盡管行業(yè)巨頭貝萊德（BlackRock）和富達(dá)（Fidelity）率先推出了具有里程碑意義的比特幣交易所交易基金（ETF），在其首個(gè)月的ETF發(fā)行量排名前五，但BTC的價(jià)格反應(yīng)明顯低迷。在這些EFT推出之前，BTC在1月11日飆升至49040美元的峰值。
快進(jìn)到今天，BTC目前的結(jié)算價(jià)為51000美元，小幅升值4.3%。這種不溫不火的表現(xiàn)讓市場(chǎng)觀察人士感到困惑，尤其是考慮到在短短六周內(nèi)，所有比特幣ETF都有52.78億美元的巨額凈流入。如果Grayscale的GBTC有73.98億美元的資金外流，這一數(shù)字可能會(huì)高得多。
炸彈發(fā)現(xiàn)
然而，CryptoQuant首席執(zhí)行官Ki Young Ju現(xiàn)在可能已經(jīng)找到了對(duì)最近幾周比特幣價(jià)格走勢(shì)產(chǎn)生更大影響的“真正”原因。Ju的分析強(qiáng)調(diào)，在比特幣ETF現(xiàn)貨獲批后的幾周內(nèi)，超過70萬比特幣轉(zhuǎn)移到了主要由礦工使用的場(chǎng)外交易臺(tái)，按當(dāng)前價(jià)格計(jì)算，相當(dāng)于約356億美元。
他分享了下圖，并表示：“在比特幣ETF現(xiàn)貨獲批后的過去三周里，70萬比特幣已轉(zhuǎn)移到礦工使用的場(chǎng)外交易臺(tái)?！边@一披露引發(fā)了對(duì)此類大規(guī)模轉(zhuǎn)移對(duì)比特幣市場(chǎng)動(dòng)態(tài)影響的重新評(píng)估。
Ju后來稍微更正了他的說法，并解釋道：“我對(duì)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性有一些疑問。這些OTC地址不僅被礦工使用。它也可能被其他鯨魚使用。我們會(huì)讓你知道是什么地址導(dǎo)致了這一峰值，”承認(rèn)這些交易的復(fù)雜性和多方面性。
比特幣場(chǎng)外交易機(jī)制解釋
場(chǎng)外交易臺(tái)為雙方之間的直接交易提供便利，而不像公開交易所那樣，不同的參與者之間的訂單是匹配的。這種交易方法可以在不立即影響市場(chǎng)價(jià)格的情況下處理大量比特幣。
當(dāng)大量的BTC在公共交易所買賣時(shí)，供應(yīng)或需求的突然增加可能會(huì)導(dǎo)致價(jià)格的大幅波動(dòng)。通過選擇場(chǎng)外交易，ETF發(fā)行人等大型買家可以大量積累比特幣，而不會(huì)引發(fā)價(jià)格的大幅上漲，如果這些購(gòu)買是在現(xiàn)貨市場(chǎng)上進(jìn)行的，價(jià)格將不可避免地大幅上漲。
因此，Ju推測(cè)，新推出的比特幣ETF背后的發(fā)行人正在通過場(chǎng)外交易臺(tái)戰(zhàn)略性地購(gòu)買比特幣。這種方法有雙重目的：它允許這些實(shí)體通過確保足夠的比特幣支持ETF股票來滿足ETF投資者的需求，同時(shí)減輕在公開交易所進(jìn)行此類大規(guī)模購(gòu)買所帶來的直接價(jià)格影響。
Ju的說法的本質(zhì)是，如果70萬比特幣是在現(xiàn)貨市場(chǎng)而不是通過場(chǎng)外交易渠道購(gòu)買的，那么需求的涌入很可能會(huì)使比特幣的價(jià)格大大高于觀察到的4.3%的漲幅。因此，這種低迷的價(jià)格走勢(shì)可歸因于ETF發(fā)行人和其他大型買家對(duì)場(chǎng)外交易的戰(zhàn)略使用。
然而，也有一線希望。在4月份即將到來的BTC減半之后，如果礦工們只能出售目前供應(yīng)量的一半，但需求仍然存在，會(huì)發(fā)生什么？此外，這種限制不僅限于礦工。
鑒于場(chǎng)外交易的供應(yīng)是有限的，而且可能會(huì)迅速耗盡，一旦場(chǎng)外交易儲(chǔ)備被充分利用，供應(yīng)沖擊可能會(huì)不可避免地影響市場(chǎng)。當(dāng)貝萊德等實(shí)體被迫在公開市場(chǎng)上購(gòu)買比特幣以支持其ETF時(shí)，比特幣價(jià)格可能會(huì)迅速做出反應(yīng)。
截至發(fā)稿時(shí)，BTC的交易價(jià)格為51030美元。
