坐擁1萬(wàn)億美元資產(chǎn)、回報(bào)無(wú)可匹敵，這家私募股權(quán)巨頭在征服華爾街后，其76歲的創(chuàng)始人史蒂夫·施瓦茨曼（Steve Schwarzman）并未止步，他還想占領(lǐng)海外市場(chǎng)。而這家公司的繼承人喬納森·格雷（Jonathan Gray），也已經(jīng)備好武器瞄準(zhǔn)了全球財(cái)富。
2023年9月，黑石集團(tuán)的億萬(wàn)富豪創(chuàng)始人和首席執(zhí)行官史蒂夫·施瓦茨曼在巴黎參加了一場(chǎng)派對(duì)，與其在歐洲的員工們共同慶祝占地26,000平方英尺的新辦公室的成立。在建于18世紀(jì)的優(yōu)雅庭院里，他身旁是法國(guó)黑石總裁和前法國(guó)駐英大使熱拉爾·埃雷拉（Gérard Errera）。當(dāng)天早上，在國(guó)際私募股權(quán)市場(chǎng)年度會(huì)議上，施瓦茨曼面對(duì)2,000多名歐洲最大投資者和家族辦公室代表發(fā)表了主旨演講。對(duì)于施瓦茨曼而言，這次的歐洲之行短促而緊湊。就在前一天，這位76歲的億萬(wàn)富豪還身處德國(guó)法蘭克福，在金融區(qū)一座玻璃和鋼結(jié)構(gòu)的摩天大樓的頂層，宣布占地14,000平方英尺的黑石辦公室成立。
施瓦茨曼在其位于紐約公園大道的總部說(shuō)，“我一生中參與過無(wú)數(shù)辦公室的落成典禮，但還是現(xiàn)在更為激動(dòng)人心，“你離總部越遠(yuǎn)，你就得花更多的努力來(lái)保證企業(yè)文化的統(tǒng)一以及避免交易中的風(fēng)險(xiǎn)”。
隨著黑石在全球的擴(kuò)張，該公司目前在世界各地共擁有17個(gè)辦公室，并在短短五年內(nèi)將海外員工數(shù)量翻了一番。
黑石總裁兼首席運(yùn)營(yíng)官喬納森·格雷總是在出差的路上，只有每周一才會(huì)到紐約參與主管例會(huì)。當(dāng)施瓦茨曼在巴黎時(shí)，格雷正在3500英里以外去往多倫多的路上。黑石將在此建立加拿大的首家辦公室。此前他還前往了位于新加坡的黑石集團(tuán)，而新加坡的黑石辦公室也準(zhǔn)備在兩年以內(nèi)將員工人數(shù)翻倍至200人。即便身處紐約，格雷也依舊處于“出差”狀態(tài)，在黎明時(shí)分走路到總部的路上，他通常會(huì)和位于孟買的部下進(jìn)行溝通。
購(gòu)物中心在美國(guó)可能奄奄一息，但在印度卻蓬勃發(fā)展。Nexus Seawoods在孟買占地一百萬(wàn)平方英尺，是黑石集團(tuán)在印度17家商場(chǎng)中最豪華的一家。圖片來(lái)源：BLCKSTONE
印度至關(guān)重要。黑石集團(tuán)在印度擁有40家公司，是印度最大的商業(yè)房地產(chǎn)商。印度一直是這家私募股權(quán)公司表現(xiàn)最出色的市場(chǎng)。去年五月，通過一項(xiàng)19億美元的房地產(chǎn)投資信托（REIT）交易，黑石將印度最大的購(gòu)物中心運(yùn)營(yíng)商 Nexus 公開上市。
黑石之所以在國(guó)際上進(jìn)行閃電式擴(kuò)張，是因?yàn)閲?guó)際市場(chǎng)提供了更多的資金。美國(guó)機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)將25%甚至更多的資金配置給了私募股權(quán)基金，他們并不打算在這個(gè)領(lǐng)域投入更多的資金。但是放眼全球，私募股權(quán)投資仍處于早期階段，蘊(yùn)藏著巨大機(jī)遇。根據(jù)資本智商，收入超過2.5億美元的私營(yíng)公司占可投資企業(yè)的86%。而且，黑石集團(tuán)預(yù)計(jì)全球有80萬(wàn)億美元的個(gè)人投資者資產(chǎn)，其中很大一部分處于歐洲的飛地，比如蘇黎世和巴黎，還有一部分在亞洲，比如東京、首爾和孟買。
施瓦茨曼目前的凈資產(chǎn)約為380億美元，如果與他談?wù)撍麆?chuàng)辦于1985年的業(yè)務(wù)，你很快就會(huì)意識(shí)到，他曾經(jīng)打造的傳統(tǒng)杠桿收購(gòu)方式正在經(jīng)歷變革。在美國(guó)，傳統(tǒng)的私募股權(quán)模式，即通過向大型機(jī)構(gòu)籌集資金，收購(gòu)傳統(tǒng)公司，負(fù)擔(dān)大量債務(wù)，然后通過削減成本、重新調(diào)整資本結(jié)構(gòu)來(lái)迅速獲取利潤(rùn)，這種方式正在式微，或者說(shuō)成為了一個(gè)增長(zhǎng)較慢的行業(yè)。今天有超過2000家私募股權(quán)公司，與十年前相比增長(zhǎng)了不到500家。
新的投資趨勢(shì)與此不同，將重心完全放在發(fā)展壯大上。企業(yè)收購(gòu)物流、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、生命科學(xué)和電子商務(wù)領(lǐng)域的公司，并推動(dòng)這些公司發(fā)展壯大而不是縮小規(guī)模謀求利益。這與傳統(tǒng)收購(gòu)方式不同，傳統(tǒng)私募股權(quán)基金壽命有限，只有10到12年，且完全為這種削減成本以盈利的模式服務(wù)，而當(dāng)今流行的投資方式則更有永續(xù)性，收購(gòu)資金對(duì)個(gè)人投資者開放并且沒有截止日期。同沃倫·巴菲特（Warren Buffett）的伯克希爾哈撒韋（Berkshire Hathaway）一樣，黑石集團(tuán)的新方法是收購(gòu)并持有，而新的資金則通過限制贖回來(lái)實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)。從十年前的一無(wú)所有到如今，這一新型的永續(xù)基金占到了黑石集團(tuán)1萬(wàn)億美元管理資產(chǎn)的38%，還貢獻(xiàn)了更多的費(fèi)用收入。
格雷在黑石集團(tuán)發(fā)明了永續(xù)基金（Perpetuals）。這位54歲的企業(yè)家正在推動(dòng)黑石的重塑，使其成為全球最大的全方位資本提供商，直接挑戰(zhàn)老牌大型資本中心，如J.P.摩根公司、法國(guó)巴黎銀行和香港匯豐銀行。在貸款方面，黑石的信貸和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)已經(jīng)擁有3190億美元的資產(chǎn)，并且正在吸引保險(xiǎn)客戶的資金，這些客戶想要通過在公共債券市場(chǎng)投資的成本獲取高于150個(gè)基本點(diǎn)的收益。
格雷現(xiàn)在凈資產(chǎn)已達(dá)到70億美元，他表示，“現(xiàn)在已經(jīng)與你父母時(shí)期的私募股權(quán)不一樣了，改變已經(jīng)發(fā)生。誰(shuí)能想到一家私募股權(quán)企業(yè)能有成本最低的資本呢？我已經(jīng)在借出A級(jí)信用和AA級(jí)信用了?！?/p>
黑石在9月成為第一家被納入標(biāo)普500指數(shù)（S&P 500）的另類資產(chǎn)管理公司。黑石已經(jīng)收購(gòu)了全世界約230家不同公司，并雇傭了超過65萬(wàn)名員工，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手阿波羅和KKR集團(tuán)。黑石價(jià)值3370億美元的商業(yè)房地產(chǎn)投資組合無(wú)可匹敵，其中包括全球11億平方英尺的12000項(xiàng)房地產(chǎn)。
奧本海默分析師克里斯·柯托斯基（Chris Kotowski）表示，“說(shuō)現(xiàn)在已經(jīng)出現(xiàn)了行業(yè)熱潮似乎時(shí)日尚早，無(wú)論是籌集資金還是運(yùn)作資金，每個(gè)人都清楚這將會(huì)是一場(chǎng)全球性的競(jìng)爭(zhēng)。”
格雷尤其樂觀，他在談到過去的收購(gòu)資金時(shí)表示，“另類資產(chǎn)管理正在走向成熟，因?yàn)橥顿Y者已經(jīng)意識(shí)到這種放棄流動(dòng)性以換取更高回報(bào)不僅僅適用于高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，而這就意味著我們的市場(chǎng)已經(jīng)成長(zhǎng)了不少?！?/p>
在華爾街的新興大亨中，極少有像喬納森·格雷這樣謙遜低調(diào)的。他1992年剛剛從賓夕法尼亞大學(xué)英語(yǔ)和金融專業(yè)畢業(yè)后就加入了黑石，可以說(shuō)是完美的企業(yè)家。
他在芝加哥郊區(qū)的中產(chǎn)階級(jí)家庭長(zhǎng)大，父母在他6歲時(shí)離異。格雷在去年夏天在女兒的預(yù)備學(xué)校作開學(xué)演講的時(shí)候說(shuō)道，“父母離異讓我明白了即使是所謂穩(wěn)定的事物也并不持久，分崩離析可以在片刻間發(fā)生。”
他曾就讀于伊利諾伊州高地公園的高中，當(dāng)時(shí)的他滿臉痘痘，從沒交過女朋友，還十分害怕公共演講。他說(shuō)，“我不是個(gè)受歡迎的小孩，也不是明星運(yùn)動(dòng)員，更沒有當(dāng)過模擬聯(lián)合國(guó)的主席。”幾乎所有黑石的員工都知道他高中時(shí)當(dāng)球隊(duì)替補(bǔ)隊(duì)員的故事：在某個(gè)季度一次也沒上場(chǎng)，而球隊(duì)在24場(chǎng)比賽中只贏了一場(chǎng)。
1992年，格雷進(jìn)入了黑石，第一年里，他是紐約的一名分析師，主要工作是分析數(shù)字并為高級(jí)員工準(zhǔn)備推銷冊(cè)。他很快因?yàn)樯朴诓蹲郊?xì)節(jié)而聲名遠(yuǎn)揚(yáng)。他的工位在約翰·施賴伯（John Schreiber）隔壁，是當(dāng)時(shí)黑石房地產(chǎn)芝加哥部門的主管。
施賴伯現(xiàn)已77歲，他回憶道，“他喜歡從隔壁探過頭來(lái)問我一大堆問題。”到了2005年，格雷34歲時(shí)，施瓦茨曼將他任命為公司正在發(fā)展中的房地產(chǎn)部門的主管。據(jù)施瓦茨曼所說(shuō)，正是格雷富有卓識(shí)的戰(zhàn)略眼光使得黑石達(dá)成了利潤(rùn)最高的兩筆交易。他在很早的階段就接受了CMBS，也就是商業(yè)抵押貸款支持證券，從而使黑石以較低的成本完成更大規(guī)模的交易。格雷還認(rèn)識(shí)到黑石可以購(gòu)買上市的房地產(chǎn)公司，許多這些公司的所有者經(jīng)過多年收購(gòu)了大量房產(chǎn)，但可以以低于其個(gè)體持有的總和的價(jià)格進(jìn)行交易。
以上提到的兩筆具有開創(chuàng)性意義的交易，都發(fā)生在2007年，當(dāng)時(shí)房地產(chǎn)市場(chǎng)正處于巔峰時(shí)期。第一筆是以390億美元收購(gòu)山姆·澤爾（Sam Zell）的大型辦公物業(yè)資產(chǎn)。出于對(duì)市場(chǎng)的擔(dān)憂，施瓦茨曼指示格雷及其團(tuán)隊(duì)立即出售近300億美元的資產(chǎn)，以減輕交易的風(fēng)險(xiǎn)。這幾乎清除了大部分交易風(fēng)險(xiǎn)，但黑石保留了位于紐約、波士頓和加利福尼亞的優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)。黑石的合作伙伴最終將他們的投資增值了三倍。
另外一筆大交易是黑石以260億美元收購(gòu)希爾頓集團(tuán)，包括紐約的華爾道夫酒店和夏威夷威基基海灘希爾頓度假酒店。這筆交易于2007年10月完成，正值全球金融體系瀕臨崩潰的邊緣。這筆交易前后耗時(shí)六年，但教會(huì)了格雷一個(gè)道理，即使你花了過高價(jià)格收購(gòu)強(qiáng)勁品牌的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，通過正確的管理和財(cái)務(wù)支持，你仍然可以獲得巨大的回報(bào)。在經(jīng)濟(jì)衰退的最低谷時(shí)期，Blackstone將對(duì)希爾頓的投資減記了71%，但Gray堅(jiān)持不懈，以深度折扣回購(gòu)了其債務(wù)，并向公司再次注資了8億美元。在2013年將希爾頓重新上市后，黑石實(shí)現(xiàn)了其有史以來(lái)最大的贏利，約140億美元。
2018年，格雷在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)為集團(tuán)帶來(lái)了1150億美元的盈利后，被施瓦茨曼任命為總裁和首席運(yùn)營(yíng)執(zhí)行官，接替另一位黑石億萬(wàn)富豪，即前總裁托尼·詹姆斯（Tony James）。
黑石傳統(tǒng)的機(jī)構(gòu)收購(gòu)基金業(yè)務(wù)價(jià)值6410億美元，仍然十分強(qiáng)勁。但另外兩項(xiàng)業(yè)務(wù)才是新增長(zhǎng)的主要來(lái)源。
過去兩年來(lái)利率大幅上升，同時(shí)銀行放貸減少，使得所謂的私人信貸或非銀行直接放貸業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展。在這種背景下，黑石在去年九月將其信貸和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)合并，并積極吸引那些習(xí)慣于投資公開交易債券的保險(xiǎn)客戶。目前，該業(yè)務(wù)部門的資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了3190億美元。
格雷在談到包括承銷和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)費(fèi)用的公共市場(chǎng)債券時(shí)問道，“想一想有三十年債務(wù)的人壽保險(xiǎn)公司，為何他們只是持有債券直到到期還要為流動(dòng)性資產(chǎn)支付那么多錢呢？”
大趨勢(shì)便是信用會(huì)從純粹的流動(dòng)性資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到大量的少數(shù)人持有私人股本中。
黑石集團(tuán)現(xiàn)在向保險(xiǎn)公司提供投資級(jí)債務(wù)，收益率比同類債券高出150個(gè)基點(diǎn)。"格雷說(shuō)："一個(gè)大趨勢(shì)是，信貸將從純粹的流動(dòng)性資產(chǎn)類別向一個(gè)在私人領(lǐng)域占有相當(dāng)大份額的類別遷移。根據(jù)全美保險(xiǎn)專員協(xié)會(huì)（National Association of Insurance Commissioners）的數(shù)據(jù)，截至 2022年底，僅美國(guó)的保險(xiǎn)公司就持有超過5萬(wàn)億美元的債券。
“相當(dāng)少數(shù)”是多少？格雷認(rèn)為是20%。"這將是一個(gè)全球現(xiàn)象，"他說(shuō)，"這里會(huì)發(fā)生，在任何地方都會(huì)發(fā)生"。
黑石集團(tuán)依靠的另一個(gè)增長(zhǎng)動(dòng)力將來(lái)自全球財(cái)富管理公司的富裕投資者客戶。目前，該公司已有2400 億美元（近四分之一）的資產(chǎn)來(lái)自散戶投資者，年復(fù)合增長(zhǎng)率超過 30%。
這正是格雷的另一項(xiàng)創(chuàng)新，也就是所謂的永續(xù)投資將發(fā)揮關(guān)鍵作用的地方。2015年前后，大約在2015年，格雷深入研究了那些想要投資于建筑和其他機(jī)構(gòu)級(jí)商業(yè)房地產(chǎn)的個(gè)人所能獲取的投資選擇。除了風(fēng)險(xiǎn)較高的一次性物業(yè)投資之外，他們可以投資于波動(dòng)較大的公開交易的房地產(chǎn)投資信托（REITs），或者是相對(duì)不太流動(dòng)、缺乏透明度且前期費(fèi)用高達(dá)12%的非交易型私募房地產(chǎn)投資信托。
"我們的見解是，如果將黑石集團(tuán)最一流的房地產(chǎn)技能帶到這里，而我們的收費(fèi)基本上與機(jī)構(gòu)投資者的收費(fèi)相同，會(huì)怎么樣呢？”格雷說(shuō)道。2017 年，他推出了 黑石房地產(chǎn)投遞信托基金（Blackstone Real Estate Income Trust），這是一款面向經(jīng)紀(jì)人的類似共同基金的產(chǎn)品，最低投資金額為2500美元，收取1.25%的咨詢費(fèi)、12.5%的業(yè)績(jī)費(fèi)以及5%的保底利潤(rùn)。與傳統(tǒng)的私募股權(quán)基金不同的是，該產(chǎn)品沒有提款或到期日，投資者的資金將立即投入使用。另一個(gè)投資者友好的特點(diǎn)是：在報(bào)稅時(shí)，這些基金發(fā)放1099表格，而不是向有限合伙人發(fā)放K-1 表格，他們認(rèn)為后者是一種麻煩。不過，贖回金額每月不得超過凈資產(chǎn)的2%，每季度不得超過凈資產(chǎn)的5%。
格雷的發(fā)明在美林證券（Merrill Lynch）、摩根士丹利（Morgan Stanley）和瑞銀集團(tuán)（UBS）等經(jīng)紀(jì)商的貨架上一飛沖天，而這些經(jīng)紀(jì)商往往會(huì)附加自己的銷售費(fèi)用。到 2021 年，擁有學(xué)生公寓、數(shù)據(jù)中心和倉(cāng)庫(kù)的BREIT資產(chǎn)攀升至700億美元。隨后，隨著2022年市場(chǎng)下跌，緊張的投資者紛紛提出贖回要求，迫使黑石機(jī)關(guān)限制提款，資產(chǎn)跌至 610億美元。格雷堅(jiān)持認(rèn)為，BREIT的表現(xiàn)符合預(yù)期，并指出包括每月分紅在內(nèi)，它的年回報(bào)率約為 11%。
BREIT 的成功催生了黑石私人信貸基金 （BCRED），該基金于2021年推出，目前擁有290億美元的資產(chǎn)。黑石的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，包括阿波羅和KKR，也加入了這場(chǎng)游戲。據(jù)估計(jì)，已有超過 1.2 萬(wàn)億美元涌入永續(xù)產(chǎn)品。
黑石集團(tuán)全球私人財(cái)富主管喬安·索洛塔（Joan Solotar）說(shuō)："我們從發(fā)行縮減型基金到現(xiàn)在擁有一整套開放式基金。能讓你每天都能參與市場(chǎng)，而不是每隔幾年才偶爾參與一次。"
黑石的永續(xù)基金不僅適用于富有的個(gè)人，也受到了機(jī)構(gòu)的青睞。Blackstone Infrastructure Partners （BIP）擁有 320 億美元資產(chǎn)，Blackstone Property Partners（BPP）擁有 660 億美元資產(chǎn)。
不要以為這些新穎的基金只是新瓶裝舊酒。永續(xù)基金正在改變黑石集團(tuán)的運(yùn)營(yíng)模式本身。
該公司最近推出了黑石集圖私募股權(quán)投資策略基金（BXPE），該基金基本上是將其原有的收購(gòu)業(yè)務(wù)包裝成一個(gè)對(duì)個(gè)人投資者友好的基金。截至 1 月初，BXPE已募集資金 13 億美元。
“我們將不斷推出一系列新產(chǎn)品，"施瓦茨曼說(shuō)，”分銷商目前在另類投資中的資產(chǎn)約占2%，他們希望把客戶群擴(kuò)大到 10%到 15%。因此，這是另一個(gè)具有爆炸性增長(zhǎng)潛力的領(lǐng)域，我們的定位是世界第一。”
在黑石集團(tuán)1萬(wàn)億美元的資產(chǎn)中，約70%投資于北美，20%投資于歐洲，10% 投資于亞洲。該公司在美國(guó)以外也有相當(dāng)大的足跡，海外辦事處有 1250 名員工，但其規(guī)模將繼續(xù)擴(kuò)大。
在東京金融區(qū)丸之內(nèi)大廈10 樓的一間會(huì)議室里，坐著黑石集團(tuán)日本房地產(chǎn)部主管 Daisuke Kitta、私募股權(quán)投資交易員 Atsuhiko Sakamoto 以及該公司 75 名員工的董事長(zhǎng) Ryusuke Shigetomi。Shigetomi于 2021 年加入黑石集團(tuán)，此前曾在摩根士丹利擔(dān)任全球投資銀行部副主席，并曾在三菱日聯(lián)金融公司（Mitsubishi UFJ Financial）任職。與法國(guó)前駐英大使熱拉爾·埃雷拉一樣，這位擁有40年金融從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的資深人士的職責(zé)是在一個(gè)由大銀行主導(dǎo)、監(jiān)管嚴(yán)格的市場(chǎng)中打開大門。
Kitta說(shuō)："我們的工作就是在日本和美國(guó)之間牽線搭橋。"他已經(jīng)習(xí)慣于從格雷那里快速收到有關(guān)交易的電子郵件。"喬納森會(huì)因?yàn)橐恍┬∈陆o我發(fā)電子郵件，因?yàn)樗幌雴枂栴}——他經(jīng)常這樣做。
黑石集團(tuán)已在日本房地產(chǎn)領(lǐng)域投資近70 億美元。2020 年，當(dāng)黑石集團(tuán)洽談從武田藥品公司 （Takeda Pharmaceuticals）收購(gòu) Alinamin Pharmaceuticals時(shí)，正值疫情爆發(fā)，但是黑石的當(dāng)?shù)貓F(tuán)隊(duì)仍能夠進(jìn)行實(shí)地訪問，并在國(guó)際旅行受限的情況下完成了這筆交易。這筆價(jià)值 23 億美元的交易仍是日本醫(yī)療保健領(lǐng)域最大的交易。
根據(jù)數(shù)據(jù)研究公司Altrata的統(tǒng)計(jì)，日本的高凈值個(gè)人數(shù)量位居世界第四，僅次于美國(guó)、中國(guó)和德國(guó)。據(jù)日本政府估計(jì)，日本公民持有約 13 萬(wàn)億美元的個(gè)人金融資產(chǎn)。其中約 50% 為現(xiàn)金和低收益銀行存款。對(duì)黑石集團(tuán)來(lái)說(shuō)，一個(gè)好消息是，政府改革終于開放了該國(guó) 5 萬(wàn)億美元的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。"日本首相岸田文雄（Fumio Kishida）最近表示："我們將大力鼓勵(lì)先進(jìn)的資產(chǎn)管理，并吸引新的參與者。
黑石集團(tuán)已經(jīng)與東京的野村證券（Nomura Securities）和大和證券（Daiwa Securities）合作，為 BREIT 籌集資金，后者的客戶一直在向 BCRED 的浮動(dòng)利率債務(wù)注入日元。"我們與金融機(jī)構(gòu)保持著相當(dāng)密切的對(duì)話。"Shigetomi 說(shuō)。
盡管到目前為止，倫敦仍然是黑石集團(tuán)最大的海外分支機(jī)構(gòu)，擁有600名員工，并在梅菲爾區(qū)新建了一座辦公大樓，但歐洲大陸已成為新業(yè)務(wù)的沃土。
黑石集團(tuán)歐洲房地產(chǎn)部主管詹姆斯·塞帕拉（James Seppala）說(shuō)："房地產(chǎn)是一個(gè)關(guān)系型業(yè)務(wù)，因此你必須成為當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的一部分。去年是一個(gè)大年：黑石集團(tuán)大約50%的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)來(lái)自以“l(fā)ogistics, logistics, logistics（物流）”為主題的歐洲。該公司是歐洲最大的房東，在歐洲大陸擁有超過 1000 億美元的資產(chǎn)，其中一半是倉(cāng)庫(kù)、配送設(shè)施和履單中心。
在法國(guó)，黑石集團(tuán)已投資250 億美元，并于2022年聘請(qǐng)了信貸常務(wù)董事弗洛朗·特里謝（Florent Trichet）。他說(shuō)：“全國(guó)各地的分銷商（如私人銀行）都希望你能用法語(yǔ)交談，他們也希望你提供法語(yǔ)材料，因此在當(dāng)?shù)嘏神v一個(gè)能向投資者解釋產(chǎn)品的人是很有意義的。你不想讓參加會(huì)議的人因?yàn)橐s歐洲之星或航班而焦慮吧?！?/p>
與私人信貸和房地產(chǎn)一樣，永續(xù)基金將在黑石集團(tuán)稱霸世界的征程中扮演重要角色。這些新穎的基金絕對(duì)不是新瓶裝舊酒，而是吸納富有投資者現(xiàn)金的巧妙手段。永續(xù)基金正在改變黑石集團(tuán)的運(yùn)營(yíng)模式本身，從交易型轉(zhuǎn)向長(zhǎng)期購(gòu)買和建設(shè)型。它們也在幫助公司贏得交易。
“我們與擁有美國(guó)和墨西哥最大的港口運(yùn)營(yíng)商Carrix的家族合作，還與Benetton家族合作完成了對(duì) Mundys（前身為 Atlantia）的私有化。Mundys是全球最大的交通基礎(chǔ)設(shè)施公司之一，在西班牙和法國(guó)擁有多條公路以及羅馬和尼斯機(jī)場(chǎng)?！备窭滋峒昂谑瘓F(tuán)價(jià)值 400 億美元的基礎(chǔ)設(shè)施集團(tuán)的交易時(shí)說(shuō)道。"這些家族喜歡永續(xù)性的投資理念。如果我們告訴他們，我們要買下它，并在三年后賣掉，他們就會(huì)說(shuō)，‘我不想要這樣。’”
2022年，塞帕拉的團(tuán)隊(duì)沒有出售黑石集團(tuán)與管理層歷時(shí)六年在倫敦建立、遍布 10 個(gè)國(guó)家的大型倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)公司 Mileway，而是在一筆230億美元的交易中對(duì)其進(jìn)行了資本重組?，F(xiàn)在的所有權(quán)屬于公司的永續(xù)基金。
去年黑石集團(tuán)對(duì)總部位于巴黎的Lazeo的投資是另一筆以增長(zhǎng)為導(dǎo)向的交易。這家家族企業(yè)經(jīng)營(yíng)著160家美容中心，提供 "激光脫毛、注射、塑身和醫(yī)療級(jí)面部護(hù)理 "等服務(wù)。Lazeo 最近收購(gòu)了慕尼黑的 Cleanskin 公司，發(fā)展勢(shì)頭迅猛。
公司創(chuàng)始人貝納爾·西拉姆（Bernard Sillam）博士希望將控制權(quán)轉(zhuǎn)讓給他的共同創(chuàng)始人，其子Dmitri，而后者需要融資。黑石集團(tuán)將自己定位為一個(gè)長(zhǎng)期發(fā)展合作伙伴，提供一種能保持家族控制權(quán)的結(jié)構(gòu)。Dmitri說(shuō)：“只打了一個(gè)電話，我們就馬上知道了他們是讓人中意的合作伙伴?！?/p>
盡管私募股權(quán)投資領(lǐng)域正在發(fā)生深刻變化，但不要指望施瓦茨曼或格雷會(huì)對(duì)黑石集團(tuán)傳統(tǒng)的杠桿收購(gòu)工作說(shuō)一句貶低的話。
“原來(lái)的業(yè)務(wù)仍然是偉大的。"格雷堅(jiān)持說(shuō)，并指出黑石集團(tuán)在過去兩年中已募集了1200億美元的傳統(tǒng)結(jié)構(gòu)基金。"我認(rèn)為這就像冰淇淋：香草就一定比巧克力好嗎？每個(gè)人都有不同的目標(biāo)。比如一些有長(zhǎng)期目標(biāo)的捐贈(zèng)基金喜歡這些縮減型基金?！?/p>
黑石集團(tuán)最近公布了其2023年的業(yè)績(jī)。所謂的可分配利潤(rùn)為51億美元，盡管受到去年資產(chǎn)銷售減少導(dǎo)致費(fèi)用下降的影響，管理資產(chǎn)仍攀升至1.04萬(wàn)億美元。得益于利率上升，私人信貸成為明星業(yè)務(wù)，在該公司的策略中漲幅最大。在分銷方面，永續(xù)基金繼續(xù)大放異彩，增至近4000億美元。至于基金備用金，黑石集團(tuán)擁有令人驚嘆的2000億美元，格雷告訴分析師他正在尋找交易。
施瓦茨曼在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示："我們領(lǐng)先的規(guī)模所帶來(lái)的關(guān)鍵優(yōu)勢(shì)之一就是擁有更多、更好、更豐富的私人數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)為我們的投資提供了依據(jù)。我們通過這些持股的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)來(lái)形成宏觀見解，然后在我們所有的業(yè)務(wù)中分享，使公司能夠迅速適應(yīng)不斷變化的條件。"
更多的海外人員將轉(zhuǎn)化為更多的數(shù)據(jù)、更多的交易以及黑石股東及其250個(gè)合作伙伴口袋中更多的資金。2023年，黑石集團(tuán)的股價(jià)上漲了83%，而KKR為 81%，阿波羅為49%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)為24%。去年，僅施瓦茨曼所持股票的分紅就高達(dá) 7.7 億美元。格雷的數(shù)字是1.39億美元。
施瓦茨曼可能永遠(yuǎn)不會(huì)退休，他堅(jiān)稱自己的全球抱負(fù)與金錢無(wú)關(guān)。談到自己的畢生事業(yè)時(shí)，他說(shuō)：“我看到任何事情都會(huì)說(shuō)：‘我們能把它做到什么程度？’如果看到一些令人驚嘆的機(jī)會(huì)，我就會(huì)非常興奮。為什么我們不能擁有它呢？行動(dòng)吧?！?/p>
譯自
https://www.forbes.com/sites/sergeiklebnikov/2024/02/05/blackstones-80-trillion-opportunity/?sh=b1deeaf105f3
