作者：Jack Inabinet，Bankless；編譯：松雪，
隨著 2024 年的開始，比特幣的基本面似乎一如既往地強(qiáng)勁，加密貨幣分析師幾乎一致看好 BTC！
隨著現(xiàn)貨比特幣 ETF 批準(zhǔn)截止日期被確定為下周三，業(yè)內(nèi)人士樂觀地認(rèn)為，這些工具的推出將為未來幾年數(shù)百億美元流入比特幣鋪平道路。
此外，市場(chǎng)參與者對(duì)下一次減半持樂觀態(tài)度，這次減半將在 4 月份發(fā)生，這將使通貨膨脹的比特幣區(qū)塊補(bǔ)貼減少 50%，從歷史上看，這會(huì)導(dǎo)致礦機(jī)銷量下降，從而導(dǎo)致 BTC 價(jià)格飆升。
雖然僅兩種不同的比特幣催化劑就足以為比特幣價(jià)格升值奠定基礎(chǔ)，但預(yù)計(jì)明年的降息讓交易員垂涎欲滴，他們預(yù)計(jì)更有利的宏觀環(huán)境將使比特幣突破歷史新高。
話雖如此，比特幣的牛市理由最近并不羞于表現(xiàn)出來。 然而，在你享受 2024 年可能帶來的巨大收益之前，需要記住一些重要的警告……
一、需求必須實(shí)現(xiàn)
現(xiàn)貨加密貨幣 ETF 對(duì)美國人來說很新穎，但這些衍生品已經(jīng)存在于加拿大和歐洲，并且在這些國家的采用情況不一。
自 9 月底以來，加拿大的 Purpose 現(xiàn)貨比特幣 ETF 管理的 BTC 數(shù)量增加了 50%，達(dá)到 35,000 枚，增幅可觀。 與此同時(shí)，自 11 月推出以來，歐洲發(fā)行人 Jacobi 的資產(chǎn)管理規(guī)模僅積聚了區(qū)區(qū) 170 萬美元。
全球投資者面臨著與美國人相同的投資敘事，他們對(duì)現(xiàn)貨比特幣產(chǎn)品的需求缺乏可能表明美國的資金流入也許并不令人印象深刻。
為了使比特幣 ETF 的批準(zhǔn)立即產(chǎn)生積極影響，發(fā)行人必須利用尋求獲得 BTC 敞口的外部投資者的新需求； 然而，尚不清楚這種需求是否存在。
從長遠(yuǎn)來看，讓投資比特幣變得更容易將成為該資產(chǎn)的看漲催化劑。 盡管如此，如果 ETF 獲得批準(zhǔn)并且由此產(chǎn)生的直接資金流入令人失望，多頭可能會(huì)陷入交易錯(cuò)誤。
二、歷史僅供參考
雖然之前的減半是看漲的，但這不能意味著未來的減半也會(huì)如此。
正如合并后以太坊發(fā)行量的小幅減少未能在接下來的幾個(gè)月內(nèi)推動(dòng)以太坊價(jià)格上漲一樣（自那時(shí)以來，以太坊/比特幣比率已下降了 30% 以上），此次減半后比特幣發(fā)行量的減少也不能保證對(duì)比特幣價(jià)格產(chǎn)生積極影響。
雖然通過減少區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)來減少拋售壓力無疑會(huì)對(duì)比特幣的價(jià)格產(chǎn)生一定程度的看漲影響，但與之前的減半相比，這次減半的影響將顯著減弱；如果我們預(yù)期的比特幣減半后價(jià)格升值模式?jīng)]有出現(xiàn)，請(qǐng)不要感到驚訝。
三、降息不會(huì)自動(dòng)看漲
許多人將較低的利率與寬松的經(jīng)濟(jì)狀況混為一談，但這只是宏觀經(jīng)濟(jì)的一個(gè)因素。
在其他條件不變的情況下，較低的利率確實(shí)會(huì)降低所需的回報(bào)率，并使風(fēng)險(xiǎn)投資（如加密貨幣）顯得更具吸引力。 盡管如此，重要的是要記住，從歷史上看，降息一直是對(duì)經(jīng)濟(jì)惡化的貨幣反應(yīng)。
無論資產(chǎn)類別如何，任何投資者面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)都是市場(chǎng)，目前尚不清楚利率下降是否足以應(yīng)對(duì)出現(xiàn)衰退跡象的經(jīng)濟(jì)。
在長期的經(jīng)濟(jì)收縮期間，加密貨幣并不存在，而利率達(dá)到頂峰表明，最糟糕的經(jīng)濟(jì)衰退仍然存在。
