1月3日20時，比特幣價格急速下跌，相繼跌破44000美元、43000美元和42000美元等整數(shù)關口。據(jù)Coinglass數(shù)據(jù)顯示，在短短一個小時內(nèi)，全網(wǎng)爆倉人數(shù)超過17萬，爆倉總金額高達6.13億美元（約合人民幣43.8億元）。這一規(guī)模龐大的爆倉潮讓人們不禁使用“血洗”一詞來形容。

加密社區(qū)紛紛猜測，此次加密貨幣市場的動蕩可能與Matrixport創(chuàng)始人吳忌寒發(fā)布的《為什么SEC將再次拒絕BTC現(xiàn)貨ETF》報告有關。報告中提到，美國證券交易委員會可能在1月份否決所有比特幣現(xiàn)貨ETF，并預測最終批準可能要到2024年第二季度才能實現(xiàn)。該報告還預測比特幣價格將下跌至36000至38000美元，并建議投資者購買看跌期權。

這次事件也讓加密貨幣社區(qū)驚訝地發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)貨比特幣ETF的影響力居然如此巨大。事實上，目前至少有12家機構向美國證券交易委員會提交了申請，隨著批準關口的臨近，誰能在這場2024年最激烈的競爭中脫穎而出，成為焦點，Meta Era將在本文中進行深度分析。

現(xiàn)貨比特幣 ETF 賽道詳解：Ark Invest 或將打響「第一炮」

從上表可以看出，目前向美國證券交易委員會提交現(xiàn)貨比特幣ETF申請的主要是金融市場中的巨頭，如貝萊德和富蘭克林鄧普頓，它們是全球最大的資產(chǎn)管理集團之一。此外，灰度是當前全球規(guī)模最大的加密資產(chǎn)管理公司，而Ark Invest和21Shares在行業(yè)內(nèi)同樣聲名顯赫。

毫不夸張地說，現(xiàn)貨比特幣ETF的競爭已經(jīng)相當激烈。其中最具標志性意義的莫過于21Shares和ARK Invest推出的“ARK 21Shares比特幣ETF”，因為它將是2024年第一個需要美國證券交易委員會審批的現(xiàn)貨比特幣ETF。這意味著美國證券交易委員會必須在1月10日之前作出“批準”或“拒絕”的決定。

如果Ark Invest和21Shares能夠在2024年為現(xiàn)貨比特幣ETF開創(chuàng)先河，那么后續(xù)的其他同類申請可能將如雨后春筍。相反，如果美國證券交易委員會拒絕了Ark Invest和21Shares的申請，那么加密貨幣市場很可能會迎來另一波沖擊。正如中國證券報所指出的，比特幣現(xiàn)貨ETF在近期獲得美國批準的期望，加上美聯(lián)儲降息的預期升溫，引發(fā)了投資者對虛擬貨幣市場的投資熱情，從而推動了此前比特幣價格的大幅上漲。然而，1月3日晚的大跌可能是由于最近價格上漲過快，投資者傾向于獲利了結而導致的回調(diào)。

當然，從目前的情況來看，美國證券交易委員會推遲或拒絕比特幣現(xiàn)貨ETF的決定可能性并不太大。此前，他們已經(jīng)多次與納斯達克、芝加哥期權交易平臺和紐交所舉行會議，以審查比特幣現(xiàn)貨ETF發(fā)行方提交的19b-4文件，并在線下與發(fā)行人保持密切聯(lián)系，完善其19b-4文件，而不是像以前那樣進行大量S-1文件的重新備案。

然而，需要注意的是，盡管當前的投資情緒顯示市場普遍對比特幣現(xiàn)貨ETF的批準持積極態(tài)度，但“美國證券交易委員會是不可預測的”。一些觀點認為，美國證券交易委員會暫時可能仍不會批準，比如LD Capital聯(lián)合創(chuàng)始人Joy Lou表示：“我認為不會過，BTC價格也不會有很大波動?！蹦敲矗绻袌雒媾R最壞的情況，即美國監(jiān)管機構拒絕了現(xiàn)貨比特幣ETF的申請，是否就沒有其他“活路”了呢？

當然不是——

虛擬資產(chǎn)現(xiàn)貨 ETF 的新曙光：香港！

12月22日，香港證監(jiān)會發(fā)布了兩份通函，分別題為《有關證監(jiān)會認可基金投資虛擬資產(chǎn)的通函》和《有關中介人的虛擬資產(chǎn)相關活動的聯(lián)合通函》，為虛擬資產(chǎn)ETF市場提供了一份重要的“大禮”。

在《有關證監(jiān)會認可基金投資虛擬資產(chǎn)的通函》中，香港證監(jiān)會明確表示將認可現(xiàn)貨虛擬資產(chǎn)ETF。參與交易商（PD）有權將其在本地或海外持有的現(xiàn)貨虛擬資產(chǎn)轉移到證監(jiān)會認可的現(xiàn)貨虛擬資產(chǎn)ETF，并在證監(jiān)會許可的虛擬資產(chǎn)交易平臺或認可機構（或其子公司）上以實物和現(xiàn)金方式進行認購和贖回。

此外，香港證監(jiān)會還宣布已準備好接受虛擬資產(chǎn)現(xiàn)貨ETF等基金的認可申請。這一消息意味著香港有望成為亞洲首個允許比特幣、以太坊等虛擬資產(chǎn)現(xiàn)貨ETF上市的市場。香港交易所積極回應，表示已做好把握主題投資機遇的準備，并將與發(fā)行人及各方持份者密切合作，為香港ETF市場引入這類新產(chǎn)品創(chuàng)造良好條件。這一舉措旨在讓香港成為亞洲首個允許虛擬資產(chǎn)現(xiàn)貨ETF上市的市場，鞏固香港作為區(qū)域領先數(shù)字資產(chǎn)中心的地位，支持香港作為亞洲首選ETF市場的持續(xù)發(fā)展。

誰將在 2024 最激烈的現(xiàn)貨比特幣 ETF 賽道勝出？

現(xiàn)貨比特幣ETF之所以備受關注，主要在于ETF作為一種金融產(chǎn)品，能夠迅速注入市場流動性。值得一提的是，“現(xiàn)貨”意味著ETF發(fā)行方需要在交易所、場外交易處購買BTC等基礎資產(chǎn)，從而刺激現(xiàn)貨市場的流動性。在加密貨幣行業(yè)，“誰擁有流動性，誰就能主導市場”這一格言尤為貼切。此外，ETF還有助于擴大加密貨幣交易者的數(shù)量，推動更大規(guī)模和更高效的市場交易。做市商也將受益于ETF，因為這不僅是一種對沖手段，還可能擴大其活動范圍。交易者數(shù)量的增加有望在整體上改善市場條件。

就產(chǎn)品而言，21Shares和ARK Invest共同推出的“ARK 21Shares Bitcoin ETF”具有一定的市場引導作用，也是目前最有可能獲得批準的產(chǎn)品之一?；蛟S許多人并不知道，Ark Invest早在2021年就與瑞士加密貨幣ETP發(fā)行商21Shares合作推出了這款ETF產(chǎn)品，并且在2022年5月提交了現(xiàn)貨比特幣ETF的申請。可以說，這是該領域的“元老”之一，一旦獲得批準，必將為整個市場注入強心劑。

從市場層面來看，也許美國并非現(xiàn)貨比特幣ETF的最佳市場選擇，而香港在這一領域勝出的優(yōu)勢將會十分顯著。

首先，香港吸引了大量對加密貨幣感興趣的投資者，其本地市場流動性較強。目前，香港交易所已經(jīng)上市多只加密貨幣相關產(chǎn)品，包括比特幣期貨ETF和比特幣期權ETF，而與之相比，美國目前尚未有任何比特幣或以太坊ETF產(chǎn)品上市。

其次，香港的監(jiān)管環(huán)境對加密貨幣相對友好。香港證監(jiān)會將加密貨幣視為“虛擬資產(chǎn)”，并于2022年6月發(fā)布了關于虛擬資產(chǎn)交易平臺的監(jiān)管框架。該框架為加密貨幣交易平臺提供了合規(guī)路徑，并為投資者提供了必要的保護。與此不同，美國尚未就加密貨幣監(jiān)管達成一致。美國證券交易委員會長期以來一直拒絕批準現(xiàn)貨比特幣ETF，主要擔憂市場存在操縱和欺詐風險。

綜合來看，作為2024年開年加密市場的“頭等大事”，現(xiàn)貨比特幣ETF的最終批復結果將引起無數(shù)投資者的關注。隨著監(jiān)管障礙的逐步消除，在香港地區(qū)發(fā)行比特幣現(xiàn)貨ETF已是“萬事俱備只欠東風”。一些技術性的細節(jié)問題解決后，或將迎來亞洲首支比特幣現(xiàn)貨ETF的誕生。讓我們拭目以待，迎接1月10日的決策。