原 原文標(biāo)題：《灼灼韶華,??盡起｜WTR 1.15》
原文來(lái)源：WTR 研究院
本周回顧
本周從 1?8?到 1?15?，冰糖橙最?附近$48969，最低接近$41500，震蕩幅度達(dá)到 15.25% 左右。
觀察籌碼分布圖，在約 43000 附近有?量籌碼成交，將有?定的?撐或壓?
? 分析：
1. 39000-43000 約 201 萬(wàn)枚；
2. 34000~38000 約 123 萬(wàn)枚；
? 短期內(nèi)跌不破在 36000~38000 概率為 80%；
? 其中短期內(nèi)漲不破 45000?47000 的概率為 60%。
重要消息??
經(jīng)濟(jì)消息??
1. 今天美公布數(shù)據(jù)顯?：12??產(chǎn)價(jià)格指數(shù) PPI 年率 1%，?幅低于預(yù)期值 1.3%，12?PP1?率-0.1%，低于預(yù)期值 0.10%。
2. 昨天美聯(lián)儲(chǔ)多位成員發(fā)聲，討論的內(nèi)容不僅包括降息時(shí)機(jī)，還開(kāi)始頻繁提及縮表步伐的調(diào)整。
3. 3?降息概率不降反升，交易員將美聯(lián)儲(chǔ) 2024 年降息預(yù)期從 154 個(gè)基點(diǎn)上調(diào)?160 個(gè)基點(diǎn)。
4. 美國(guó)銀?稱：遠(yuǎn)期利率曲線顯?，今年美聯(lián)儲(chǔ)將降息 6?7 次
加密?態(tài)消息??
1. 距離 BTC 減半時(shí)間剩余已不? 100 天，預(yù)計(jì)發(fā)?在 2024 年 4?22?，區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)將從 6.25 BTC 降?
3.125 BTC。2. Coinshares 報(bào)告表?，減半后每個(gè) BTC 的平均?產(chǎn)成本將為 37856 美元。
3. 美股經(jīng)紀(jì)商 Robinhood 新增對(duì) BTC 現(xiàn)貨 ETF 交易的?持。Robinhood 發(fā)?稱，11?BTC 現(xiàn)貨 ETF 向美國(guó)所有客?開(kāi)放交易。
4. 嘉信理財(cái)（Charles Schwab）宣布，在其平臺(tái)上線現(xiàn)貨 BTC ETF。
5. Coindesk 表?，銀?業(yè)巨頭瑞銀集團(tuán)將允許部分客?交易 BTC 現(xiàn)貨 ETF。
6. ?斯克在 Space 講話時(shí)表?：「旗下 SpaceX 公司擁有?量 BTC，仍然持有狗狗幣，狗狗幣是在業(yè)內(nèi)最喜歡的加密貨幣」。
7. 初步數(shù)據(jù)表明，BTC 現(xiàn)貨 ETF 上市??，共吸引了 7.21 億美元的資?流?，其中 Bitwise 推出的 BTC現(xiàn)貨 ETF 吸引了 2.38 億美元的資?流?，富達(dá) 2.27 億美元的資?流?，?萊德 1.11 億美元資?流?。
8. Coinbase 充當(dāng)?乎所有 ETF 發(fā)?商的經(jīng)紀(jì)?和交易對(duì)?，包括灰度。
9. Edelman 表?，投資顧問(wèn)將在未來(lái)兩到三年內(nèi)向現(xiàn)貨 BTC ETF 投資 1500 億美元
?期洞察：?于觀察我們?期境遇；?市/熊市/結(jié)構(gòu)性改變/中性狀態(tài)
中期探查：?于分析我們?前處于什么階段，在此階段會(huì)持續(xù)多久，會(huì)?臨什么情況
短期觀測(cè)：?于分析短期市場(chǎng)狀況；以及出現(xiàn)?些?向和在某前提下發(fā)?某種事件的可能性
?期洞察
? 新增籌碼狀況
? 全局衍?品狀況
新增籌碼狀況開(kāi)始有所下降。
拋售籌碼開(kāi)始增加。
市場(chǎng)從?亢的情緒開(kāi)始下降，同樣新增籌碼也開(kāi)始下降，回歸平淡。
接下來(lái)的重點(diǎn)新增籌碼何時(shí)增加和拋售籌碼何時(shí)下降。
決定著更實(shí)在的購(gòu)買?量和拋壓。
（下圖 全局衍?品狀況）
全局衍?品回升到關(guān)鍵位置。?前已經(jīng)不再安全，并且到了?個(gè)關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。更多的需要觀察市場(chǎng)進(jìn)?步調(diào)整，?前處于零界點(diǎn)，如果沒(méi)有充?購(gòu)買?量，那么可能價(jià)格會(huì)持續(xù)不穩(wěn)固。
中期探查
? 交易所趨勢(shì)凈頭?
? 購(gòu)買?差值
? 積累系數(shù)
? 活躍地址增?狀況
（下圖 交易所趨勢(shì)凈頭?）
近段時(shí)間的充提幣現(xiàn)象較為混亂，可能這也是造成 BTC 價(jià)格過(guò)于激蕩的原因。當(dāng)前的 BTC 提幣現(xiàn)象可能重新恢復(fù)，但近期 7 天內(nèi)的情況仍是偏徘徊的基調(diào)。整體??，若?持續(xù)性的?量充幣，可能 BTC 向下調(diào)整的幅度會(huì)減?。當(dāng)然，要緊隨市場(chǎng)進(jìn)?動(dòng)態(tài)觀察。
（下圖 購(gòu)買?差值）
交易所內(nèi)部仍然較多的購(gòu)買?存余，可能在當(dāng)前狀況中，整體更偏向于觀望。
（下圖 積累系數(shù)）
可能市場(chǎng)當(dāng)前的狀況，還未達(dá)到基本?破碎的程度?？赡芨嗟谋憩F(xiàn)是中短期內(nèi)的?些利潤(rùn)擠壓的調(diào)整。當(dāng)市場(chǎng)的利潤(rùn)售出者平靜后，會(huì)恢復(fù)相對(duì)的安靜。從積累系數(shù)可看出，仍然在增?，同時(shí)，短期參與者的供應(yīng)量也在徘徊，未表現(xiàn)出增?乏?的情況。相對(duì)??，近期的 BTC 可能會(huì)繼續(xù)調(diào)整。
（下圖 活躍地址增?狀況）
活躍地址可能當(dāng)前遇到?些阻?，但整體的增?斜率仍然在保持著。
短期觀測(cè)
? 衍?品?險(xiǎn)系數(shù)
? 期權(quán)意向成交?
? 衍?品成交量
? 期權(quán)隱含波動(dòng)率
? 盈利虧損轉(zhuǎn)移量
? 新增地址和活躍地址
? 冰糖橙交易所凈頭?
? 姨太交易所凈頭?
? ?權(quán)重拋壓
? 全球購(gòu)買?狀態(tài)
? 穩(wěn)定幣交易所凈頭?
? 鏈下交易所數(shù)據(jù)衍?品評(píng)級(jí)：?險(xiǎn)系數(shù)處于中性區(qū)域，衍?品?險(xiǎn)適中。
（下圖 衍?品?險(xiǎn)系數(shù)）
與上周預(yù)期?致。在 ETF 相關(guān)消息出來(lái)之后，本周?險(xiǎn)系數(shù)回到中性區(qū)域，當(dāng)前多空清算處于少量且均衡狀態(tài)，從?險(xiǎn)系數(shù)來(lái)看，當(dāng)前?特別預(yù)期。
（下圖 期權(quán)意向成交?）
期權(quán)成交量少量增加，看跌保護(hù)期權(quán)?例均處于中位?平。
（下圖 衍?品成交量）
ETF 消息?過(guò)后衍?品成交量?再次回到低位，表明當(dāng)前衍?品交易者在等待下?次變盤(pán)時(shí)刻。
（下圖 期權(quán)隱含波動(dòng)率）
隱含波動(dòng)率短期有?幅下降。
情緒狀態(tài)評(píng)級(jí)：中性
（下圖 盈利虧損轉(zhuǎn)移量）
ETF 預(yù)期過(guò)后，市場(chǎng)情緒回到中性。虧損籌碼的拋售意愿當(dāng)前來(lái)看并不強(qiáng)烈，本周重點(diǎn)關(guān)注虧損籌碼拋售。
（下圖 新增地址和活躍地址）
新增和活躍地址處于低位?平?，F(xiàn)貨以及拋壓結(jié)構(gòu)評(píng)級(jí)：整體呈中量流?狀態(tài)，拋壓中等。
（下圖 冰糖橙交易所凈頭?）
?餅在?餅在 ETF 通過(guò)之后有?量流?拋壓，當(dāng)前來(lái)已經(jīng)對(duì)流?籌碼有了?定消化。
（下圖 E 太交易所凈頭?）
?餅整體處于中量流?累積狀態(tài)。
（下圖 ?權(quán)重拋壓）
當(dāng)前??權(quán)重拋壓。
購(gòu)買?評(píng)級(jí)：全球購(gòu)買?較上周?量流失，穩(wěn)定幣購(gòu)買?少量流失。
（下圖 全球購(gòu)買?狀態(tài)）
ETF 預(yù)期過(guò)后，全球購(gòu)買?均?量流失。其中權(quán)重較?的美洲購(gòu)買?已接近負(fù)值，亞歐購(gòu)買?已流失?負(fù)值。
（下圖 USDT 交易所凈頭?）
USDT 交易所凈頭?處于?量流出狀態(tài)。鏈下交易數(shù)據(jù)評(píng)級(jí):在 40000 有購(gòu)買意愿；在 45000 有拋售意愿。
（下圖 Coinbase 鏈下數(shù)據(jù)）
在 38000，39000，40000 附近價(jià)位有購(gòu)買意愿；
在 48000 附近價(jià)位有拋售意愿。
（下圖 Binance 鏈下數(shù)據(jù)）
在 38000，39000，40000 附近價(jià)位有購(gòu)買意愿；
在 44000，45000，48000 附近價(jià)位有拋售意愿。
（下圖 Bitfinex 鏈下數(shù)據(jù)）
在 39000 附近價(jià)位有購(gòu)買意愿；
本周總結(jié)
消息?總結(jié)
未來(lái)的相對(duì)短期?險(xiǎn)點(diǎn)：
1. 灰度幣種的解禁出售
2. 幣安罰款?波的套現(xiàn)壓?
?期來(lái)看：
ETF 終獲的通過(guò)，這意味著加密資產(chǎn)正式邁?世界的主流，從未注意到到全部邁?中間，還有??段的利潤(rùn)空間和溢價(jià)空間。
初步預(yù)估在未來(lái)的?年半到兩年半的時(shí)間?，?概資?將會(huì)有 100,0 億-2000 億美?以上的流?。
跟?盤(pán)可以同?例放?三到四倍，這意味著未來(lái)兩年可能或存在 30% 溢價(jià)機(jī)會(huì)。
ETF 的買?資?將成為?市中的發(fā)動(dòng)機(jī)。
從宏觀來(lái)看，今年降息次數(shù)并不算少，?險(xiǎn)資產(chǎn)美股等之類建議：
AI??超配，加密相對(duì)看好。這兩個(gè)概念或?qū)⒋嬖诔?定宏觀?勢(shì)的機(jī)會(huì)。
鏈上?期洞察：
1. 新增籌碼下降，拋售籌碼相對(duì)增多，開(kāi)始消沉；
2. 衍?品狀態(tài)并不算安全，已經(jīng)到達(dá)臨界點(diǎn)，近期可以持續(xù)關(guān)注。
? 市場(chǎng)定調(diào)：
壓?消化的時(shí)間段
鏈上中期探查：
1. 近期的潛在拋壓暫緩；
2. 交易所內(nèi)部仍有購(gòu)買?存余；
3. 積累型群體在緩慢積累，短期參與者動(dòng)作放緩；
4. 活躍地址的狀況在調(diào)整。
? 市場(chǎng)定調(diào)：
調(diào)整
拋壓狀況暫緩，但整體可能仍在調(diào)整。
鏈上短期觀測(cè)：
1. ?險(xiǎn)系數(shù)處于中性區(qū)域，?險(xiǎn)適中。
2. 新增活躍地址較處于低位。
3. 市場(chǎng)情緒狀態(tài)評(píng)級(jí)：中性。
4. 交易所凈頭?整體呈現(xiàn)中量流?狀態(tài)，拋壓中等。
5. 全球購(gòu)買??量流失，穩(wěn)定幣購(gòu)買?中量流失。
6. 鏈下交易數(shù)據(jù)顯?40000 價(jià)位有購(gòu)買意愿；45000 價(jià)位有拋售意愿。
7. 短期內(nèi)跌不破在 36000~38000 概率為 80%；其中短期內(nèi)漲不破 45000?47000 的概率為 60%。
? 市場(chǎng)定調(diào)：短期來(lái)看在 ETF 相關(guān)消息預(yù)期過(guò)后，市場(chǎng)回到中性狀態(tài)，購(gòu)買?流失，積極狀態(tài)不再。預(yù)期會(huì)有震蕩調(diào)整，價(jià)格?幅度向下?險(xiǎn)較低。
?險(xiǎn)提?：
以上均為市場(chǎng)討論和探索，對(duì)投資不具有指向性意?；請(qǐng)謹(jǐn)慎看待和預(yù)防市場(chǎng)?天鵝?險(xiǎn)。此報(bào)告為「WTR」研究院提供。
