fā)行的透明性和公正性，每一筆交易、每一次銘文都有其獨(dú)特的標(biāo)識(shí)，可追溯性和不可篡改性是其核心特征。此外，與智能合約相比，銘文減少了由合約漏洞帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，提供了更為穩(wěn)固的安全保障。成本上，銘文作為一種依托于原生資產(chǎn)的發(fā)行方式，避免了創(chuàng)建和維護(hù)獨(dú)立鏈的高昂成本，也省去了智能合約可能引入的復(fù)雜性和潛在費(fèi)用。而在共識(shí)性上，銘文利用了比特幣網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)大的用戶基礎(chǔ)和廣泛認(rèn)可的價(jià)值，確保了更高程度的市場(chǎng)接受度和社區(qū)信任。
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這種創(chuàng)新對(duì)于整個(gè)行業(yè)來(lái)說(shuō)是重要的里程碑，因?yàn)樗粌H提高了資產(chǎn)的獨(dú)特性和可追溯性，還為礦工提供了新的收入來(lái)源，有助于維護(hù)和加強(qiáng)比特幣網(wǎng)絡(luò)的安全和穩(wěn)定。通過(guò)銘文，我們能夠在比特幣這個(gè)最安全、最去中心化的網(wǎng)絡(luò)上發(fā)行和交易非同質(zhì)化的數(shù)字資產(chǎn)，這無(wú)疑拓寬了比特幣的應(yīng)用場(chǎng)景，同時(shí)也給市場(chǎng)參與者帶來(lái)了前所未有的新機(jī)遇。正是這樣的底層技術(shù)創(chuàng)新，促進(jìn)了行業(yè)向更加成熟和復(fù)雜的方向發(fā)展。我們有理由相信，隨著銘文的進(jìn)一步發(fā)展和完善，以及市場(chǎng)對(duì)這種新資產(chǎn)發(fā)行方式認(rèn)識(shí)的深入，將會(huì)吸引更多的投資者進(jìn)入市場(chǎng)，帶來(lái)新一輪的牛市。
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Ordinals 啟發(fā)了更多 Token與協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)的出現(xiàn)，為比特幣網(wǎng)絡(luò)打開(kāi)了更廣闊的應(yīng)用空間和潛在可能，比特幣生態(tài)因之豐富多彩，技術(shù)進(jìn)步與價(jià)值也因此得到進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)。
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從數(shù)據(jù)上看，Ordinals的日銘刻數(shù)屢創(chuàng)新高，顯示了市場(chǎng)對(duì)這種創(chuàng)新的高度認(rèn)可。2023年，BTC網(wǎng)絡(luò)上BRC20協(xié)議相關(guān)交易量一度超過(guò)了非Ordinals協(xié)議交易量。5月7日，BRC20協(xié)議交易量占比超65%，8、9、11月也曾多次占比超60%。截止12月8日，已經(jīng)有超過(guò)37643個(gè)BRC20項(xiàng)目，總市值超過(guò)35億美元。
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而在12月21日，比特幣NFT協(xié)議Ordinals累計(jì)銘文總數(shù)已超過(guò)4658萬(wàn)條，并于11月12日創(chuàng)下了單日超過(guò)50萬(wàn)枚的新紀(jì)錄。
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銘文的興起改變了資產(chǎn)發(fā)行的傳統(tǒng)模式，預(yù)示著比特幣生態(tài)的大規(guī)模崛起，同時(shí)也可能使得交易手續(xù)費(fèi)成為礦工主要的收入來(lái)源，從而增強(qiáng)了比特幣網(wǎng)絡(luò)的穩(wěn)定性和安全性。
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因此我們可以看到2023年比特幣礦業(yè)的情況表明了持續(xù)的增長(zhǎng)趨勢(shì)，其中銘文的熱潮極大地推動(dòng)了比特幣鏈上交易，并推高了交易費(fèi)用，從而對(duì)礦工的收入結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了根本性的變化。這一新趨勢(shì)再次引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)礦業(yè)的興趣。10月19日，據(jù)《泰晤士報(bào)》調(diào)查報(bào)道，其在美國(guó)至少12個(gè)州都發(fā)現(xiàn)了中國(guó)公司擁有或經(jīng)營(yíng)的比特幣礦場(chǎng)，能源消耗總量相當(dāng)于150萬(wàn)戶家庭的能源消耗量，許多礦場(chǎng)都配備了比特大陸制造的礦機(jī)。記錄顯示，自2021年5月以來(lái)，比特大陸向美國(guó)運(yùn)送的設(shè)備數(shù)量是過(guò)去五年總和的15倍。
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與之相對(duì)應(yīng)的是，上市的礦業(yè)公司股票價(jià)格同樣出現(xiàn)了顯著的反彈，但市場(chǎng)對(duì)這些公司的評(píng)估分化明顯，例如頭部礦企Marathon Digital Holdings（RARA）和Riot Blockchain（RIOT）在2023年的漲幅分別為393.53%和369.73%，新興礦企CleanSpark（CLSK）更是達(dá)到了141.43%的漲幅，但還有部分老牌上市礦企如Hive Blockchain（HIVE）和Hut8 Mining Corp（HUT）還在跟隨比特幣的漲幅波動(dòng)。這表明礦業(yè)的增長(zhǎng)潛力可能剛剛開(kāi)始被市場(chǎng)認(rèn)識(shí)到，投資者對(duì)于這種變化的理解可能還未到位。
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此外，在比特幣與以太坊生態(tài)的發(fā)展中，我們不應(yīng)將它們視為對(duì)立面，而應(yīng)看作是相互補(bǔ)充的存在。他們分別代表的POW和POS共同滿足了Web3.0世界的多元化需求，促進(jìn)了長(zhǎng)期共存的生態(tài)系統(tǒng)建設(shè)。避免陷入技術(shù)和市場(chǎng)的偏見(jiàn)循環(huán)至關(guān)重要，保持開(kāi)放和探索的精神，才能真正把握Web3.0時(shí)代的機(jī)遇。我們應(yīng)保持開(kāi)放的態(tài)度，Stay hungry，Stay foolish，以開(kāi)放的心態(tài)迎接和擁抱新的技術(shù)潮流。
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另一方面，由于銘文的興起和熱潮，數(shù)字資產(chǎn)交易平臺(tái)正經(jīng)歷一場(chǎng)深刻的變革。這種變革不僅在于交易方式的多樣化，更在于它催化了交易平臺(tái)和錢包服務(wù)的融合。傳統(tǒng)意義上，交易平臺(tái)與錢包往往是分離的兩個(gè)實(shí)體，一個(gè)聚焦于資產(chǎn)交易，另一個(gè)則專注于資產(chǎn)存儲(chǔ)。然而銘文技術(shù)的流行，特別是在比特幣網(wǎng)絡(luò)中的應(yīng)用，使得交易平臺(tái)不得不重新考慮其服務(wù)范圍，擴(kuò)展功能以滿足用戶在同一平臺(tái)上即可交易又能存儲(chǔ)資產(chǎn)的需求。
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這種融合趨勢(shì)對(duì)于用戶來(lái)說(shuō)是一大福音。它降低了參與數(shù)字資產(chǎn)交易的門檻，簡(jiǎn)化了操作流程，用戶不再需要在多個(gè)平臺(tái)之間切換，便能完成從購(gòu)買、存儲(chǔ)到交易的全過(guò)程。對(duì)于交易平臺(tái)而言，這也意味著能夠提供更加全面的服務(wù)，增加用戶粘性，開(kāi)辟新的收入渠道。
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我們預(yù)計(jì)，未來(lái)的交易平臺(tái)將更多地采用這種一站式服務(wù)模式，整合錢包功能，提供更加安全、便捷的用戶體驗(yàn)。交易平臺(tái)和錢包的融合將成為數(shù)字資產(chǎn)服務(wù)領(lǐng)域的一大趨勢(shì)，為整個(gè)數(shù)字資產(chǎn)生態(tài)帶來(lái)更多的流動(dòng)性和活力。交易平臺(tái)逐漸轉(zhuǎn)向一站式服務(wù)模式，各平臺(tái)的平臺(tái)幣市值也將密切關(guān)聯(lián)于他們對(duì)于未來(lái)服務(wù)整合的能力。這種一站式服務(wù)不僅包括傳統(tǒng)的交易和資產(chǎn)存儲(chǔ)功能，還擴(kuò)展到了銘文技術(shù)等新興數(shù)字資產(chǎn)的整合。平臺(tái)幣作為這些平臺(tái)的核心組成部分，其市值和應(yīng)用范圍將直接反映平臺(tái)在技術(shù)適應(yīng)性和市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)能力上的表現(xiàn)。
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總的來(lái)說(shuō)，銘文熱潮只是新生態(tài)的發(fā)端，是數(shù)字資產(chǎn)生態(tài)中底層創(chuàng)新的第一波浪潮。歷史上的每次底層技術(shù)革新，往往伴隨著三個(gè)階段的發(fā)展：技術(shù)驗(yàn)證、泡沫形成，最后是市場(chǎng)回歸理性。每一波都伴隨著巨大的機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)，吸引著資本和創(chuàng)新者的熱切關(guān)注。在這個(gè)過(guò)程中，初期的泡沫可能會(huì)帶來(lái)快速的財(cái)富增長(zhǎng)，但這往往是短暫和不穩(wěn)定的。隨著市場(chǎng)逐漸飽和和理性回歸，這些泡沫最終會(huì)退去。
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對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，關(guān)鍵在于認(rèn)識(shí)到這一周期性的市場(chǎng)波動(dòng)，并在投資決策中堅(jiān)持自己最熟悉和擅長(zhǎng)的階段。投資者應(yīng)當(dāng)在他們了解并能夠有效評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的領(lǐng)域內(nèi)尋求機(jī)會(huì)，而避免盲目追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)和泡沫。只有這樣，才能在這一輪輪技術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)波動(dòng)中，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健的收益，并最大限度地規(guī)避潛在的巨大風(fēng)險(xiǎn)。
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趨勢(shì)四：RWA通證化基本模式被初步驗(yàn)證，但尚在醞釀期爆發(fā)仍需時(shí)間
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實(shí)際上Web3.0所帶來(lái)的不僅僅是互聯(lián)網(wǎng)的升級(jí)，同時(shí)帶來(lái)的還有全球金融體系的數(shù)字化升級(jí)，其中的核心要素是數(shù)字資產(chǎn)的興起。 數(shù)字資產(chǎn)包括原生數(shù)字通證與現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)通證兩類。金融機(jī)構(gòu)通過(guò)在區(qū)塊鏈上發(fā)行與現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)相對(duì)應(yīng)的數(shù)字資產(chǎn)，來(lái)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)的通證化；也可以由金融機(jī)構(gòu)首先發(fā)行資產(chǎn)包或完成證券化，再由其他機(jī)構(gòu)將資產(chǎn)包或者證券映射至區(qū)塊鏈上形成數(shù)字資產(chǎn)，以完成通證化。
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基于這兩類數(shù)字資產(chǎn)，Web3.0正在引發(fā)一場(chǎng)全球性的數(shù)字金融大變革。RWA將扮演著至關(guān)重要的角色，它充當(dāng)著數(shù)字經(jīng)濟(jì)與傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)間的橋梁，使得實(shí)體資產(chǎn)能夠在去中心化的網(wǎng)絡(luò)中被交易和融資。RWA通證化不僅能為資產(chǎn)所有者提供更高的流動(dòng)性和更廣的市場(chǎng)接入，也讓全球的投資者能夠直接接觸到之前受制于傳統(tǒng)金融壁壘的資產(chǎn)。這種資產(chǎn)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，為金融市場(chǎng)帶來(lái)了深遠(yuǎn)的變化，拓寬了資產(chǎn)類別，提高了市場(chǎng)效率。
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根據(jù)波士頓咨詢集團(tuán)的研究，全球現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)通證化規(guī)模有望在2030年增長(zhǎng)至16.1萬(wàn)億美元（預(yù)計(jì)占2030年全球GDP的10%左右），包括3.2萬(wàn)億的房地產(chǎn)通證，3.9萬(wàn)億美元的股權(quán)通證、1.2萬(wàn)億美元的債權(quán)和投資基金通證、3萬(wàn)億美元的另類金融資產(chǎn)通證，以及4.8萬(wàn)億美元的其他通證化資產(chǎn)。
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花旗銀行則認(rèn)為，到2030年全球現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)（數(shù)字證券部分）通證化規(guī)模將達(dá)到4萬(wàn)億至5萬(wàn)億美元，具體包括1.9萬(wàn)億美元的通證化公司債和準(zhǔn)主權(quán)債券、1.5萬(wàn)億美元的通證化房地產(chǎn)基金、7千億美元的通證化私募股權(quán)和風(fēng)險(xiǎn)投資基金、5千億到1萬(wàn)億美元的通證化證券融資和抵押品。另有1萬(wàn)億的全球貿(mào)易金融資產(chǎn)將被通證化。
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2023年9月，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布了關(guān)于通證化的工作論文，表示通證化是數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)中全新的且快速增長(zhǎng)的金融創(chuàng)新，從概念、規(guī)模、優(yōu)勢(shì)與風(fēng)險(xiǎn)等角度來(lái)進(jìn)行分析。美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)調(diào)了通證化的多重優(yōu)勢(shì)。它不僅為投資者打開(kāi)了進(jìn)入高門檻市場(chǎng)的大門，而且通過(guò)通證的可編程性和智能合約的能力，為底層資產(chǎn)市場(chǎng)帶來(lái)了新的活力。此外，通證化資產(chǎn)作為借貸的抵押品可以簡(jiǎn)化資產(chǎn)結(jié)算流程，同時(shí)提高底層資產(chǎn)市場(chǎng)的流動(dòng)性。在某種程度上，交易所交易基金（ETF）的機(jī)制與通證化資產(chǎn)相似，意味著在數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)中，通證化帶來(lái)的更大流動(dòng)性將更有利于底層資產(chǎn)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)。
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當(dāng)下，RWA通證化的模式經(jīng)過(guò)初步驗(yàn)證，雖然整個(gè)行業(yè)仍在孕育期，但已經(jīng)顯露出長(zhǎng)期性的關(guān)鍵機(jī)遇。在這一過(guò)程中，香港的角色愈發(fā)重要，RWA通證化正使其在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代成為“超級(jí)增值人”。香港正逐步成為傳統(tǒng)金融市場(chǎng)與新興數(shù)字經(jīng)濟(jì)的重要聯(lián)結(jié)點(diǎn)，這一轉(zhuǎn)型為其金融生態(tài)系統(tǒng)注入了新動(dòng)力，加速了其向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、技術(shù)領(lǐng)先的新型全球金融中心的演變。隨著RWA通證化的推進(jìn)，香港將在Web3.0技術(shù)創(chuàng)新和政策制定方面發(fā)揮更為關(guān)鍵的作用。
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同時(shí)，新加坡金融管理局的行動(dòng)也昭示了區(qū)塊鏈技術(shù)的普及和資產(chǎn)通證化的擴(kuò)張。2023年11月，新加坡金融管理局與金融行業(yè)的合作及Project Guardian的進(jìn)展，已經(jīng)顯示出數(shù)字資產(chǎn)在傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)中的滲透、流動(dòng)性釋放和金融市場(chǎng)效率的提高。這一切都為區(qū)域內(nèi)的金融創(chuàng)新和整合鋪平了道路，預(yù)示著一個(gè)更加開(kāi)放和互聯(lián)的全球金融網(wǎng)絡(luò)的形成。中國(guó)香港與新加坡的這些舉措不僅為RWA通證化的實(shí)踐提供了范例，更為數(shù)字資產(chǎn)的未來(lái)發(fā)展設(shè)定了基調(diào)。
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伴隨著比特幣下一輪減半周期的牛市，我們預(yù)見(jiàn)將有四重推動(dòng)力共同作用：比特幣的減半帶來(lái)的自然供應(yīng)壓力減輕、美國(guó)現(xiàn)貨?ETF 的潛在批準(zhǔn)、市場(chǎng)對(duì)減息的預(yù)期，以及 RWA 通證化的推進(jìn)。這些因素相互疊加，可能會(huì)為數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)帶來(lái)前所未有的增長(zhǎng)和機(jī)遇。我們預(yù)計(jì)在2030年，RWA 通證化的規(guī)模可能達(dá)到5萬(wàn)億美元，而數(shù)字資產(chǎn)的總規(guī)模有望超過(guò)10萬(wàn)億美元。
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我們有理由相信，通證化資產(chǎn)與傳統(tǒng)金融服務(wù)的不斷融合，未來(lái)的金融市場(chǎng)將更加多元化、包容性強(qiáng)，并且更富有活力。RWA通證化的推進(jìn)將為資產(chǎn)所有者提供更多的流動(dòng)性選擇，同時(shí)為投資者打開(kāi)前往新興市場(chǎng)的大門，激發(fā)更廣泛經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的參與和創(chuàng)新。這些都將為2024年乃至更長(zhǎng)遠(yuǎn)的未來(lái)，塑造一個(gè)更加廣闊和深入的金融生態(tài)系統(tǒng)。
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趨勢(shì)五：應(yīng)用層即將迎來(lái)井噴式發(fā)展，AIFi和AI DePIN將是Web3.0關(guān)鍵主題
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2023年，由Sam Altman領(lǐng)導(dǎo)的ChatGPT在全球范圍內(nèi)激發(fā)了對(duì)人工智能的廣泛熱情。Altman對(duì)人工智能對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響有著深刻的見(jiàn)解，其在Web3.0領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目Worldcoin，旨在探索生成式人工智能如何重塑世界經(jīng)濟(jì)的可能性。
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在生成式人工智能的時(shí)代背景下，Altman特別強(qiáng)調(diào)了區(qū)分人類和人工智能身份的重要性。這不僅是技術(shù)上的挑戰(zhàn)，更是實(shí)現(xiàn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，如全民基本收入（UBI）的基礎(chǔ)性保障。Worldcoin項(xiàng)目在這方面嘗試提供解決方案，通過(guò)使用獨(dú)特的生物識(shí)別技術(shù)，旨在建立一個(gè)更加公平和智能的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)，其中人類身份和權(quán)益得到明確保障，同時(shí)也充分利用了人工智能的潛力。
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Altman的這些觀點(diǎn)和實(shí)踐，反映了當(dāng)前技術(shù)領(lǐng)袖對(duì)于未來(lái)社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的思考，也提示了Web3.0領(lǐng)域未來(lái)可能的發(fā)展方向。在他的影響下，我們可以預(yù)見(jiàn)到更多創(chuàng)新的人工智能應(yīng)用在Web3.0領(lǐng)域被開(kāi)發(fā)和實(shí)施，這將不僅對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，也可能改變我們理解和實(shí)踐社會(huì)公平和經(jīng)濟(jì)包容性的方式。
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我們預(yù)期2024年數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)會(huì)有一個(gè)重要趨勢(shì)轉(zhuǎn)變：應(yīng)用層的全面爆發(fā)，特別是在人工智能與Web3.0的融合領(lǐng)域。AIFi（AI Finance）和 AI DePIN（AI Decentralised Physical Infrastructure Networks）將成為本輪牛市的核心主題，這一趨勢(shì)不僅體現(xiàn)了技術(shù)創(chuàng)新的前沿方向，也反映了市場(chǎng)對(duì)于更高效、更智能金融服務(wù)的強(qiáng)烈需求。
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AIFi 代表了Web3.0時(shí)代下人工智能與金融服務(wù)融合的新范式，它不僅限于簡(jiǎn)化和自動(dòng)化傳統(tǒng)金融流程，更在智能化資產(chǎn)管理、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、投資策略制定等領(lǐng)域提供了前所未有的創(chuàng)新可能。而AI DePIN則是對(duì)人工智能基礎(chǔ)設(shè)施的去中心化探索。它通過(guò)構(gòu)建去中心化的物理網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施，實(shí)現(xiàn)了數(shù)據(jù)處理和存儲(chǔ)能力的分布式部署。這不僅為AI廣闊的平臺(tái)，推動(dòng)了Web3.0時(shí)代的到來(lái)。
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這兩大趨勢(shì)的結(jié)合，預(yù)示著未來(lái)的金融和數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)將更加智能化和個(gè)性化。依靠AI技術(shù)的進(jìn)一步成熟和應(yīng)用，預(yù)計(jì)在2024年及以后，AIFi和AI DePIN將繼續(xù)作為牛市的核心驅(qū)動(dòng)力，推動(dòng)整個(gè)行業(yè)進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展階段。
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同時(shí)，GameFi 的發(fā)展也帶來(lái)了Web3.0 在更廣泛領(lǐng)域的“破圈”現(xiàn)象。游戲行業(yè)的這一分支，不僅吸引了大量非傳統(tǒng)數(shù)字資產(chǎn)用戶，也展示了區(qū)塊鏈技術(shù)在娛樂(lè)和互動(dòng)內(nèi)容上的巨大潛力。通過(guò) GameFi，更多的人將體驗(yàn)到區(qū)塊鏈帶來(lái)的新玩法和價(jià)值模式，從而推動(dòng)整個(gè) Web3.0 生態(tài)的普及和成長(zhǎng)。截至2023年12月21日，GameFi領(lǐng)域的蓬勃發(fā)展已經(jīng)顯著反映在其相關(guān)通證的市值上，達(dá)到了約75億美元。這一數(shù)據(jù)不僅體現(xiàn)了GameFi作為一個(gè)新興領(lǐng)域的強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭，也預(yù)示著其在整個(gè)數(shù)字資產(chǎn)生態(tài)中的日益重要性。在游戲賽道開(kāi)發(fā)上，BNB Chain、Ethereum和Polygon作為行業(yè)的佼佼者，繼續(xù)領(lǐng)跑傳統(tǒng)公鏈。這些公鏈以其穩(wěn)定性、高效率和廣泛的應(yīng)用支持，為各類GameFi項(xiàng)目提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)設(shè)施。
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此外，SocialFi 的快速發(fā)展也預(yù)示著去中心化應(yīng)用的大規(guī)模應(yīng)用正日益臨近。SocialFi 的核心在于結(jié)合社交網(wǎng)絡(luò)與金融服務(wù)，創(chuàng)建一個(gè)更加透明、公平的社交經(jīng)濟(jì)體系。用戶對(duì)于數(shù)據(jù)隱私和內(nèi)容價(jià)值的日益關(guān)注，SocialFi 將在 2024 年引領(lǐng)一場(chǎng)關(guān)于數(shù)字身份、內(nèi)容資產(chǎn)化和去中心化社交的新浪潮。
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TON（Telegram Open Network）已經(jīng)成為Telegram這個(gè)擁有8億用戶的通信平臺(tái)所選定的Web3.0基礎(chǔ)設(shè)施。2023年7月13日，Telegram Wallet 推出基于TON區(qū)塊鏈的加密支付解決方案Wallet Pay。支持用戶直接在 Telegram 應(yīng)用程序中使用 USDT、TON、和 BTC 向商家支付款項(xiàng)。到了2023年第三季度，TON的賬戶數(shù)量已經(jīng)增長(zhǎng)到350萬(wàn)個(gè)以上，鏈上活躍錢包數(shù)量接近81.5萬(wàn)個(gè)，而驗(yàn)證者數(shù)量則達(dá)到了344個(gè)，這些驗(yàn)證者分布在24個(gè)不同的國(guó)家，總質(zhì)押數(shù)量接近5億枚TON。更值得注意的是，2023年11月3日，TON獲得了迪拜金融服務(wù)管理局（DFSA）的認(rèn)可。這一認(rèn)證為其在全球范圍內(nèi)的進(jìn)一步擴(kuò)展和應(yīng)用打開(kāi)了大門。
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總的來(lái)說(shuō)，2024年的行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)將集中在應(yīng)用層的多方面突破，其中AI與Web3.0的融合將成為牽動(dòng)應(yīng)用層發(fā)展的核心力量，同時(shí)GameFi和SocialFi的發(fā)展將打破傳統(tǒng)邊界，為更廣泛的用戶群體帶來(lái)新的體驗(yàn)和價(jià)值。這些趨勢(shì)的融合和相互作用，預(yù)示著一個(gè)更加多元、智能和互聯(lián)的數(shù)字資產(chǎn)世界正在加速形成。
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趨勢(shì)六：公鏈競(jìng)爭(zhēng)尚未結(jié)束，Layer1的差異化競(jìng)爭(zhēng)和Layer2?的增量布局同樣重要
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2023年公鏈領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)依然激烈，其中Layer1公鏈的增長(zhǎng)空間和差異化競(jìng)爭(zhēng)成為核心的機(jī)遇。基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)仍然是Web3.0的主戰(zhàn)場(chǎng)，這一點(diǎn)在公鏈的發(fā)展趨勢(shì)中表現(xiàn)得尤為明顯。
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自2015年以太坊引領(lǐng)智能合約公鏈新時(shí)代以來(lái)，公鏈的競(jìng)爭(zhēng)從未停歇。2018至2020年間，公鏈大戰(zhàn)愈演愈烈，而2020年以來(lái)，以太坊的Layer2以及其他Layer1公鏈開(kāi)始分別開(kāi)辟自己的競(jìng)爭(zhēng)賽道，標(biāo)志著區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的多元化和專業(yè)化。
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當(dāng)前，以太坊作為市場(chǎng)上的主導(dǎo)力量，其質(zhì)押數(shù)量的穩(wěn)步上升和通脹率的逐步降低，表明了其網(wǎng)絡(luò)的成熟度和市場(chǎng)的認(rèn)可度。但以太坊并非唯一的玩家，其他Layer1區(qū)塊鏈如Solana也在競(jìng)爭(zhēng)中尋找自己的位置。
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以太坊的飛輪模型是理解以太坊生態(tài)系統(tǒng)持續(xù)增長(zhǎng)和擴(kuò)張的關(guān)鍵。該模型本質(zhì)上是一種自我強(qiáng)化的機(jī)制，通過(guò)多個(gè)相互關(guān)聯(lián)的環(huán)節(jié)推動(dòng)整個(gè)系統(tǒng)的發(fā)展和增長(zhǎng)。
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具體而言，以太坊多層網(wǎng)絡(luò)的搭建使得吸引更多的開(kāi)發(fā)者和更好的開(kāi)發(fā)基礎(chǔ)設(shè)施，為以太坊生態(tài)帶來(lái)更多的應(yīng)用（DApp），從而吸引更多的用戶使用，進(jìn)而帶來(lái)了更多的交易事務(wù)量（Transactions）以及更高的網(wǎng)絡(luò)費(fèi)用（Gas）。這將使得ETH銷毀的增加，從而形成通縮使得供需失衡，ETH價(jià)格上漲。另一方面，更高的Gas費(fèi)也讓MEV收入增加，從而使得Staking收益增加，吸引更多人參與ETH的Staking，進(jìn)一步帶動(dòng)飛輪加速循環(huán)。值得注意的是，在發(fā)展順利的情況下，飛輪可以顯現(xiàn)出如上正向的循環(huán)；但如果在內(nèi)外部因素遇到問(wèn)題的情況下，飛輪還可能出現(xiàn)反向的循環(huán)。
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值得注意的是，以太坊的“Dencun坎昆升級(jí)”預(yù)計(jì)將在2024年1月啟動(dòng)，這是以太坊網(wǎng)絡(luò)發(fā)展史上的又一重要里程碑?？怖ド?jí)后，以太坊Layer2網(wǎng)絡(luò)上的交易成本有望顯著降低，提高整個(gè)網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)展性，從而為用戶和開(kāi)發(fā)者提供更加高效、成本效益更佳的區(qū)塊鏈體驗(yàn)。這次升級(jí)不僅是技術(shù)進(jìn)步的體現(xiàn)，也將推動(dòng)以太坊生態(tài)的進(jìn)一步發(fā)展和繁榮。
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同時(shí)，ETH自身還同時(shí)具備資本資產(chǎn)、可消耗/?可轉(zhuǎn)換資產(chǎn)和價(jià)值存儲(chǔ)資產(chǎn)三類資產(chǎn)的屬性，形成同時(shí)橫跨三種資產(chǎn)大類別的“超級(jí)資產(chǎn)”。
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首先，ETH具有可消耗/可轉(zhuǎn)換資產(chǎn)的特性。大量ETH作為手續(xù)費(fèi)中基本費(fèi)用支付并被“燃燒”掉了，這就使得它像石油和天然氣一般，具備了可消耗/可轉(zhuǎn)換資產(chǎn)的特性。使用需求成為一項(xiàng)關(guān)鍵因素，使用需求越大，流通量越低，進(jìn)而影響整個(gè)系統(tǒng)的價(jià)值。
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其次，ETH具有資本類資產(chǎn)屬性，以太坊升級(jí)后，持有者可以將ETH進(jìn)行質(zhì)押，持續(xù)獲得一些數(shù)字資產(chǎn)獎(jiǎng)勵(lì)。這可以理解為，持有ETH可以帶來(lái)某種形式的“現(xiàn)金流”。
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再次，ETH具有價(jià)值存儲(chǔ)資產(chǎn)的維度。當(dāng)以太坊完全引入權(quán)益證明共識(shí)機(jī)制后，ETH的年度供給量增長(zhǎng)率（類似于“通脹率”）可能會(huì)從4%逐步下降，甚至可能變成負(fù)數(shù)也就是出現(xiàn)通縮。此外，很多DeFi平臺(tái)支持ETH作為抵押物鎖定在智能合約中，以貸出其他數(shù)字資產(chǎn)或者作為“準(zhǔn)備金”發(fā)行新的數(shù)字資產(chǎn)，這說(shuō)明ETH具有資產(chǎn)派生功能。在NFT交易等場(chǎng)景中，ETH是主要的交易媒介，并可以通過(guò)跨鏈橋?qū)崿F(xiàn)在多條區(qū)塊鏈上流通，因此其具備“一般等價(jià)物”屬性。這些特點(diǎn)都與黃金在世界經(jīng)濟(jì)中的地位類似，因此ETH具備價(jià)值存儲(chǔ)資產(chǎn)的屬性。
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因此我們可以看到，在主要的?Layer1?區(qū)塊鏈生態(tài)中，以太坊繼續(xù)保持市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。不過(guò)Solana經(jīng)歷了FTX事件的影響后，其DeFi生態(tài)在被稱之為“Solana DeFi2.0”的過(guò)程中有所增長(zhǎng)。
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Layer2和預(yù)言機(jī)等中間件技術(shù)作為大規(guī)模應(yīng)用的底座，其在2024年的發(fā)展前景比較樂(lè)觀。Layer2技術(shù)以其獨(dú)特的解決方案，為公鏈的擴(kuò)容與效率提升提供了可行的途徑。針對(duì)“區(qū)塊鏈不可能三角”的困境，Layer2技術(shù)致力于在不犧牲去中心化和安全性的前提下，提高區(qū)塊鏈系統(tǒng)的可擴(kuò)展性。Layer2解決方案通過(guò)構(gòu)建在Layer1公鏈之上的附加網(wǎng)絡(luò)層，從而實(shí)現(xiàn)交易處理能力的提升和費(fèi)用的降低。
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?Rollup作為L(zhǎng)ayer2中的先進(jìn)技術(shù)，尤其受到市場(chǎng)的矚目。它通過(guò)將大量的交易聚合、壓縮后，提交給主鏈進(jìn)行驗(yàn)證，從而實(shí)現(xiàn)了對(duì)主鏈的高效擴(kuò)展。Optimistic Rollup采用了樂(lè)觀策略，假定大部分交易是有效的，并在特定時(shí)間窗口內(nèi)允許對(duì)交易的有效性提出質(zhì)疑。而ZK Rollup則通過(guò)零知識(shí)證明技術(shù)來(lái)驗(yàn)證每筆交易的有效性，無(wú)需等待挑戰(zhàn)窗口，直接提高了交易的處理速度和安全性。
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盡管Optimistic Rollup在開(kāi)發(fā)成本和難度上相對(duì)較低，但ZK Rollup在未來(lái)發(fā)展?jié)摿?、安全性和效率上展現(xiàn)出更大的優(yōu)勢(shì)。這種技術(shù)的發(fā)展不僅推動(dòng)了以太坊等主鏈的性能提升，也為其它公鏈提供了可借鑒的擴(kuò)容方案。我們預(yù)計(jì)Layer2賽道將繼續(xù)吸引資本投資，孵化出更多創(chuàng)新應(yīng)用，并逐步解決現(xiàn)有公鏈面臨的性能瓶頸問(wèn)題，為大規(guī)模的Web3.0應(yīng)用奠定堅(jiān)實(shí)的技術(shù)基礎(chǔ)。
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截至2023年12月21日，Layer2賽道的總鎖定價(jià)值（TVL）達(dá)到了161億美元，Optimistic Rollup和ZK Rollup成為市場(chǎng)的主導(dǎo)技術(shù)。其中，Arbitrum以其顯著的市場(chǎng)份額和2022年的交易量大幅增長(zhǎng)，奠定了其在Layer2賽道中的領(lǐng)導(dǎo)地位。Base、zkSync和Mantle等項(xiàng)目不僅在技術(shù)上取得了重大突破，也在市場(chǎng)份額上實(shí)現(xiàn)了顯著的增長(zhǎng)。
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此外，在Web3.0快速發(fā)展的背景下，預(yù)言機(jī)技術(shù)作為連接現(xiàn)實(shí)世界數(shù)據(jù)與區(qū)塊鏈智能合約的關(guān)鍵橋梁，越來(lái)越受到市場(chǎng)的重視，截至2023年12月31日，整個(gè)預(yù)言機(jī)市場(chǎng)呈現(xiàn)三足鼎立的格局，Chainlink、WINLink和Chronicle Labs占據(jù)了整個(gè)預(yù)言機(jī)市場(chǎng)超過(guò)88%的市場(chǎng)。Chainlink作為行業(yè)領(lǐng)頭羊，其去中心化的預(yù)言機(jī)網(wǎng)絡(luò)提供了安全可靠的數(shù)據(jù)源，不僅支撐了復(fù)雜的金融智能合約，也為多樣化的Web3.0應(yīng)用提供了基礎(chǔ)設(shè)施。其獨(dú)特的設(shè)計(jì)理念和技術(shù)實(shí)現(xiàn)，包括使用多重簽名和節(jié)點(diǎn)去中心化，確保了數(shù)據(jù)源的可信度和網(wǎng)絡(luò)的魯棒性。這樣的特點(diǎn)，讓Chainlink成為了DeFi、游戲、保險(xiǎn)及其他去中心化應(yīng)用不可或缺的組件。市場(chǎng)對(duì)預(yù)言機(jī)需求的增加，使得預(yù)言機(jī)的功能不斷擴(kuò)展，包括隱私保護(hù)的數(shù)據(jù)傳輸、跨鏈功能等。這些創(chuàng)新不僅提高了預(yù)言機(jī)的效率和實(shí)用性，也為其市場(chǎng)的進(jìn)一步增長(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)。
?展望未來(lái)，我們預(yù)計(jì)將看到更多的創(chuàng)新和競(jìng)爭(zhēng)，Layer1公鏈和Layer2擴(kuò)容將繼續(xù)推動(dòng)整個(gè)行業(yè)的發(fā)展和變革。同時(shí)，預(yù)言機(jī)市場(chǎng)有望繼續(xù)其擴(kuò)張軌跡，特別是在鏈上與鏈下世界的交互成為常態(tài)的情況下。我們期待預(yù)言機(jī)技術(shù)能夠帶來(lái)更多創(chuàng)新，更廣泛地整合進(jìn)金融、供應(yīng)鏈、物聯(lián)網(wǎng)等多個(gè)領(lǐng)域，從而進(jìn)一步推動(dòng)整個(gè)Web3.0生態(tài)的成熟和發(fā)展。
作為Web3.0行業(yè)的專業(yè)教育機(jī)構(gòu)，Uweb致力于提供專業(yè)的Web3.0教育與培訓(xùn)，更為數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)的參與者提供最深入、最前瞻的行業(yè)洞察與分析。在撰寫這份年報(bào)時(shí)，我們所追求的，不僅僅是對(duì)趨勢(shì)的追蹤和對(duì)機(jī)遇的捕捉，而是一種更深層次的、符合個(gè)人信念和認(rèn)知的財(cái)富探尋之旅。
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正如古語(yǔ)所言，“弱水三千，只取一瓢飲”，在這個(gè)充滿變數(shù)和選擇的時(shí)代，我們強(qiáng)調(diào)的是遵循個(gè)人信念，專注于熟悉和匹配自我認(rèn)知的領(lǐng)域。在這份年報(bào)中，我們不僅為您展現(xiàn)數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)的全貌，更重要的是引導(dǎo)每位投資者如何在紛繁復(fù)雜的信息中尋找那一瓢適合自己的飲水。通過(guò)深入分析和準(zhǔn)確解讀市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，大家都能找到與自己認(rèn)知相匹配的財(cái)富之路，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健而長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。
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