下一次牛市不僅與金融增長(zhǎng)和創(chuàng)新有關(guān)，也與行業(yè)的成熟有關(guān)。
撰文：Mauricio Di Bartolomeo
編譯：比推 BitpushNews Mary Liu
從 TradFi 套利興趣的出現(xiàn)到去中心化交易所的篩選，Ledn 聯(lián)合創(chuàng)始人 Mauricio Di Bartolomeo 預(yù)測(cè)了加密借貸復(fù)蘇后可能會(huì)發(fā)生的變化。
上一次熊市期間的大部分市場(chǎng)動(dòng)蕩是由過度擴(kuò)張或加密貸款機(jī)構(gòu)破產(chǎn)和業(yè)務(wù)失敗引起的，隨著比特幣開始再次上漲，現(xiàn)有加密貨幣貸款機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)入白熱化。這意味著貸款產(chǎn)品和服務(wù)需要更多創(chuàng)新，因?yàn)閬碜詡鹘y(tǒng)金融和加密貨幣的新市場(chǎng)進(jìn)入者希望在這個(gè)高需求行業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)中分得一杯羹。
加密借貸市場(chǎng)的重生也將為最終用戶和投資者帶來令人興奮的機(jī)會(huì)，并推動(dòng)數(shù)字借貸生態(tài)系統(tǒng)的持續(xù)演變。以下是未來一年該賽道值得關(guān)注的七個(gè)方面：
警惕隔夜貸款機(jī)構(gòu)的崛起
隨著越來越多的用戶進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域，新老競(jìng)爭(zhēng)者都將試圖填補(bǔ) Genesis、Voyager、BlockFi 和 Celsius 等已不復(fù)存在的加密貸款機(jī)構(gòu)留下的空白。他們將試圖向客戶推銷同樣的高回報(bào)承諾，但透明度或風(fēng)險(xiǎn)管理卻很少，就像以前失敗的貸方所做的那樣。將會(huì)有更多不可靠的機(jī)會(huì)主義者試圖進(jìn)入市場(chǎng)并試圖奪取份額。
隨著價(jià)格飆升，不要忘記提出正確的問題！貸方能否順利度過 2022 年？他們是這個(gè)領(lǐng)域的「新手」嗎？投資者應(yīng)仔細(xì)了解收益是如何產(chǎn)生的，要求提供證據(jù)證明貸方正確核算了客戶資產(chǎn)，并仔細(xì)檢查其風(fēng)險(xiǎn)管理政策和跟蹤記錄。如果您沒有得到明確的披露或答案，就要小心了！
交易量將集中在受監(jiān)管的場(chǎng)所
比特幣 (BTC) 和以太坊 (ETH) 現(xiàn)貨交易和衍生品交易量將從不受監(jiān)管的場(chǎng)所轉(zhuǎn)移到受監(jiān)管的場(chǎng)所。到目前為止，加密貨幣交易量的很大一部分是通過不受監(jiān)管的平臺(tái)處理的，這些平臺(tái)很多時(shí)候不會(huì)進(jìn)行 KYC （了解您的客戶）檢查，例如去中心化交易所和 P2P 市場(chǎng)。隨著監(jiān)管透明度的引入和現(xiàn)貨比特幣 ETF 的出現(xiàn)，隨著傳統(tǒng)金融參與者獲得必要的透明度以活躍在這些市場(chǎng)中，大部分交易量現(xiàn)在將轉(zhuǎn)移到受監(jiān)管的場(chǎng)所。
換句話說，現(xiàn)貨交易量將從 Uniswap 等去中心化交易所轉(zhuǎn)移到 Coinbase 和 Kraken 等場(chǎng)所，而期權(quán)和期貨等衍生品交易量將從 Binance 和 ByBit 等海外交易所轉(zhuǎn)移到芝加哥商品交易所和紐約證券交易所（ ETF 產(chǎn)品）。
比特幣 ETF 的套利機(jī)會(huì)
現(xiàn)貨比特幣 ETF 的批準(zhǔn)將導(dǎo)致比特幣借貸市場(chǎng)的大規(guī)模擴(kuò)張，因?yàn)閭鹘y(tǒng)金融和加密貨幣做市商將能夠?qū)Ω鞣N投資工具以及現(xiàn)貨 BTC 價(jià)格之間的價(jià)差進(jìn)行套利。直到最近，一些較大的 TradFi 做市商還沒有參與加密貨幣或比特幣，因?yàn)樘桌麢C(jī)會(huì)迫使他們參與不受監(jiān)管的場(chǎng)所。
隨著納斯達(dá)克等地方提供現(xiàn)貨比特幣 ETF、芝加哥商品交易所提供比特幣衍生產(chǎn)品以及 Coinbase 和 Kraken 等受監(jiān)管交易所提供現(xiàn)貨比特幣，機(jī)構(gòu)現(xiàn)在擁有做市所需的所有工具。他們還需要一件事——實(shí)物比特幣庫(kù)存。
我積極參與比特幣借貸市場(chǎng)的項(xiàng)目已經(jīng)開始看到這種影響。這種演變不僅將增強(qiáng)比特幣借貸作為投資選擇的吸引力，還將使數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)合法化并有助于整體穩(wěn)定。
加密借記卡的卷土重來
由于監(jiān)管日益明確以及信譽(yù)良好且成熟的行業(yè)參與者的持續(xù)努力，我們可能會(huì)看到加密借記卡的復(fù)興。具體來說，Visa、萬事達(dá)卡和 Circle 一直在不懈地投資于與加密平臺(tái)和數(shù)字資產(chǎn)日益集成的解決方案。
這些解決方案模糊了數(shù)字資產(chǎn)和傳統(tǒng)支付渠道之間的界限，允許用戶直接花費(fèi)其持有的資產(chǎn)，而無需轉(zhuǎn)換為法定貨幣。
投資者將要求更快、更便宜的交易
隨著牛市勢(shì)頭增強(qiáng)，不斷上漲的交易費(fèi)用可能會(huì)推動(dòng) Layer 2 解決方案和更高效區(qū)塊鏈的增長(zhǎng)（牛市周期中通常會(huì)發(fā)生這種情況）。比特幣閃電網(wǎng)絡(luò)等創(chuàng)新和以太坊 Polygon 等擴(kuò)展解決方案是旨在實(shí)現(xiàn)更快、更便宜交易的技術(shù)的典型例子。
Tron 和 Solana 等高吞吐量區(qū)塊鏈也將越來越受歡迎，預(yù)計(jì)這些生態(tài)系統(tǒng)將會(huì)成熟并獲得更廣泛的接受。這種演變將為未來的產(chǎn)品創(chuàng)新和投資創(chuàng)造大量機(jī)會(huì)。
對(duì)穩(wěn)定幣的需求不斷增長(zhǎng)
穩(wěn)定幣市場(chǎng)將大幅增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)總供應(yīng)量可能超過 2500 億美元。尤其是 Tether，由于其在全球范圍內(nèi)的廣泛采用，預(yù)計(jì)將保持主導(dǎo)地位，控制超過 50% 的市場(chǎng)份額。該市場(chǎng)的增長(zhǎng)反映了對(duì)將加密貨幣的優(yōu)勢(shì)與美元的穩(wěn)定性結(jié)合起來的數(shù)字資產(chǎn)的需求不斷增長(zhǎng)。
各國(guó)政府將嘗試用自己的央行數(shù)字貨幣與這些貨幣競(jìng)爭(zhēng)，但我不認(rèn)為 CDBC 會(huì)得到政府想要的「熱烈反響」。尼日利亞和巴哈馬等地的公民已經(jīng)拒絕了幾次嘗試，預(yù)計(jì)這種趨勢(shì)將持續(xù)下去。
DeFi 監(jiān)管繼續(xù)加強(qiáng)
本輪牛市周期將與前幾次明顯不同，主要是由于預(yù)計(jì)對(duì)去中心化交易所和借貸平臺(tái)的監(jiān)管將會(huì)加強(qiáng)。世界各地的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)充分意識(shí)到加密平臺(tái)的流量不斷增加，其在金融領(lǐng)域的重要性也不容忽視。其中許多平臺(tái)擁有完全中心化的運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，并將成為監(jiān)管的「受害者」。
在實(shí)踐中，所有這些都會(huì)導(dǎo)致當(dāng)局拿一些 DeFi 項(xiàng)目「開刀子」。這種激進(jìn)的立場(chǎng)很可能會(huì)造就一些「DeFi 烈士」，他們將在監(jiān)管打擊行動(dòng)中首當(dāng)其沖。 一旦這些名義上的「去中心化」平臺(tái)必須開始進(jìn)行 KYC 并遵守法規(guī)，交易量就會(huì)轉(zhuǎn)移到完全受監(jiān)管的平臺(tái)或真正不受監(jiān)管的去中心化場(chǎng)所。
下一次牛市不僅與金融增長(zhǎng)和創(chuàng)新有關(guān)，也與行業(yè)的成熟有關(guān)，我們正在一步步建設(shè)金融的未來。
