作者：Onkar Singh，Cointelegraph；編譯：鄧通，

一、了解未平倉(cāng)合約

未平倉(cāng)合約是金融市場(chǎng)的一個(gè)關(guān)鍵概念，尤其是在交易期貨和期權(quán)時(shí)。 它代表在任何給定時(shí)刻存在的特定金融工具的活躍合約總數(shù)。

期貨合約是指雙方同意在預(yù)定的未來(lái)日期或之前以指定價(jià)格買賣標(biāo)的資產(chǎn)。 未平倉(cāng)合約代表尚未通過(guò)交割抵消或履行的合約總數(shù)，而不是交易量，交易量衡量給定時(shí)間內(nèi)交換的合約總數(shù)。

未平倉(cāng)合約是交易者和分析師用來(lái)評(píng)估市場(chǎng)情緒和預(yù)測(cè)未來(lái)價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵指標(biāo)。 未平倉(cāng)合約背后的基本思想是，它提供有關(guān)市場(chǎng)總體活動(dòng)以及未來(lái)可能走勢(shì)的信息。 雖然未平倉(cāng)合約下降可能表明趨勢(shì)惡化，但未平倉(cāng)合約上升則意味著市場(chǎng)興趣不斷增長(zhǎng)以及長(zhǎng)期價(jià)格趨勢(shì)的潛力。

二、公開(kāi)市場(chǎng)對(duì)市場(chǎng)方向的影響

市場(chǎng)的方向可以通過(guò)未平倉(cāng)合約來(lái)確定，交易者可以從看漲和看跌的情況中獲得有用的見(jiàn)解。

未平倉(cāng)合約的增加和價(jià)格的上漲表明了強(qiáng)勁的趨勢(shì)和可能的上升勢(shì)頭，并在積極的情況下持續(xù)存在。 這種一致性增強(qiáng)了人們對(duì)普遍積極態(tài)度的信任，代表了市場(chǎng)參與者的共識(shí)。

另一方面，當(dāng)價(jià)格下跌而持倉(cāng)量增加時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)看跌情況，表明下跌趨勢(shì)可能會(huì)持續(xù)。 這種一致性表明持續(xù)的拋售壓力以及交易員對(duì)悲觀前景的認(rèn)可。

有必要檢查未平倉(cāng)合約的變化，以發(fā)現(xiàn)可能的趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)。 例如，價(jià)格上漲但持倉(cāng)量下降的背離可能表明看漲支撐惡化，并可能預(yù)示著逆轉(zhuǎn)。

同樣，價(jià)格下跌加上未平倉(cāng)合約下降可能表明看跌趨勢(shì)減弱和潛在的上行逆轉(zhuǎn)。 未平倉(cāng)合約是關(guān)注趨勢(shì)反轉(zhuǎn)的交易者經(jīng)常用來(lái)預(yù)測(cè)市場(chǎng)情緒變化并修改其方法以做出更明智的交易決策的領(lǐng)先指標(biāo)。

三、交易量與持倉(cāng)量

交易量和持倉(cāng)量都是金融市場(chǎng)的重要指標(biāo)，但它們傳達(dá)了有關(guān)市場(chǎng)活動(dòng)的不同信息。

在給定時(shí)間段內(nèi)交易的股票或合約總數(shù)或交易量表示該時(shí)間段內(nèi)發(fā)生的買賣量。 它不區(qū)分新持股和現(xiàn)有持股； 相反，它提供了對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性和即時(shí)性的洞察。

相反，未平倉(cāng)合約衡量的是市場(chǎng)上仍然有效的合約總數(shù)，它代表了所有交易者的義務(wù)。 與交易量相反，只有未完成交割或未通過(guò)還盤(pán)交易抵消的合約才會(huì)被計(jì)入未平倉(cāng)合約。

四、如何計(jì)算加密貨幣期貨合約的未平倉(cāng)合約

跟蹤任何給定時(shí)間的未平倉(cāng)合約總數(shù)對(duì)于計(jì)算加密貨幣期貨合約的未平倉(cāng)合約是必要的，這可以提供有關(guān)市場(chǎng)情緒和可能的趨勢(shì)變化的深刻信息。

未平倉(cāng)合約是一個(gè)動(dòng)態(tài)概念，當(dāng)新頭寸建立或舊頭寸被抵消時(shí)，它會(huì)發(fā)生波動(dòng)。 計(jì)算未平倉(cāng)合約時(shí)必須考慮買入和賣出交易，因?yàn)槊抗P交易都包括兩方，從而產(chǎn)生多頭和空頭頭寸。

例如，如果交易者 A 做多（買入）而交易者 B 做空（賣出）一份比特幣 (BTC) 期貨合約，則未平倉(cāng)合約會(huì)增加一份合約。 如果交易者 C 后來(lái)從交易者 B 購(gòu)買一份比特幣期貨合約，未平倉(cāng)合約不會(huì)受到影響，因?yàn)樵摵霞s僅從一方轉(zhuǎn)移到另一方。 然而，如果交易者 D 進(jìn)入市場(chǎng)并額外購(gòu)買一份比特幣期貨合約，未平倉(cāng)合約就會(huì)增加 1。

加密貨幣期貨的未平倉(cāng)合約反映了交易者的積極參與、新開(kāi)倉(cāng)以及基于參與者承諾變化的市場(chǎng)趨勢(shì)的可能性。 因此，交易者能夠通過(guò)關(guān)注未平倉(cāng)合約的變化來(lái)評(píng)估加密貨幣期貨市場(chǎng)的情緒變化和未來(lái)可能的走勢(shì)。

五、基于持倉(cāng)量分析的策略

持倉(cāng)量分析構(gòu)成了各種交易策略的基礎(chǔ)，為交易者提供了對(duì)市場(chǎng)情緒和潛在趨勢(shì)發(fā)展的洞察。

一種常用的策略是利用未平倉(cāng)合約來(lái)支持或挑戰(zhàn)現(xiàn)有的價(jià)格模式。 價(jià)格隨著未平倉(cāng)合約的增加而上漲，表明這種趨勢(shì)可能會(huì)持續(xù)下去。 另一方面，如果價(jià)格上漲，未平倉(cāng)合約的下降可能表明對(duì)趨勢(shì)的支持減弱。

另一種策略是密切關(guān)注未平倉(cāng)合約的變化以及定價(jià)的變動(dòng)。 以持倉(cāng)量與價(jià)格相反為特征的背離可能表明趨勢(shì)可能逆轉(zhuǎn)。 例如，在未平倉(cāng)合約下降的情況下價(jià)格上漲可能表明當(dāng)前的上漲趨勢(shì)正在失去動(dòng)力。

此外，為了增強(qiáng)決策能力，交易者經(jīng)常將未平倉(cāng)合約與其他技術(shù)指標(biāo)結(jié)合起來(lái)。 通過(guò)將持倉(cāng)量研究與動(dòng)量指標(biāo)或移動(dòng)平均線等其他分析工具相結(jié)合，交易者可以更全面地了解市場(chǎng)狀況，從而幫助他們確定最佳交易點(diǎn)。

六、加密貨幣期貨未平倉(cāng)合約的限制

由于難以區(qū)分新活動(dòng)與關(guān)閉、波動(dòng)性以及機(jī)構(gòu)頭寸的潛在代表性不足，加密貨幣期貨的未平倉(cāng)合約可能無(wú)法提供完整的市場(chǎng)情況。

一個(gè)缺點(diǎn)是未平倉(cāng)合約可能不足以全面了解市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。 由于新頭寸和抵消交易都可能引起未平倉(cāng)合約的變化，因此很難區(qū)分新的市場(chǎng)活動(dòng)和平倉(cāng)。

此外，加密貨幣市場(chǎng)的固有波動(dòng)性可能會(huì)導(dǎo)致未平倉(cāng)合約突然且不穩(wěn)定的變化，這可能會(huì)損害其作為獨(dú)立指標(biāo)的有效性。 此外，未平倉(cāng)合約數(shù)據(jù)可能無(wú)法準(zhǔn)確反映機(jī)構(gòu)參與者持有的重要頭寸的規(guī)模，也無(wú)法提供有關(guān)個(gè)人頭寸規(guī)模的信息。

在動(dòng)態(tài)且經(jīng)常變化的加密貨幣期貨交易世界中，交易者和分析師經(jīng)常將未平倉(cāng)合約分析與其他技術(shù)指標(biāo)結(jié)合起來(lái)，以繞過(guò)這些限制并更細(xì)致地了解市場(chǎng)狀況。