作為 2024 開年加密市場的「頭等大事」，現(xiàn)貨比特幣 ETF 最終批復(fù)結(jié)果將牽動無數(shù)投資者的心，1 月 10 日，讓我們拭目以待！
撰文：Metaer，Meta Era 特邀作者
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1 月 3 日 20 時，比特幣價格迅速走低，接連跌破 44,000 美元、43,000 美元、42,000 美元整數(shù)關(guān)口，據(jù) Coinglass 數(shù)據(jù)統(tǒng)計，短短一個小時全網(wǎng)爆倉人數(shù)超過 17 萬，爆倉總金額高達(dá) 6.13 億美元（約合人民幣 43.8 億元）。如此規(guī)模巨大的爆倉金額，用「血洗」一詞形容都不為過。
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加密社區(qū)猜測，本次加密貨幣市場報道很可能與吳忌寒創(chuàng)立的 Matrixport 發(fā)布的一份《為什么 SEC 將再次拒絕 BTC 現(xiàn)貨 ETF》報告有關(guān)，其中提到美國證券交易委員會將在 1 月份否決所有比特幣現(xiàn)貨 ETF，最終批準(zhǔn)可能會在 2024 年第二季度實(shí)現(xiàn)。報告還預(yù)測比特幣價格將跌至 36,000 至 38,000 美元，并建議投資者購買看跌期權(quán)。
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本次事件也讓加密貨幣社區(qū)發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)貨比特幣 ETF 的影響力竟然如此巨大。事實(shí)上，截至目前至少有 12 家機(jī)構(gòu)向美國證券交易委員會提交了申請，隨著審批關(guān)口臨近，誰能在這條 2024 年最激烈的賽道上勝出也引發(fā)了市場極大關(guān)注，Meta Era 將在本文中做深度分析。
現(xiàn)貨比特幣 ETF 賽道詳解：Ark Invest 或?qū)⒋蝽憽傅谝慌凇?/h2>
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從上表中可以看出，現(xiàn)階段向美國證券交易委員會提交現(xiàn)貨比特幣 ETF 申請的都是金融市場里的巨頭，貝萊德和富蘭克林鄧普頓不必多說，是全球規(guī)模最大的資產(chǎn)管理集團(tuán)之一，而灰度則是當(dāng)前全球規(guī)模最大的加密資產(chǎn)管理公司，Ark Invest 和 21Shares 在業(yè)內(nèi)同樣赫赫有名。
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毫不夸張的說，現(xiàn)貨比特幣 ETF 賽道已經(jīng)十分擁擠，但其中最具有標(biāo)志性意義的無疑是 21Shares 和 ARK Invest 推出的「ARK 21Shares Bitcoin ETF」，因為它將會是 2024 年第一個需要美國證券交易委員會做出申請審批的現(xiàn)貨比特幣 ETF，這意味著美國證券交易委員會必須 1 月 10 日之前就「批準(zhǔn)」或「拒絕」作出抉擇。
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如果 Ark Invest 和 21Shares 能在 2024 年給現(xiàn)貨比特幣 ETF 開個好頭，那么后續(xù)的其他同類申請勢必將水到渠成。相反，倘若美國證券交易委員會拒絕了 Ark Invest 和 21Shares 的申請，加密貨幣市場很可能會遭遇另一波沖擊。正如中國證券報指出，比特幣現(xiàn)貨 ETF 將于近日在美國獲得批準(zhǔn)的預(yù)期，加之美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫，引發(fā)投資者對虛擬貨幣市場的投資熱情，推動此前比特幣價格大漲，但隨后 1 月 3 日晚間的大跌可能是因為近期價格上漲過快，投資者傾向于獲利了結(jié)而出現(xiàn)回調(diào)。
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當(dāng)然，從目前來看，美國證券交易委員會推遲或者拒絕比特幣現(xiàn)貨 ETF 決議的可能性并不算太大，因為此前他們已多次和納斯達(dá)克、芝加哥期權(quán)交易平臺、紐交所舉行會議來確定對比特幣現(xiàn)貨 ETF 發(fā)行方提交的 19b-4s 的評論，而且還在線下與發(fā)行人密切接觸以完善其 19b-4s，而不是像此前那樣進(jìn)行大量 S-1s 重新備案。?
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然而需要注意的是，雖然當(dāng)下投資情緒來看，市場似乎對于比特幣現(xiàn)貨 ETF 的獲批普遍抱以積極態(tài)度，但「美國證券交易委員會是不可預(yù)測的」。市面之上也有一些聲音認(rèn)為美國證券交易委員會暫時仍不會打開綠燈，比如 LD Capital 聯(lián)合創(chuàng)始人 Joy Lou 就表示：「我認(rèn)為不會過，BTC 價格也不會有很大波動」，那么如果市場遭遇到最壞的結(jié)果，即：美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)拒絕了現(xiàn)貨比特幣 ETF 的申請，難道就沒有其他「活路」了嗎？
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非也——
虛擬資產(chǎn)現(xiàn)貨 ETF 的新曙光：香港！?
12 月 22 日，香港證監(jiān)會發(fā)布了兩份通函，分別是《有關(guān)證監(jiān)會認(rèn)可基金投資虛擬資產(chǎn)的通函》和《有關(guān)中介人的虛擬資產(chǎn)相關(guān)活動的聯(lián)合通函》，給虛擬資產(chǎn) ETF 市場提前過了一個「大年」。
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在《有關(guān)證監(jiān)會認(rèn)可基金投資虛擬資產(chǎn)的通函》中，香港證監(jiān)會指出認(rèn)可現(xiàn)貨虛擬資產(chǎn) ETF，參與交易商 (PD) 可在本地或海外持有的現(xiàn)貨虛擬資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至證監(jiān)會認(rèn)可的現(xiàn)貨虛擬資產(chǎn) ETF，并且在證監(jiān)會許可的虛擬資產(chǎn)交易平臺或認(rèn)可機(jī)構(gòu)（或其子公司）以實(shí)物和現(xiàn)金方式認(rèn)購和贖回。
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不僅如此，香港證監(jiān)會還表示已準(zhǔn)備好接受虛擬資產(chǎn)現(xiàn)貨 ETF 等基金的認(rèn)可申請，讓香港有望成為亞洲首個接受比特幣、以太坊等虛擬資產(chǎn)現(xiàn)貨 ETF 上市的市場。香港交易所更是積極響應(yīng)，稱已準(zhǔn)備好把握主題投資帶來的機(jī)遇，將與發(fā)行人及各方持份者緊密合作，為香港 ETF 市場順利引入這類新產(chǎn)品，讓香港成為亞洲首個允許虛擬資產(chǎn)現(xiàn)貨 ETF 上市的市場，加強(qiáng)香港作為區(qū)內(nèi)領(lǐng)先數(shù)碼資產(chǎn)中心的地位，支持香港作為亞洲首選 ETF 市場的持續(xù)發(fā)展。
誰將在 2024 最激烈的現(xiàn)貨比特幣 ETF 賽道勝出？
現(xiàn)貨比特幣 ETF 之所以重要，主要是因為 ETF 這種產(chǎn)品能夠快速給市場帶來流動性，要知道，「現(xiàn)貨」意味著 ETF 發(fā)行方需要再交易所、OTC 或是礦工購買 BTC 基礎(chǔ)資產(chǎn)，繼而刺激現(xiàn)貨市場流動性，畢竟對于加密貨幣行業(yè)來說，「得流動性者得天下」。不僅如此，ETF 還能擴(kuò)大加密貨幣交易者的數(shù)量，導(dǎo)致交易量更大且市場更為高效，做市商也將受益于 ETF，作為對沖的同時可能會擴(kuò)大其活動范圍，交易者數(shù)量的增加有望在整體上改善市場條件。
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單純從產(chǎn)品上來說，21Shares 和 ARK Invest 推出的「ARK 21Shares Bitcoin ETF」具有一定風(fēng)向性意義，也是現(xiàn)階段最有可能獲批的一款產(chǎn)品?；蛟S很多人不知道，Ark Invest 早在 2021 年就和瑞士加密貨幣 ETP 發(fā)行商 21Shares 合作推出了這款 ETF 產(chǎn)品，并且在 2022 年 5 月就提交了現(xiàn)貨比特幣 ETF 的申請，可謂是這一領(lǐng)域的「元老」，一旦獲批，勢必會給整個市場注入一劑強(qiáng)心針。
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從市場層面來看，或許美國并不是現(xiàn)貨比特幣 ETF 的最佳市場選擇，而香港則有很大優(yōu)勢在現(xiàn)貨比特幣 ETF 賽道勝出——
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首先，香港擁有大量對加密貨幣感興趣的投資者，本地市場的流動性也較強(qiáng)，目前港交所已經(jīng)有多只加密貨幣相關(guān)產(chǎn)品上市，包括比特幣期貨 ETF 和比特幣期權(quán) ETF，相比之下美國目前還沒有任何比特幣或以太坊 ETF 產(chǎn)品上市。
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其次，香港的監(jiān)管環(huán)境對加密貨幣相對友好。香港證監(jiān)會將加密貨幣視為「虛擬資產(chǎn)」，并于 2022 年 6 月發(fā)布了有關(guān)虛擬資產(chǎn)交易平臺的監(jiān)管框架，該框架為加密貨幣交易平臺提供了合規(guī)路徑，并為投資者提供了必要的保護(hù)；而美國尚未就加密貨幣監(jiān)管達(dá)成一致。美國證券交易委員會一直拒絕批準(zhǔn)現(xiàn)貨比特幣 ETF，理由是市場存在操縱和欺詐風(fēng)險。隨著監(jiān)管障礙已經(jīng)消除，在香港地區(qū)發(fā)行比特幣現(xiàn)貨 ETF 已是「萬事俱備只欠東風(fēng)」，一些技術(shù)性細(xì)節(jié)問題解決后或?qū)⒄Q生亞洲首支比特幣現(xiàn)貨 ETF。
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整體來看，作為 2024 開年加密市場的「頭等大事」，現(xiàn)貨比特幣 ETF 最終批復(fù)結(jié)果將牽動無數(shù)投資者的心，1 月 10 日，讓我們拭目以待！
