【#區(qū)塊鏈# #BTC現(xiàn)貨ETF魔力初顯 養(yǎng)老基金也要入場#】

作者：智商稅局

美國BTC現(xiàn)貨ETF懸而未決，香港等不及了。12月22日，香港證監(jiān)會連發(fā)4則通函，最重磅的莫過于宣布將批準虛擬資產(chǎn)現(xiàn)貨ETF。

OldMoney難以抗拒的“春藥”

美國BTC現(xiàn)貨ETF懸而未決，香港等不及了。12月22日，香港證監(jiān)會連發(fā)4則通函，最重磅的莫過于宣布將批準虛擬資產(chǎn)現(xiàn)貨ETF。

BTC現(xiàn)貨ETF，是加密世界最夢寐以求的一劑“春藥”。單是歷史上每次討論，就會引得市場高潮連連。如今，香港要把這瓶猛藥打開，將近十年全球表現(xiàn)最好的金融資產(chǎn)裱近ETF里，難免引得早就蠢蠢欲動的Old Money朝思暮想。

許多傳統(tǒng)基金早就饞上了比特幣的身子，奈何礙于風險太高，沒有合規(guī)入場渠道，只能眼瞅著比特幣高聳直上，這滋味著實不好受，所以有的機構(gòu)哪怕只能進不能出，也要把錢交給灰度買BTC；更有甚者盯上了重倉梭哈BTC的上市公司Microstrategy，狂買它的股票，間接一親BTC的芳澤。

雖然芝加哥商品交易所早就上市了比特幣期貨ETF，香港也有南方東英推出的期貨ETF，但壓根解不了老財團們的渴。畢竟，絕大多數(shù)公募基金都沒法炒期貨，投資列表里也不能加上BTC這種高風險資產(chǎn)的選項。但現(xiàn)貨ETF不一樣，無論是公募、私募基金，現(xiàn)貨ETF都是常規(guī)投資標的，甭管里面裝的是BTC還是黃金，一概可以出手。

數(shù)千億美金增量帶來翻倍漲幅

隨著香港、美國放開比特幣現(xiàn)貨ETF，BTC ETF將直接登陸傳統(tǒng)證券市場，基金、家族辦公室、上市公司不需要修改投資范圍，就能在習慣的證券軟件中配置BTC。而在市場優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)稀缺的當下，比特幣作為最紅、最熱門的新資產(chǎn)，足以靠ETF這劑“春藥”成為新晉投資標的里的頭牌。

美國401(k)養(yǎng)老金已經(jīng)躍躍欲試了。華盛頓州斯波坎市哥倫比亞咨詢公司的創(chuàng)始人Steven T. Larsen稱，一旦美國SEC對比特幣現(xiàn)貨ETF點頭，將有更多公司決定在其401（k）產(chǎn)品陣容中提供比特幣ETF。

一旦養(yǎng)老基金這樣的龐大資金入場，加密市場將迎來巨大增量。單看美國市場，目前14家現(xiàn)貨比特幣ETF申請機構(gòu)的總資產(chǎn)管理規(guī)模為14萬億美元，這些資金哪怕有1%入場，就能帶來千億美元級別的新增資金。而401(k)養(yǎng)老金規(guī)模超過7萬億美元，同樣有望帶來百億美元資金。

再看香港市場，港交所市場規(guī)模近5萬億美元，諸多在港大型資管機構(gòu)AUM達數(shù)千億美金，在香港證監(jiān)會極力發(fā)展Web3的背景下，投資BTC現(xiàn)貨ETF將成為資管機構(gòu)的一個重要選項，百億美元級別的資金可能將陸續(xù)涌入BTC ETF。

預計數(shù)年之后，全球數(shù)千億美元的資金將注入BTC現(xiàn)貨ETF，當前BTC市值為8000多億美元，且超過半數(shù)都被長期持有者掌握，市場流通盤有限，千億美元級別資金入場，BTC有望再度快速翻倍。

誰能上“牌桌？”

虛擬資產(chǎn)現(xiàn)貨ETF的龐大潛在規(guī)模，無疑將為ETF發(fā)行方提供巨大的機遇。在美國，貝萊德、灰度這樣的資管機構(gòu)已經(jīng)行動起來，而香港又有哪些機構(gòu)能抓住這波金融紅利？

香港的基金中，嘉實基金、華夏基金實力強勁，前者發(fā)行了嘉實中證500ETF、后者發(fā)行了華夏上證50ETF，這兩家中資老牌基金擁有足夠的實力發(fā)行BTC現(xiàn)貨ETF。奈何，中資背景一定程度形成桎梏，因中國大陸對BTC等虛擬資產(chǎn)嚴厲監(jiān)管，中資基金發(fā)行BTC ETF的審批程序受阻。

而香港當前約有上千家9號牌資管機構(gòu)，但傳統(tǒng)持9號牌機構(gòu)僅可管理投資虛擬資產(chǎn)比例小于10%的投資組合，只有經(jīng)過虛擬資產(chǎn)升級以后，才可以管理投資虛擬資產(chǎn)比例10%-100%的投資組合。當前，升級9號牌的機構(gòu)不過十余家，分別為老牌本土券商勝利證券、Pando Finance、意博資本亞洲等等。

其中勝利證券在虛擬資產(chǎn)領(lǐng)域布局活躍，不久前成為香港首個面向零售投資者提供虛擬資產(chǎn)交易的券商，還聯(lián)合EMC Labs發(fā)行了首個接受穩(wěn)定幣認購的合規(guī)BTC基金，想必其不會錯過這個“上桌”的機會。

除此之外，此前發(fā)行BTC期貨ETF的南方東英、持牌虛擬資產(chǎn)交易所HashKey也有望從BTC現(xiàn)貨ETF中分得一杯羹。而這波香港的加密浪潮，諸如幣安這類交易所巨頭一直處于失聲狀態(tài)，基本與其無緣。

預計很快，香港首個BTC現(xiàn)貨ETF就將亮相，屆時這劑“春藥”的魔力究竟幾何，便可知曉。