【#區(qū)塊鏈# #首周破百億，深挖比特幣 ETF 背后的大贏家#】

11 個(gè)比特幣現(xiàn)貨 ETF，超 70 家機(jī)構(gòu)參與，華爾街頂級(jí)資本躬身入局。

撰文：Peng SUN，F(xiàn)oresight News

1 月 17 日雅虎數(shù)據(jù)顯示，距離美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）正式批準(zhǔn)比特幣現(xiàn)貨 ETF 剛剛滿一周，其累計(jì)交易量已突破 100 億美元。其中，灰度、貝萊德、富達(dá)占主導(dǎo)地位，約占總交易量的 90%。彭博分析師 Eric Balchunas 還表示，灰度的現(xiàn)貨比特幣 ETF 已流失 5 億美元，而貝萊德最有可能超越灰度成為「流動(dòng)性之王」。

那么，在比特幣現(xiàn)貨 ETF 交易量如此龐大的情況下，除了 11 家發(fā)行商及其關(guān)聯(lián)公司外，究竟是哪些不為人知的機(jī)構(gòu)會(huì)從中獲益？據(jù)此，筆者受 1kx 合伙人 Diana Biggs 在《比特幣現(xiàn)貨 ETF 上線前，深入讀懂加密 ETP 現(xiàn)狀及潛力》一文啟發(fā)，完整爬梳了 11 份最新提交給 SEC 的比特幣現(xiàn)貨 ETF 文件，挖掘出 ETF 發(fā)行商及其關(guān)聯(lián)公司至少有 24 家，其他背后利益相關(guān)者至少存在 48 家。換言之，已有 72 家受益方浮出水面，而以紐約梅隆銀行、道富銀行、合眾銀行、摩根大通、簡(jiǎn)街資本、麥格理資本、Virtu 為代表的華爾街頂級(jí)資本也已躬身入局。

圖片來(lái)源：《比特幣現(xiàn)貨 ETF 上線前，深入讀懂加密 ETP 現(xiàn)狀及潛力》

托管人 & 經(jīng)紀(jì)商 & 貸方 & 互聯(lián)交易場(chǎng)所 & 執(zhí)行代理

Coinbase

Coinbase 是美國(guó)第一大加密貨幣交易所，并在與美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）的訴訟中勝訴。

目前，Coinbase 已成為 ARK 21Shares、Bitwise、灰度、Wisdomtree、景順 /Galaxy、貝萊德、富蘭克林鄧普頓、Valkyrie 等 8 家機(jī)構(gòu) ETF 的比特幣托管人。同時(shí)，Coinbase 還擔(dān)任這 8 個(gè) ETF 的主要經(jīng)紀(jì)商、交易信貸貸方、互聯(lián)交易場(chǎng)所或主要執(zhí)行代理。

此外，大多數(shù) ETF 的互聯(lián)交易場(chǎng)所（Connected Trading Venue）還包括 Bitstamp、LMAX、Kraken 以及四家因保密限制而無(wú)法透露姓名的非銀行做市商。

Gemini Trust Company, LLC

Gemini Trust Company, LLC 是 VanEck 的比特幣托管人，

Gemini Trust Company 是 Tyler Winklevoss 旗下加密交易所。2022 與 2023 年年，加密貨幣交易公司 Genesis 因 FTX 暴雷而申請(qǐng)破產(chǎn)，隨后 Gemini 陷入與 Genesis 及其母公司 DCG 的債務(wù)糾紛與法律訴訟中，并受到美國(guó)政府調(diào)查與起訴。2023 年 12 月 13 日，Gemini Trust 向債權(quán)人發(fā)送電子郵件，概述擬議的重組計(jì)劃，目前該計(jì)劃已提交表決。

另一方面，2023 年 4 月，Gemini 推出一個(gè)非美國(guó)加密貨幣衍生品平臺(tái) Gemini Foundation。2024 年 1 月 17 日，Gemini 獲得法國(guó)金融市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu) Autorite des marches financiers（AMF）批準(zhǔn)在法國(guó)推出，公司還表示將在未來(lái)幾周內(nèi)向法國(guó)的散戶和機(jī)構(gòu)客戶推出其產(chǎn)品。

芝加哥期權(quán)交易所（Cboe BZX Exchange）

11 個(gè)比特幣現(xiàn)貨 ETF 中，ARK 21Shares、WisdomTree、景順 /Galaxy、VanEck、富達(dá)與富蘭克林鄧普頓這 6 家選擇在芝加哥期權(quán)交易所上市。

Cboe BZX Exchange 母公司為 Cboe Global Markets（前身為 CBOE Holdings, Inc.）。Cboe 是世界上最大的期權(quán)交易所，近年來(lái)一直支持加密貨幣與數(shù)字資產(chǎn)業(yè)務(wù)，現(xiàn)已推出受監(jiān)管的加密貨幣交易所和票據(jù)交易所 Cboe Digital。在美 SEC 批準(zhǔn)上市比特幣 ETF 之前，Cboe Australia、Cboe Europe 就已支持比特幣現(xiàn)貨、以太坊 ETF 產(chǎn)品。今年 1 月 12 日，Cboe Digital 還推出比特幣和以太坊的保證金期貨。

紐交所（NYSE Arca, Inc）

Bitwise、灰度、Hashdex 三家機(jī)構(gòu)選擇在紐交所旗下 NYSE Arca, Inc 上市其 ETF。

NYSE Arca, Inc 是紐交所旗下一家全電子證券交易所，其前身為群島證券交易所（Archipelago Exchange），于 1994 年 11 月成立于芝加哥，2006 年并入紐交所，這是美國(guó) ETF 上市和交易的頂級(jí)交易所，同時(shí)還交易 8000 多種在美國(guó)上市的證券。紐交所則創(chuàng)立于 1792 年，是現(xiàn)在世界上最大的證券交易所。

此前，比特幣、以太坊等期貨 ETF 已在 NYSE Arca, Inc 上市。紐交所還曾申請(qǐng)過(guò)專注于虛擬商品和 NFT 的商標(biāo)，其中包括提供 NFT 和虛擬商品的「在線市場(chǎng)」。

納斯達(dá)克（NASDAQ）

貝萊德、Valkyrie 選擇在納斯達(dá)克上市其 ETF。

納斯達(dá)克是美國(guó)的一家電子股票交易所，創(chuàng)立于 1971 年，是現(xiàn)在世界上第二大證券交易所，僅次于紐交所。

納斯達(dá)克曾于 2023 年 7 月取消推出加密貨幣托管服務(wù)，但 9 月與 Hashdex 聯(lián)合申請(qǐng)現(xiàn)貨以太坊 ETF「Hashdex Nasdaq Ethereum ETF」。此外，納斯達(dá)克旗下 Nasdaq Ventures 投資組合包括區(qū)塊鏈與數(shù)字資產(chǎn)。

羅賓漢（Robinhood）

2024 年 1 月 12 日，Robinhood 發(fā)文稱，11 支比特幣現(xiàn)貨 ETF 已通過(guò) Robinhood Financial 在退休賬戶與經(jīng)紀(jì)賬戶中向美國(guó)所有客戶開(kāi)放交易。

Robinhood 是一家美國(guó)的股票和加密貨幣交易平臺(tái)，其在網(wǎng)上提供的服務(wù)完全免費(fèi)，該公司多次獲得紅杉資本、a16z、Ribbit Capital 等頂級(jí) VC 巨額投資。

Robinhood 現(xiàn)已推出加密錢(qián)包 Robinhood Wallet，旗下子公司 Robinhood Crypto 已于去年 10 月在內(nèi)華達(dá)州推出。

管理人 & 轉(zhuǎn)讓代理 & 現(xiàn)金托管人 & 基金會(huì)計(jì) & 登記員

紐約梅隆銀行

紐約梅隆銀行（The Bank of New York Mellon）于 2007 年由紐約銀行與梅隆金融（Mellon Financial）合并而成，主要業(yè)務(wù)為證券服務(wù)及資產(chǎn)管理。

紐約梅隆銀行長(zhǎng)期參與加密貨幣與數(shù)字資產(chǎn)業(yè)務(wù)，已獲得紐約監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)提供加密貨幣托管服務(wù)，旗下?lián)碛袑ｉT(mén)的數(shù)字資產(chǎn)部門(mén)，其參與過(guò)區(qū)塊鏈項(xiàng)目投資，主要關(guān)注合規(guī)性的數(shù)字貨幣、代幣化證券、區(qū)塊鏈支付等領(lǐng)域。紐約梅隆銀行數(shù)字資產(chǎn)全球主管 Caroline Butler 還是美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）全球數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)小組委員會(huì)聯(lián)席主席。

在本次比特幣現(xiàn)貨 ETF 中，紐約梅隆銀行擔(dān)任 ARK 21Shares、Bitwise、灰度、景順 /Galaxy、貝萊德、富蘭克林鄧普頓的 ETF 管理人、轉(zhuǎn)讓代理與現(xiàn)金托管人。同時(shí)，紐約梅隆銀行還是 Hashdex 的授權(quán)交易商，可參與購(gòu)買(mǎi)股份。

道富銀行

道富銀行和信托公司（State Street Bank and Trust Company）通常稱為道富全球服務(wù)公司（State Street Global Services），是 State Street Corporation（成立于 1792 年，是美國(guó)先存銀行中歷史第二悠久的）子公司。這是一家總部位于馬薩諸塞州的信托公司，專為共同基金及其顧問(wèn)、集體投資基金、企業(yè)和公共養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)公司、運(yùn)營(yíng)公司及非營(yíng)利組織提供服務(wù)。截至 2018 年 6 月 30 日，道富銀行超越紐約梅隆銀行成為全球最大的托管銀行。

在加密領(lǐng)域，道富銀行也一直致力于「針對(duì)代幣化證券和原生代幣的多方面解決方案」，旗下?lián)碛歇?dú)立的數(shù)字資產(chǎn)業(yè)務(wù)，曾與加密托管機(jī)構(gòu) Copper 合作推出加密貨幣托管服務(wù)，并擔(dān)任加密資產(chǎn)管理公司 Iconic Holding 管理人。

道富銀行參與 WisdomTree、VanEck、富達(dá)發(fā)行的比特幣現(xiàn)貨 ETF 情況如下表所示：

美國(guó)合眾銀行

美國(guó)合眾銀行（U.S. Bancorp）是一家成立于 1891 年的美國(guó)銀行控股公司，現(xiàn)為美國(guó)第五大銀行，有三千多家分行，擁有超過(guò) 200 億美元的資產(chǎn)，在財(cái)富美國(guó) 500 強(qiáng)中排名第 117 位，被美國(guó)金融穩(wěn)定委員會(huì)評(píng)定為系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)。

美國(guó)合眾銀行是唯一為客戶提供基于區(qū)塊鏈的 24/7/365 數(shù)字支付解決方案的銀行之一，并于 2021 年上線其加密貨幣托管服務(wù)，此前還曾投資證券代幣化基礎(chǔ)設(shè)施公司 Ownera。

合眾銀行旗下 U.S. Bancorp Fund Services, LLC（美國(guó)合眾銀行基金服務(wù)有限責(zé)任公司）是一家投資顧問(wèn)公司，提供單一來(lái)源解決方案以支持各種投資策略與產(chǎn)品，包括共同基金、另類投資與 ETF。U.S. Bancorp Fund Services, LLC 是合眾銀行全國(guó)協(xié)會(huì)（U.S. Bank N. A.）的母公司，U.S. Bank Global Fund Services 則是 U.S. Bank, N.A. 的全資子公司，由 U.S. Bank N. A. 提供托管、借貸、資金與銀行服務(wù)。

U.S. Bancorp Fund Services, LLC、U.S. Bank N. A. 以及 U.S. Bank Global Fund Services 三個(gè)實(shí)體參與了 Valkyrie、Hashdex 兩家 ETF。U.S. Bank, N.A. 是 Hashdex ETF 的托管人，旗下 U.S. Bank Global Fund Services 則是 Hashdex ETF 的登記員、轉(zhuǎn)讓代理、分管理人與基金會(huì)計(jì)。U.S. Bank, N.A. 是 Valkyrie ETF 現(xiàn)金托管人，U.S. Bancorp Fund Services, LLC 則是 Valkyrie ETF 的管理人與轉(zhuǎn)讓代理。

受托人

特拉華信托公司

特拉華信托公司（Delaware Trust Company）是一家企業(yè)信托與代理服務(wù)提供商，負(fù)責(zé)保護(hù)資產(chǎn)并代表 ETP 持有人或投資者的利益。

加密貨幣 ETF 必須選擇受托人，以滿足特拉華州法案第 3807(a) 條，即「每項(xiàng)法定信托在任何時(shí)候均應(yīng)至少有一名受托人，如為自然人，則受托人應(yīng)為本國(guó)居民，或在所有其他情況下，受托人的主要營(yíng)業(yè)地位于本國(guó)」。

11 個(gè)比特幣現(xiàn)貨 ETF 中，9 個(gè) ETF 選擇特拉華信托公司作為受托人，包括 ARK 21Shares、Bitwise、灰度、Wisdomtree、景順 /Galaxy、VanEck、富達(dá)、富蘭克林鄧普頓與 Valkyrie。

威明頓信托基金

威明頓信托（Wilmington Trust, National Association）是一家國(guó)際企業(yè)與機(jī)構(gòu)服務(wù)、投資管理與私人銀行業(yè)務(wù)的提供商，成立于 1903 年，1999 年在紐交所上市，2010 年與 M&T Bank 合并。2016 年數(shù)據(jù)顯示，按信托資產(chǎn)計(jì)算，威明頓信托是美國(guó)十大機(jī)構(gòu)之一。

威明頓信托曾于 2020 年試用區(qū)塊鏈處理抵押貸款擔(dān)保數(shù)據(jù)。目前，威明頓信托還擔(dān)任 iShares 在特拉華州的受托人，以及 Hashdex 的受托人。

指數(shù)提供商

CF benchmarks

CF Benchmarks 是 Kraken 推出的全球首家加密貨幣指數(shù)提供商，由英國(guó) FCA 授權(quán)與監(jiān)管。CF Benchmarks 已與芝商所（CME Group）合作推出多種加密貨幣參考匯率（美元計(jì)算）和實(shí)時(shí)指數(shù)。

目前，CF Benchmarks 擔(dān)任 6 個(gè)比特幣現(xiàn)貨 ETF 的指數(shù)提供商，分別為 ARK 21Shares、Bitwise、WisdomTree、貝萊德、富蘭克林鄧普頓、Valkyrie。

CoinDesk Indices

CoinDesk Indices 是數(shù)字資產(chǎn)指數(shù)提供商，提供加密指數(shù)、數(shù)字資產(chǎn)分類標(biāo)準(zhǔn)（DACS）與新聞快訊。

CoinDesk Indices 是灰度比特幣現(xiàn)貨 ETF 的指數(shù)提供商。

Lukka, Inc.

Lukka 是景順 /Galaxy 發(fā)行的比特幣現(xiàn)貨 ETF 指數(shù)提供商。

這是一家成立于 2014 年的加密資產(chǎn)軟件和數(shù)據(jù)提供商，其軟件編譯了超過(guò) 1.4 萬(wàn)種加密現(xiàn)貨資產(chǎn)、7 萬(wàn)種加密衍生品、300 家交易所和大約 30 家去中心化交易所的數(shù)據(jù)。它為傳統(tǒng)金融公司和加密貨幣公司提供服務(wù)，包括 Arca、Circle、CPA.com、eToro、IHS Markit、S&P Dow Jones Indices 和 State Street（道富銀行）。

2022 年 1 月，Lukka 完成 1.1 億美元 E 輪融資，估值超過(guò) 13 億美元，對(duì)沖基金 Marshall Wace 領(lǐng)投，參投方包括 Miami International Holdings、Summer Capital、SiriusPoint 以及此前參投該公司 D 輪融資的 Soros Fund Management、Liberty City Ventures、S&P Global 和 CPA.com。

Coin Metrics

Coin Metrics 是一家成立于 2017 年的加密數(shù)據(jù)公司，這是一個(gè)開(kāi)源項(xiàng)目，為加密機(jī)構(gòu)提供網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)、市場(chǎng)數(shù)據(jù)、指數(shù)與網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)解決方案。

2022 年 4 月，Coin Metrics 完成 3500 萬(wàn)美元 C 輪融資，Acrew Capital 和紐約梅隆銀行（BNY Mellon）領(lǐng)投，Cboe Global Markets、Brevan Howard Digital、Goldman Sachs、Fidelity Investments 等參投。2023 年 10 月，Coin Metrics 完成約 673 萬(wàn)美元融資，此次發(fā)行包括股票和期權(quán)以及其他類型的證券。

Coin Metrics 此次為富達(dá)的比特幣現(xiàn)貨 ETF「Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund」提供計(jì)算代理。

授權(quán)交易商

簡(jiǎn)街資本（Jane Street Capital）

簡(jiǎn)街資本（Jane Street Capital）是 10 個(gè)比特幣現(xiàn)貨 ETF 的授權(quán)交易商，包括 ARK 21Shares、Bitwise、灰度、WisdomTree、景順 /Galaxy、貝萊德、VanEck、富達(dá)、富蘭克林鄧普頓、Valkyrie。

簡(jiǎn)街資本是一家總部位于美國(guó)紐約的投資管理公司與大型做市商，成立于 1999 年前后，其所有軟件都用 OCaml 編程語(yǔ)言編寫(xiě)，母公司為 JSCT, LLC。簡(jiǎn)街在 2018 年平均每天交易全球股票 130 億美元，處理全球 ETF 交易量的 7%。截至 2020 年底，簡(jiǎn)街交易了 4 萬(wàn)億美元全球股票、1.4 萬(wàn)億美元債券和 3.9 萬(wàn)億美元 ETF。2021 年，簡(jiǎn)街 2600 支 ETF 的授權(quán)交易商與 506 支 ETF 的頭部做市商。

簡(jiǎn)街資本是 Crypto 與 Web3 的深度參與者，投資了諸多 Web3 項(xiàng)目，譬如 Aurora 上 DeFi 借貸協(xié)議 Bastion、Terra 生態(tài)鏈上外匯市場(chǎng) Vertex Protocol、NEAR 生態(tài) DEX Tonic、Web3 娛樂(lè)科技公司 Kaleidoco、基于 StarkNet 的去中心化預(yù)言機(jī) Pragma Network、Layer1 區(qū)塊鏈 Shardeum、Solana 生態(tài) DeFi 收益平臺(tái) Texture、基于 Uniswap 的無(wú)預(yù)言機(jī)永續(xù)期權(quán)協(xié)議 Panoptic、跨鏈?zhǔn)找婢酆掀?Astrolab、Arbitrum 上永續(xù)合約交易所 Vest Exchange、加密交易所 C3、AI Web3 搜索引擎 Kaito、去中心化交易平臺(tái) Ambient Finance、Layer 1 區(qū)塊鏈 ZetaChain、加密貨幣交易和借貸平臺(tái) Membrane Labs 等。Luna 暴雷時(shí)，Terra 生態(tài)非營(yíng)利組織 Luna Foundation Guard（LFG）尋求超 10 億美元融資支持 UST，Jump Trading、Celsius 和 Jane Street 承諾出資約 7 億美元，但交易最終失敗。

值得注意的是，簡(jiǎn)街資本曾聘用 SBF 及其前女友 Caroline Ellison、Xiaoyun "Lily" Zhang，還有其他簡(jiǎn)街資本交易員也曾加入 FTX（來(lái)源：Protos）。

麥格理資本（Macquarie Capital USA Inc）

據(jù) 11 份 ETF 文件顯示，Macquarie Capital (USA) Inc. 是 6 個(gè)比特幣現(xiàn)貨 ETF 的授權(quán)交易商，包括 ARK 21Shares、Bitwise、灰度、WisdomTree、貝萊德、富達(dá)。

Macquarie Capital (USA) Inc. 是一家投資管理公司，為全球用戶提供咨詢、資本和資產(chǎn)管理、研究、交易和對(duì)沖服務(wù)。Macquarie Group 是一家澳大利亞金融服務(wù)巨頭。

2021 年 8 月，Macquarie Group 首席執(zhí)行官 Shemara Wikramanayake 表示，一旦監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，該銀行就準(zhǔn)備好采用最新的區(qū)塊鏈技術(shù)。9 月，Macquarie Group 與比特幣基礎(chǔ)設(shè)施公司 Blockstream 合作試點(diǎn)可再生能源供電的采礦設(shè)施。2023 年 7 月，Macquarie Capital (USA) Inc. 數(shù)字化轉(zhuǎn)型研究負(fù)責(zé)人 Esme Pau 表示，在 Crypto 領(lǐng)域的關(guān)注點(diǎn)在 AI + 區(qū)塊鏈、增加數(shù)字資產(chǎn)機(jī)構(gòu)采用、代幣化、CBDC。

Virtu Americas LLC

沃途金融（Virtu Americas LLC）是 10 個(gè)比特幣現(xiàn)貨 ETF 的授權(quán)交易商，包括 ARK 21Shares、Bitwise、灰度、WisdomTree、景順 /Galaxy、貝萊德、VanEck、富達(dá)、富蘭克林鄧普頓、Hashdex。

Virtu Americas LLC 是一家機(jī)構(gòu)經(jīng)紀(jì)公司，為全球客戶提供清結(jié)算、直接市場(chǎng)準(zhǔn)入交易、電子準(zhǔn)入與交易執(zhí)行服務(wù)。Virtu Americas LLC 母公司為 Virtu Financial Inc.，Virtu Financial 是一家提供金融服務(wù)、交易產(chǎn)品和做市商服務(wù)的美國(guó)公司，由芝商所旗下紐約商品交易所前董事長(zhǎng) Vincent Viola 創(chuàng)立，已于 2015 年在納斯達(dá)克上市。

Virtu Financial 也已參與加密行業(yè)，旗下設(shè)有專門(mén)的 Crypto 交易團(tuán)隊(duì)，已與受美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）監(jiān)管的衍生品交易所 FairX 合作，并與金融巨頭嘉信理財(cái)（Charles Schwab）、Citadel Securities、Fidelity Digital Asset、Paradigm、Sequoia Capital 啟動(dòng)加密貨幣交易所 EDX Markets。

建達(dá)（Cantor Fitzgerald & Co.）

建達(dá)（Cantor Fitzgerald & Co.）是 Valkyrie、Hashdex 發(fā)行的比特幣現(xiàn)貨 ETF 授權(quán)交易商。

建達(dá)（Cantor Fitzgerald & Co.）是一家美國(guó)金融服務(wù)公司，成立于 1945 年，專注于機(jī)構(gòu)股權(quán)、固定收益銷售與交易，并通過(guò)投行服務(wù)、大宗經(jīng)紀(jì)與商業(yè)房地產(chǎn)融資服務(wù)于中間市場(chǎng)，并提供咨詢和資產(chǎn)管理、游戲技術(shù)與電商服務(wù)。建達(dá)擁有超 5000 家機(jī)構(gòu)客戶，是被授權(quán)與紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行交易美國(guó)政府債券的 25 家主要交易商之一，允許與美聯(lián)儲(chǔ)直接進(jìn)行交易。

* 題外話：建達(dá)繞不開(kāi)的苦難史是 2001 年 9 月 11 日，其在曼哈頓下城世貿(mào)中心的總部與紐約辦事處遭遇恐怖襲擊。

至于加密領(lǐng)域，Cantor Fitzgerald 也深度參與。2023 年 2 月，知情人士透露，Cantor Fitzgerald 幫助 Tether 管理 390 億美元的債券投資組合。今年 1 月 17 日，Cantor Fitzgerald 首席執(zhí)行官 Howar Lutnick 承認(rèn)確實(shí)為 Tehter 管理資金。

Marex Capital Markets Inc.

Marex Capital Markets Inc. 是 Invesco Galaxy Bitcoin ETF 的授權(quán)交易商。這是一個(gè)全球金融服務(wù)平臺(tái)，為金融市場(chǎng)客戶提供做市商、執(zhí)行與清算、對(duì)沖與投資解決方案、價(jià)格發(fā)現(xiàn)以及數(shù)據(jù)和咨詢等服務(wù)。

Marex 也已涉足 Crypto 行業(yè)，譬如，Marex 擔(dān)任高盛的以太坊衍生品交易對(duì)手、其衍生品部門(mén) Marex Solutions 推出與 Coinbase 股票掛鉤的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。

摩根大通證券（JP Morgan Securities LLC）

摩根大通證券（JP Morgan Securities LLC）是景順 /Galaxy、貝萊德、富達(dá)、Hashdex 這 4 家機(jī)構(gòu)比特幣現(xiàn)貨 ETF 的授權(quán)交易商。

摩根大通證券是一家投資管理公司與摩根大通子公司，為全球客戶提供財(cái)富規(guī)劃、教育資助、研究、證券、經(jīng)紀(jì)解決方案、咨詢計(jì)劃和投資組合管理服務(wù)。

摩根大通深耕于加密領(lǐng)域，一直看好區(qū)塊鏈技術(shù)，否認(rèn)比特幣為龐氏騙局，其關(guān)注點(diǎn)是跨境支付、代幣化、以太坊技術(shù)等，現(xiàn)已推出基于區(qū)塊鏈的固定收益市場(chǎng)交易網(wǎng)絡(luò) Onyx、虛擬支付錢(qián)包「JP Morgan Wallet」、基于區(qū)塊鏈的支付系統(tǒng) JPM Coin。

荷蘭銀行 & 美國(guó)荷蘭銀行清算公司

荷蘭銀行（ABN AMRO Bank）是 Hashdex ETF 授權(quán)交易商；美國(guó)荷蘭銀行清算公司（ABN AMRO Clearing USA LLC）則是 VanEck ETF 授權(quán)交易商。

荷蘭銀行是荷蘭第三大銀行，總部位于阿姆斯特丹，受到歐洲央行的直接監(jiān)管。2023 年 9 月，荷蘭銀行使用 Tokeny 和 Fireblocks 的數(shù)字錢(qián)包服務(wù)在公共區(qū)塊鏈上注冊(cè)數(shù)字綠色債券；11 月，荷蘭銀行為 Wintermute 旗下加密貨幣衍生品交易部門(mén) Wintermute Asia 在 CME Group 上進(jìn)行的期權(quán)交易提供清算。

美國(guó)荷蘭銀行清算公司主要從事上市股票、期權(quán)和期貨的清算業(yè)務(wù)，美國(guó)總部在芝加哥。

除此外，Hashdex 的授權(quán)交易商還包括高盛公司（Goldman Sachs & Co.）、法國(guó)巴黎銀行（BNP Paribas）、瑞士信貸（Credit Suisse）；城堡證券（Citadel Securities LLC）；杰富瑞（Jeffries Group LLC）；未來(lái)資產(chǎn)金融集團(tuán)（Mirae Asset Financial Group）；加拿大皇家銀行（Royal Bank of Canada）；瑞銀集團(tuán)（UBS Group AG）；法國(guó)興業(yè)銀行集團(tuán)（Societe Generale Group）；北美富國(guó)銀行（Wells Fargo Bank, N.A.），在此不再一一贅述。

做市商

Cumberland DRW LLC

Cumberland DRW 是一個(gè)加密貨幣做市商，專門(mén)從事比特幣與其他加密貨幣機(jī)構(gòu)規(guī)模市場(chǎng)，并為美國(guó)客戶提供交易結(jié)算、投資管理與日內(nèi)交易服務(wù)，其母公司為大型交易公司 DRW Holdings。Cumberland 投資大量區(qū)塊鏈項(xiàng)目，其鏈上活動(dòng)已成為一種市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)。

Cumberland DRW 已擔(dān)任景順 /Galaxy、富達(dá)的現(xiàn)貨比特幣 ETF 交易對(duì)手方。

JSCT, LLC

JSCT, LLC 是簡(jiǎn)街資本（Jane Street Capital, LLC）的母公司，盡管簡(jiǎn)街資本是 10 個(gè) ETF 的授權(quán)交易商，但 JSCT, LLC 還是灰度、景順 /Galaxy、富達(dá)、富蘭克林鄧普頓這 4 家 ETF 的做市商 / 交易對(duì)手方。

Flow Traders

Flow Traders 是灰度、景順 /Galaxy 比特幣現(xiàn)貨 ETF 的做市商 / 交易對(duì)手方。

Flow Traders 是一家自營(yíng)交易公司，作為做市商，利用高頻與量化交易策略為證券市場(chǎng)提供流動(dòng)性。Flow Traders 最初成立于阿姆斯特丹，還在紐約、倫敦、米蘭、巴黎、克盧日、上海、新加坡、芝加哥和香港設(shè)有辦事處。Flow Traders 是全球最大的 ETP 做市商之一，為北美、歐洲與亞太地區(qū)超過(guò) 1.3 萬(wàn)個(gè) ETP 上市提供流動(dòng)性。截至 2020 年，F(xiàn)low Traders 是歐洲最大的 ETF 做市商。

Flow Traders 于 2019 年宣布開(kāi)始交易加密貨幣，投資 Tonic、Ondo Finance、Elwood Technologies、Thalex、Pragma Network、Sei Labs 與 Sei Network、GoGoPool、Infinity Exchange、C3、Crossover Markets、Econia Labs、Membrane Labs、Rulematch 等多個(gè) Web3 項(xiàng)目。此外，F(xiàn)low Traders 還是 Worldcoin 代幣 WLD 的五家做市商之一。

Flowdesk

Flowdesk 是灰度的做市商。這是一家法國(guó)加密金融服務(wù)公司，2022 年 6 月完成 3000 萬(wàn)美元 A 輪融資，Coinbase、Ledger 等參投。目前，F(xiàn)lowdesk 已被法國(guó)興業(yè)銀行旗下子公司 Forge 任命為新的歐元穩(wěn)定幣 EUR CoinVertible（EURCV）的做市商。

StoneX Financial Inc. – FCM

在 2023 年 12 月 29 日提交給美 SEC 的 S-1 文件中，Valkyrie 指定 StoneX Financial Inc. 為其主要做市商（LMM），但在 2024 年 1 月 8 日與 9 日提交的 S-1 文件中，均未見(jiàn) Valkyrie 提及 StoneX Financial Inc. 為其主要做市商。

目前，Hashdex 任命 StoneX Financial Inc. 的 FCM 部門(mén)擔(dān)任其 ETF 的清算經(jīng)紀(jì)商（Clearing Broker）。

StoneX Group 是一家機(jī)構(gòu)級(jí)金融服務(wù)特許經(jīng)營(yíng)商，為全球客戶提供數(shù)字平臺(tái)、端到端清算和執(zhí)行服務(wù)，目前 OTC 產(chǎn)品超 300 個(gè)，交易量為 4.4 萬(wàn)億，業(yè)務(wù)范圍覆蓋 180 多個(gè)國(guó)家。StoneX Group 成立于 1924 年，1994 年正式在納斯達(dá)克上市。

StoneX Financial Inc. 是 StoneX Group 子公司，其 FCM 部門(mén)是 StoneX Financial Ltd.（經(jīng)英國(guó)金融市場(chǎng)行為監(jiān)管局授權(quán)與監(jiān)管）在美國(guó)的代理人、紐約商品期貨交易所（COMEX）與紐約商品交易所（NYMEX）的清算會(huì)員，以及在美國(guó) CFTC 注冊(cè)的期貨經(jīng)紀(jì)商（FCM）。

清算經(jīng)紀(jì)商

輝立資本（Phillip Capital Inc.）

輝立資本（Phillip Capital Inc.）也是 Hashdex 發(fā)行比特幣現(xiàn)貨 ETF 的清算經(jīng)紀(jì)商。

輝立資本（Phillip Capital Inc.）是輝立資本集團(tuán)（Phillip Capital Group）旗下的一家期貨經(jīng)紀(jì)商（FCM）與經(jīng)紀(jì)交易商，總部位于芝加哥，成立于 2010 年，擁有芝加哥商業(yè)交易所 CME、CBOT、COMEX、NYMEX、ICE US、NFX 和 CFE 的完全清算會(huì)員資格。輝立資本集團(tuán)于 1975 年成立于新加坡，受新加坡金管局監(jiān)管。

在加密方面，芝商所頁(yè)面顯示，Phillip Capital Inc. 提供加密貨幣服務(wù)。2022 年，Phillip Capital Group 發(fā)行基于葡萄酒的數(shù)字期酒代幣，旗下 1983 年成立的 Phillip Nova 提供加密貨幣期貨交易服務(wù)。

營(yíng)銷代理

Paralel Distributors LLC

Paralel Distributors LLC 是 Valkyrie 比特幣現(xiàn)貨 ETF 的營(yíng)銷代理。

Paralel Distributors LLC 在美 SEC 注冊(cè)為經(jīng)紀(jì)自營(yíng)商與金融業(yè)監(jiān)管局成員，多數(shù)股權(quán)由 Paral Technologies LLC 持有。在成為 Valkyrie 營(yíng)銷代理之前，筆者尚未發(fā)現(xiàn) Paralel Distributors LLC 涉足過(guò)加密領(lǐng)域。

Foreside

Foreside（Foreside Financial Group, LLC）是一家為資產(chǎn)管理行業(yè)客戶提供分銷和合規(guī)服務(wù)的提供商，提供監(jiān)管與合規(guī)咨詢、分銷、注冊(cè)代表許可、基金首席合規(guī)官和財(cái)務(wù)主管服務(wù)。Foreside Fund Services, LLC 與 Foreside Global Services, LLC 均是 Foreside Financial Group, LLC 全資子公司。

Foreside Fund Services, LLC 提供投資組合管理、財(cái)務(wù)規(guī)劃、投資咨詢以及審查 / 提交營(yíng)銷材料以供監(jiān)管審查服務(wù)。

Foreside Global Services, LLC 提供經(jīng)紀(jì)服務(wù)，已在美 SEC 注冊(cè)為經(jīng)紀(jì)商，是美國(guó)金融業(yè)監(jiān)管局（FINRA）和美國(guó)證券投資者保護(hù)公司（SIPC）成員。其為非美國(guó)資產(chǎn)經(jīng)理提供監(jiān)護(hù)服務(wù)，包括審核提供給美國(guó)機(jī)構(gòu)投資者的所有營(yíng)銷材料等。

該三個(gè)主體為 ARK 21Shares、Bitwise、Grayscale、WisdomTree、Hashdex 這 5 家機(jī)構(gòu) ETF 提供營(yíng)銷代理服務(wù)。