作者：Climber，

北京時間1月11日，期待已久的比特幣現(xiàn)貨ETF終于獲批通過，各方機構(gòu)和投資者懸著的心也終于能夠落地。

前一日比特幣現(xiàn)貨 ETF獲批消息的泄露提前讓加密投資者的心情經(jīng)歷了過山車，但現(xiàn)在，一切已成定局。

自去年10月份比特幣現(xiàn)貨ETF即將獲批的利好信息發(fā)布以來，BTC價格一路上漲，從26500美元附近上漲至約48000美元，漲幅高達81%，其余山寨幣更是掀起牛市小高潮。

如今比特幣現(xiàn)貨ETF已經(jīng)順利通過，對于投資者來說最為關(guān)心的問題莫過于后市的BTC價格會是如何走法？目前這一利好消息的刺激效用只是開胃菜還是已被消耗殆盡？BTC素有“數(shù)字黃金”之稱，今天就將通過回顧黃金ETF通過前后的市場反應(yīng)以及盤點當下各方權(quán)威人士觀點來對這一幣圈盛事盡可能給出行情參考。

一、黃金ETF獲批前后金價走勢

黃金的價值毋庸置疑，在全球大類資產(chǎn)排行中也是穩(wěn)居第一位，并且領(lǐng)先第二名的Apple公司近4倍。而隨著BTC價格來到47000美元上方，其市值也超越Meta （原Facebook)）躋身全球市值第九大資產(chǎn)之列。

作為新興資產(chǎn)類別，BTC誕生至今不過15周年。而比特幣現(xiàn)貨ETF通過的假消息讓BTC價格繼續(xù)上漲，辟謠后Bitcoin ETF谷歌搜索指數(shù)搜索量更是達到創(chuàng)記錄的最高值100?？梢娛袌鰧@一事件的關(guān)注度和熱情十分高漲。

BTC被視為“數(shù)字黃金”，加密行業(yè)認為未來在數(shù)字世界中它會有著如實物黃金一般的價值屬性。

世界上第一只黃金 ETF (GOLD) 于2003年3月3 日在澳大利亞證券交易所正式上市，但是由于澳洲并不屬于世界經(jīng)濟的中心，再加上人們對于黃金 ETF還不是十分熟悉，在當時并沒有受到投資者的熱捧，反而更多地帶有試驗的性質(zhì)。

直到2004年，美國的 StreetTracks GoldTrust 基金 (GLD)在紐約證交所上市黃金ETF才真正地被人們熟知并且引起轟動。具體時間線位當年10 月下旬被 SEC 批準，11 月開始交易。

目前 GLD 的黃金交易量排在所有黃金 ETF的第一位，一些國家隨后也推出了黃金 ETF。

世界黃金協(xié)會(WGC)公布的數(shù)據(jù)顯示，當前各機構(gòu)對黃金的總持倉為3225噸。但由于金價上升，全球黃金ETF資產(chǎn)管理總規(guī)模上升至2140億美元。

從上圖中我們可以直觀的看出，在2004年美國通過黃金ETF之前一年，每盎司金價約在320美元到420美元區(qū)間。同時在通過ETF前后，黃金的階段性高點約在450美元附近，但隨之則是一波約10%的跌幅，并持續(xù)震蕩橫盤近半年之久。

同樣從StreetTracks GoldTrust 基金 (GLD) 的價格歷史走勢中也能看到這一趨勢，從圖中可以看出，自2004年11月通過后，該ETF就一路下跌，最低點甚至在次年的5月初才出現(xiàn)。

此后的黃金價格一路上漲至今，總體上仍保持較為強勁的上漲趨勢。不過，我們?nèi)匀恍枰吹降氖?，伴隨著時間的發(fā)展，世界上有著許許多多的大事件在影響著金價，如美聯(lián)儲政策、地緣政治、經(jīng)濟危機等。

這也就是說，其實在黃金的價值走勢中，黃金ETF的通過甚至只能說是一個小插曲，有著更多的因素足以左右金價的漲跌。

同理，比特幣現(xiàn)貨ETF的通過同樣可能如此，歸根結(jié)底還是看全球經(jīng)濟體對BTC的價值共識度。

2021年2月，世界第一個比特幣 ETF 在加拿大通過，但是由于當時正處于加密牛市行情，因此不具有太多參考性。

二、各方觀點

據(jù)CoinGecko統(tǒng)計，目前全球只有8個國家提供現(xiàn)貨比特幣ETF，此類ETF最多的國家是加拿大：有7只現(xiàn)貨比特幣ETF，總資產(chǎn)為20億美元，占全球41.6億美元現(xiàn)貨比特幣ETF資產(chǎn)的48.2%。

其它國家分別是：加拿大、德國、巴西和澳洲，以及避稅天堂澤西島、列支敦斯登、根西島和開曼群島。

美國比特幣現(xiàn)貨ETF通過在即，各方又是如何看待這一事件以及對BTC后市走勢如何判斷的呢？

Valkyrie Investments聯(lián)合創(chuàng)始人 Steven McClurg 預(yù)計通過首周將有多達 2 億至 4 億美元流入其 ETF；預(yù)計第一批將有 10 只 ETF 同時推出，整個市場在交易的最初幾周將達到 50 億美元。

此外，Steven McClurg預(yù)測到2024年底，比特幣的價值將達到15萬美元，因為現(xiàn)貨比特幣ETF可能會產(chǎn)生“供應(yīng)沖擊”，從而推高需求。

加密交易平臺BitMEX 創(chuàng)始人 Arthur Hayes預(yù)計比特幣將在3月初出現(xiàn) 20% 至 30% 的回調(diào)，并稱若美國上市的比特幣現(xiàn)貨 ETF 已開始交易，回調(diào)幅度可能更大。

Hayes 表示，預(yù)計未來將有數(shù)千億法幣流入這些 ETF，比特幣價格有可能攀升至 60,000 美元甚至接近其 2021 年的歷史最高價70,000美元。然而，達到這一高點后，由于美元流動性的短缺，他預(yù)見比特幣可能會面臨 30%至 40%的顯著回調(diào)。

Matrixport表示MicroStrategy股價或預(yù)示比特幣定價為38,000美元，以太坊表現(xiàn)將優(yōu)于比特幣。

其給出的理由是，MicroStrategy 已經(jīng)是一種非官方的比特幣現(xiàn)貨 ETF，自 12 月底以來，其股價已下跌 14%，而比特幣在此期間上漲了8%。兩個時間序列重疊給人的印象是 MicroStrategy 的比特幣定價為 38,000 美元。

但此前Matrixport預(yù)計，如果批準如預(yù)期進行，看好比特幣價格將達到 50,000 美元。

Coinbase Global發(fā)布報告稱，從長遠來看，現(xiàn)貨比特幣ETF可能會為整個加密市場的市值增加數(shù)十億美元。ETF將放寬對大型基金經(jīng)理和機構(gòu)購買和持有比特幣的限制，也可能為貸款、期貨和期權(quán)等新產(chǎn)品打開大門。

ARK Invest首席執(zhí)行官Cathie Wood表示：“我們認為，SEC的批準將為機構(gòu)投資者亮起綠燈。實際上，不需要機構(gòu)大量配置比特幣，比特幣的價值就會大幅上漲，因為它正逐漸成為一種稀缺資產(chǎn)。”

伍德還將比特幣比作數(shù)字黃金，并預(yù)測在比特幣現(xiàn)貨ETF獲批后，可能會出現(xiàn)比特幣與黃金之間的替代效應(yīng)。

渣打銀行分析師指出，該事件今年有望吸引500億至1000億美元資金流入。并且該行預(yù)測BTC今年底會升至10萬美元，到明年底進一步升至20萬美元。

CoinShares的研究主管James Butterfill表示，在美國政府可能批準比特幣ETF的推動之下，機構(gòu)從目前資產(chǎn)管理機構(gòu)管理的資產(chǎn)中增加20%的投資(大約30億美元)可能會將比特幣的價格推高至8萬美元。

Galaxy Digital：比特幣在現(xiàn)貨ETF獲批的第一年內(nèi)預(yù)計上漲74%（以2023年9月30日比特幣價格26920美元為起點）；在較長時間內(nèi)，投資比特幣產(chǎn)品的潛在資金規(guī)模為1250億美元至4500億美元之間。

加密圈KOL神魚表示，ETF獲批釋放了一個明顯的積極信號，意味著比特幣、以太坊這種大類的區(qū)塊鏈資產(chǎn)已經(jīng)和傳統(tǒng)資產(chǎn)一樣被接受，開始進入資產(chǎn)負債表。

國盛證券：參考黃金ETF推出對金價的推動，比特幣現(xiàn)貨ETF值得期待。若比特幣現(xiàn)貨ETF獲批，則意味著龐大的傳統(tǒng)財富世界對比特幣、甚至Web3.0世界的認可，將進一步加速兩者的融合。

Tether顧問Gabor Gurbacs：比特幣現(xiàn)貨ETF在頭幾周的資金流是5億美元還是50億美元看似很重要，但其實從長遠來看并非如此。

全球大約有500萬億美元的資產(chǎn)可以以實物和金融形式獲得比特幣。假設(shè)0.5%的全球配置將意味著2.5萬億美元的資金流，加上之后的升值，以及隨之而來的額外基金投資和信貸。

但是也有觀點對比特幣現(xiàn)貨ETF獲批并不會對加密市場造成多大影響，如摩根大通分析師Nikolaos Panigirtzoglou認為，批準現(xiàn)貨比特幣ETF不會帶來大量新資金。

他在最近的一份報告中指出，這些ETF已經(jīng)在歐洲和加拿大上市，“自成立以來，投資者幾乎沒有興趣”。

總體來看，各界普遍對比特幣現(xiàn)貨ETF能夠通過的后續(xù)BTC走勢持有樂觀態(tài)度，尤其是長期前景十分看好。

總結(jié)

加密市場對比特幣現(xiàn)貨ETF通過與否的預(yù)期炒作已經(jīng)來到階段性分水嶺，在BTC價格已經(jīng)上漲至接近此前兩輪牛市行情高點的情況下，投資者不免產(chǎn)生行情回調(diào)擔憂。但如果真如大部分機構(gòu)和主流觀點預(yù)測，那么此時下車意味著籌碼的成本加大。

短期來看BTC走勢確實難以精確預(yù)料，但BTC自誕生之日起至今的15年時間里經(jīng)歷風(fēng)雨后一直都在成長。而比特幣現(xiàn)貨ETF獲批通過的話則意味著一向被視為小眾資產(chǎn)的BTC有了進入更廣闊天地的資質(zhì)。

所以，錯過了15年上漲6.9萬倍的比特幣，還要繼續(xù)錯過可能上演黃金價格走勢的未來10年財富密碼嗎？