作者：Mauricio Di Bartolomeo，CoinDesk；編譯：松雪，

隨著比特幣價(jià)格再次上漲，現(xiàn)有的加密貨幣借貸平臺(tái)之間的競(jìng)爭(zhēng)將繼續(xù)激烈。這意味著在借貸產(chǎn)品和服務(wù)方面將會(huì)有更多創(chuàng)新，因?yàn)閬?lái)自傳統(tǒng)金融和加密領(lǐng)域的新市場(chǎng)參與者也希望分一杯羹，同時(shí)也面臨風(fēng)險(xiǎn)。在上一個(gè)熊市期間，市場(chǎng)的許多動(dòng)蕩是由于過(guò)度擴(kuò)張或其他不正當(dāng)手段的加密貨幣借貸平臺(tái)的破產(chǎn)和業(yè)務(wù)失敗引起的。

但是，加密貨幣借貸市場(chǎng)的復(fù)蘇還將為最終用戶和投資者帶來(lái)令人振奮的機(jī)會(huì)，并推動(dòng)對(duì)我們目前所知的數(shù)字借貸生態(tài)系統(tǒng)的持續(xù)變革。以下是我提出的七個(gè)在未來(lái)一年需要考慮的關(guān)鍵因素：

警惕隔夜貸款機(jī)構(gòu)的崛起

隨著更多用戶進(jìn)入這一領(lǐng)域，無(wú)論是老牌公司還是新興公司，都將嘗試填補(bǔ)像Genesis、Voyager、BlockFi和Celsius這樣的現(xiàn)已倒閉的加密貨幣借貸平臺(tái)留下的空白。它們將試圖向客戶銷售與之前失敗的借貸平臺(tái)相似的高回報(bào)承諾，缺乏透明度或風(fēng)險(xiǎn)管理。將會(huì)有更多的投機(jī)分子試圖進(jìn)入市場(chǎng)并試圖爭(zhēng)奪份額。

隨著價(jià)格的飆升，不要忘記提出正確的問(wèn)題！借貸平臺(tái)是否能夠毫無(wú)波折地運(yùn)營(yíng)？它們是否是“新進(jìn)入”這個(gè)領(lǐng)域的？投資者應(yīng)仔細(xì)了解收益是如何產(chǎn)生的，要求證明借貸平臺(tái)是否正確核算客戶資產(chǎn)，并仔細(xì)檢查其風(fēng)險(xiǎn)管理政策和業(yè)績(jī)記錄。如果您沒(méi)有得到清晰的披露或答案，請(qǐng)小心謹(jǐn)慎！

交易量將集中在受監(jiān)管的場(chǎng)所

比特幣（BTC）和以太坊（ETH）現(xiàn)貨交易和衍生品交易的交易量將從未受監(jiān)管的場(chǎng)所轉(zhuǎn)移到受監(jiān)管的場(chǎng)所。直到現(xiàn)在，加密貨幣的交易量中有相當(dāng)一部分是通過(guò)未受監(jiān)管的平臺(tái)進(jìn)行的，這些平臺(tái)很多時(shí)候沒(méi)有進(jìn)行像去中心化交易所和P2P市場(chǎng)那樣的KYC（了解您的客戶）檢查。隨著監(jiān)管明確的引入和現(xiàn)貨比特幣交易所交易基金（ETF）的出現(xiàn)，很多這方面的交易量將轉(zhuǎn)移到受監(jiān)管的場(chǎng)所，因?yàn)閭鹘y(tǒng)金融參與者得到必要的明確性來(lái)在這些市場(chǎng)上積極參與。

換句話說(shuō)，現(xiàn)貨交易量將從去中心化交易所（如Uniswap）轉(zhuǎn)移到像Coinbase和Kraken這樣的場(chǎng)所，而期權(quán)和期貨等衍生品交易量將從海外交易所（如Binance和ByBit）轉(zhuǎn)移到芝加哥商品交易所和紐約證券交易所（用于ETFs）。

比特幣 ETF 的套利機(jī)會(huì)

批準(zhǔn)現(xiàn)貨比特幣交易所交易基金（ETFs）將導(dǎo)致比特幣借貸市場(chǎng)的大規(guī)模擴(kuò)張，因?yàn)閭鹘y(tǒng)金融和加密市場(chǎng)制造商將能夠利用各種投資工具以及現(xiàn)貨比特幣價(jià)格之間的價(jià)格差進(jìn)行套利。直到最近，一些較大的傳統(tǒng)金融市場(chǎng)制造商并未參與加密貨幣或比特幣，因?yàn)樘桌麢C(jī)會(huì)要求它們參與未受監(jiān)管的場(chǎng)所。

有了像納斯達(dá)克這樣的地方提供的現(xiàn)貨比特幣ETFs，芝加哥商品交易所提供的比特幣衍生品產(chǎn)品以及Coinbase和Kraken這樣的受監(jiān)管交易所提供的現(xiàn)貨比特幣，機(jī)構(gòu)現(xiàn)在擁有了進(jìn)行市場(chǎng)制造所需的所有工具。它們還需要一樣?xùn)|西 —— 實(shí)物比特幣庫(kù)存。

那些積極參與比特幣借貸市場(chǎng)的人已經(jīng)開(kāi)始看到這種影響。這種演變不僅將增強(qiáng)比特幣借貸作為一種投資選擇的吸引力，還將使數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)合法化并為其整體穩(wěn)定做出貢獻(xiàn)。

加密借記卡的卷土重來(lái)

由于監(jiān)管日益明確以及信譽(yù)良好且成熟的行業(yè)參與者的持續(xù)努力，我們可能會(huì)看到加密借記卡的復(fù)興。 具體來(lái)說(shuō)，Visa、萬(wàn)事達(dá)卡和 Circle 一直在不懈地投資于與加密平臺(tái)和數(shù)字資產(chǎn)日益集成的解決方案。

這些解決方案模糊了數(shù)字資產(chǎn)和傳統(tǒng)支付渠道之間的界限，允許用戶直接花費(fèi)其持有的資產(chǎn)，而無(wú)需轉(zhuǎn)換為法定貨幣。

投資者將要求更快、更便宜的交易

隨著牛市勢(shì)頭增強(qiáng)，不斷上漲的交易費(fèi)用可能會(huì)推動(dòng) Layer 2 解決方案和更高效區(qū)塊鏈的增長(zhǎng)（牛市周期中通常會(huì)發(fā)生這種情況）。 比特幣閃電網(wǎng)絡(luò)等創(chuàng)新和以太坊 Polygon 等擴(kuò)展解決方案是旨在實(shí)現(xiàn)更快、更便宜交易的技術(shù)的典型例子。

Tron 和 Solana 等高吞吐量區(qū)塊鏈也將越來(lái)越受歡迎。 我預(yù)計(jì)這些生態(tài)系統(tǒng)將會(huì)成熟并獲得更廣泛的接受。 這種演變將為未來(lái)的產(chǎn)品創(chuàng)新和投資創(chuàng)造大量機(jī)會(huì)。

對(duì)穩(wěn)定幣的需求不斷增長(zhǎng)

穩(wěn)定幣市場(chǎng)將大幅增長(zhǎng)，我預(yù)計(jì)總供應(yīng)量可能超過(guò) 2500 億美元。 尤其是 Tether，由于其在全球范圍內(nèi)的廣泛采用，預(yù)計(jì)將保持主導(dǎo)地位，控制超過(guò) 50% 的市場(chǎng)份額。 該市場(chǎng)的增長(zhǎng)反映了對(duì)將加密貨幣的優(yōu)勢(shì)與美元的穩(wěn)定性結(jié)合起來(lái)的數(shù)字資產(chǎn)的需求不斷增長(zhǎng)。

各國(guó)政府將嘗試用自己的央行數(shù)字貨幣與這些貨幣競(jìng)爭(zhēng)，但我不認(rèn)為 CDBC 會(huì)得到政府想要的“熱烈歡迎”。 尼日利亞和巴哈馬等地的公民已經(jīng)拒絕了幾次嘗試，我預(yù)計(jì)這種趨勢(shì)將持續(xù)下去。

加強(qiáng) DeFi 監(jiān)管

本輪牛市周期將與從前明顯不同，主要是由于預(yù)計(jì)對(duì)去中心化交易所和借貸平臺(tái)等先前不受監(jiān)管的領(lǐng)域進(jìn)行的監(jiān)管將會(huì)加強(qiáng)。

在實(shí)踐中，所有這些都會(huì)導(dǎo)致當(dāng)局以一些 DeFi 項(xiàng)目為例。 這種激進(jìn)的立場(chǎng)很可能會(huì)造就“DeFi 烈士”，他們將在這次打擊行動(dòng)中首當(dāng)其沖。 一旦這些名義上的“去中心化”平臺(tái)必須開(kāi)始進(jìn)行 KYC 并遵守法規(guī)，交易量就會(huì)因轉(zhuǎn)移到完全受監(jiān)管的場(chǎng)所或真正不受監(jiān)管的場(chǎng)所而枯竭。