今年看好的什么被打臉了？
撰文：Zixi.eth
延續(xù)我在去年 12 月寫的文章，我們?cè)匍_一篇文章來總結(jié)一下 2023 年發(fā)生了什么，并展望一下 2024 年的未來。2023 年是一個(gè)從低開高走，二級(jí)市場(chǎng)不斷往上攀升的過程，但同時(shí)一級(jí)市場(chǎng)繼續(xù)冷清，給我的感覺是一級(jí)市場(chǎng)可能比 2022 年還要冷清。這可能來源于：
- 一級(jí)市場(chǎng)滯后于二級(jí)市場(chǎng)半年左右，新的創(chuàng)業(yè)者還沒進(jìn)場(chǎng)；
- 老的創(chuàng)業(yè)者不斷流逝（做 AI 去了）；
- 新故事極度缺乏，目前市場(chǎng)上的故事大多都是老故事炒現(xiàn)飯。
整篇文章和去年一樣，分為三個(gè)部分，主要講解今年看好的什么被打臉了，明年看好什么以及明年需要觀察什么。
1.今年看好的什么被打臉了？
1.1 開發(fā)者工具——天下攘攘皆為利往
相比 2022 年同期，crypto MAD 同比下跌了 27%，但是值得慶幸的是，相對(duì)于兩年前還是有 66% 的增長(zhǎng)。受限于新開發(fā)者的減少以及老項(xiàng)目的流失，今年開發(fā)者工具市場(chǎng)市場(chǎng)規(guī)模出現(xiàn)了一定的下滑。此外，由于 AI 的一級(jí)市場(chǎng)在北美和中國(guó)市場(chǎng)實(shí)在是太好了，不少工程師選擇了加入 AI 掘金。
因此整體來看，今年的開發(fā)者工具市場(chǎng)規(guī)模出現(xiàn)了一定的下滑。這在 Alchemy 的一級(jí)半市場(chǎng)估值中有所體現(xiàn)——相對(duì)于 105 億美金的上輪估值，目前估值僅有 30 億美金左右。Consensys 的 70 億美金估值，現(xiàn)在一級(jí)半也只有 30 億左右。 但這個(gè)市場(chǎng)我們?cè)?2024-2025 年還是富有信心。
我們也看到了國(guó)內(nèi)開發(fā)者工具數(shù)據(jù)的增長(zhǎng)，例如 Chainbase 平臺(tái)上去年的開發(fā)者人數(shù)為 800，今年 12 月增長(zhǎng)至 6000。作為開發(fā)者進(jìn)入的最直接受益賽道，假如 24-25 年會(huì)是下一個(gè)牛市，那么開發(fā)者工具賽道的增量在 24-25 年會(huì)非常顯著。而且我也相信，在 24-25 年會(huì)出現(xiàn)一系列的開發(fā)者工具的 MA 機(jī)會(huì)。
1.2 NFT——除了 PFP，它還可以是什么？
傳統(tǒng)的 PFP 的故事已經(jīng)很難讓大家買單了。下圖是 BAYC 的最近一兩年的價(jià)格走向。在 2022 年 Yugalabs 還推出了 APE+ 猴地的組合拳，讓市場(chǎng) fomo 一時(shí)。但是今年的 NFT 市場(chǎng)非常冷清，大戶已經(jīng)很難再來為 NFT 支付幾萬幾十萬美金。此外 Azuki 也讓市場(chǎng)再寒心一波，今年推出的 AZuki Elemental 等也相當(dāng)于直接復(fù)制粘貼一鍵生成就開始印錢，很難感受到團(tuán)隊(duì)的走心。
但值得注意的是，今年的 NFT 市場(chǎng)還是有一些有意思的項(xiàng)目出現(xiàn)，例如小企鵝走 NFT+ 線下玩具的路線，確實(shí)獲得了北美市場(chǎng)的一致好評(píng)，讓我們看到了 pfp NFT 的新路線。
雖然 NFT 今年處于熱度不斷下降的趨勢(shì)，但是我們也看到了 NFT 除了 PFP 以外的用途，例如實(shí)體 +NFT 的商業(yè)價(jià)值（李寧 /adidas+ 猴子），品牌 pass 卡（星巴克），歌劇 / 演唱會(huì) ticketing 等。NFT 在明年后年可能會(huì)逐漸演變成傳統(tǒng)行業(yè)的一種「技術(shù)」。
2.明年看好什么？
2.1 AI+Crypto——2B 還是 2C？
先擺一個(gè)有意思的觀點(diǎn)，假如 2024-2025 有牛市，我們將會(huì)看到一定量 2C 的游戲 / 社交 /C.AI/Chatbot 類 web2 AI 項(xiàng)目走上 web3 發(fā)幣的道路。這個(gè)觀點(diǎn)是來源于我們今年看到的不少 2C 的 AI 項(xiàng)目本身的同質(zhì)化比較高，收入天花板相對(duì)不高，并且受限于現(xiàn)在算力成本逐漸高昂，利潤(rùn)表很難打平，拿到了投資人的資金后，也要考慮退出的渠道。
當(dāng)收入 / 玩法 / 增長(zhǎng)出現(xiàn)停滯后，其實(shí)發(fā) Utility token 增加玩法是一個(gè)可以考慮的 idea——一方面發(fā) token 拉盤就是一個(gè)很好的 mkt 策略，其次也可以帶 web2 的用戶進(jìn)場(chǎng)（現(xiàn)在錢包和賬戶抽象的技術(shù)已經(jīng)發(fā)展的不錯(cuò)了），所以可能是一個(gè) web2/3 雙贏的方式。此外，這批 AI 2C 創(chuàng)業(yè)者也非常年輕，對(duì)新鮮事物的接受程度很高，也是有可能促成這一點(diǎn)的原因。
言歸正題，我把 crypto+AI 簡(jiǎn)單分成 2C 和 2B 兩類。2C 的類似于 Myshell，NFprompt，Worldcoin 等，2B 的更多，例如 Modulus Labs，ChainML，EZKL，Questlab,?http://Flock.ai, Gensyn 等。2C 的 AI 產(chǎn)品不贅述，不管是游戲還是 http://C.AI 類的產(chǎn)品在 web2 都已經(jīng)驗(yàn)證了成功，在 web3 中我們也看到了。
Myshell 類似的語音機(jī)器人社區(qū)在蓬勃發(fā)展。因?yàn)?Crypto+AI 還是早期，因此目前還是以 2B 為主，例如服務(wù)項(xiàng)目方，給他們做鏈上 Agent；服務(wù)項(xiàng)目方和公司，來做 ZKML 驗(yàn)證；服務(wù) LLM/Text to Video 模型或者是 AI related 的公司，眾包做數(shù)據(jù)標(biāo)注等等。
2B 的 AI 公司還有一個(gè)有意思的點(diǎn)，尤其是數(shù)據(jù)和算力側(cè)，均是平臺(tái)型業(yè)務(wù)——上游是算力 / 數(shù)據(jù)標(biāo)注的需求方（例如各種模型公司），中游是算力 / 數(shù)據(jù)標(biāo)注的分發(fā)平臺(tái)，下游是各種大中小 C。區(qū)塊鏈通過獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制將下游的長(zhǎng)尾散戶調(diào)度起來，但目前看下來，數(shù)據(jù)標(biāo)注的調(diào)度更容易實(shí)現(xiàn)，團(tuán)隊(duì)也 BD 到眾多大模型公司的標(biāo)注單子。算力的調(diào)度很難，尤其是涉及到大范圍的異構(gòu) GPU 調(diào)度。
我們?cè)?2B 的眾多方向都看到了項(xiàng)目的茁壯成長(zhǎng)，也期待各位 AI+Crypto 在明年業(yè)務(wù)和發(fā)幣的表現(xiàn)。
2.2 監(jiān)管合規(guī)——機(jī)構(gòu)進(jìn)場(chǎng)了
監(jiān)管合規(guī)是個(gè)永恒的主題，其實(shí)今年年底漲幅很大一部分是來源于大家對(duì)于 Blackrock BTC ETF 的通過 pricein，最近一個(gè)多月的漲幅就已經(jīng)很好的證明了——「光是想像傳統(tǒng)資金能有一部分進(jìn)場(chǎng)，就能有很大的增長(zhǎng)」。
23 年年初穩(wěn)定幣市值 1500 億美金，23 年 9 月是穩(wěn)定幣近一兩年最少的時(shí)候，市值 1324 億美金，市場(chǎng)流出了近 180 億美金。但是 BTC 從 17000 美金漲到了 26000 美金，這意味著主流資金撤退，市場(chǎng)上的流動(dòng)性從山寨土狗吸血到了比特幣。但是在今年 9-12 月，穩(wěn)定幣在 3 個(gè)月只流入了 40 億美金，BTC 就從 26000 漲到了 44000。
我們假設(shè)傳統(tǒng)資金進(jìn)場(chǎng)的不多（畢竟傳統(tǒng)資金都覺得區(qū)塊鏈要騙局了，一級(jí)市場(chǎng)都沒怎么投資了），那么這部分錢就可能是幣圈老人 + 知道 ETF 的傳統(tǒng)資金老鼠倉拉盤。那么 BTC ETF 一旦通過，市場(chǎng)一年兩年再流入主流機(jī)構(gòu)的 100 億美金 200 億美金，那么 crypto 能漲到多少？這里的分析等到 2024 年年終總結(jié)再復(fù)盤。
有幾個(gè)主題我認(rèn)為是很好的監(jiān)管合規(guī)相關(guān)：
1.穩(wěn)定幣 2.交易所（Onchain/Offchain，especially for Perpetual） 3.資管。這部分不再贅述。
2.3 DePIN——如何用 Crypto 做分發(fā)？
最近看了很多有趣的項(xiàng)目，其中要屬 DePIN 最有意思。可以總結(jié)為，XX+Crypto。XX 是主營(yíng)業(yè)務(wù)，Crypto 是分發(fā)手段。例如 Helium 的主營(yíng)業(yè)務(wù)是 Wifi，Crypto/token 是分發(fā)手段；Hivemapper 的主營(yíng)業(yè)務(wù)是用戶拿地圖數(shù)據(jù)喂給需要數(shù)據(jù)的供應(yīng)商，但是利用 Crypto 來做分發(fā)；Questlab 的主營(yíng)業(yè)務(wù)是幫助有數(shù)據(jù)需求的 AI 公司做數(shù)據(jù)標(biāo)注，只不過是用 Crypto 來分發(fā)。為什么要用 Crypto 做分發(fā)？我認(rèn)為這和交易 / 炒幣的邏輯一樣，與其直接告訴用戶一年能賺 100 塊，不如給用戶一個(gè)覺得能賺錢的希望。而且用 Token 做結(jié)算手段能比現(xiàn)金更方便，尤其是在更廣泛的用戶的跨境結(jié)算上。
要做好一個(gè) DePIN 項(xiàng)目，我分為靈魂三大問。
第一大問是，上游的真實(shí)需求存在什么問題？例如在 Helium 和 Helium mobile 中真實(shí)需求就是通訊數(shù)據(jù)很貴，而且信號(hào)不好，鋪好 4G5G 基站要花很多錢，老美沒有一個(gè)中心化的大公司能做類似的事情，所以我們需要去中心化的鋪開；數(shù)據(jù)標(biāo)注是 AI 公司的真實(shí)需求，需要有人來幫忙解決數(shù)據(jù)標(biāo)注的問題；渲染是真實(shí)的需求，所以需要閑置的 GPU 來做離線渲染；推理和訓(xùn)練也是真實(shí)的 AI 需求，因此需要閑置算力為 AI 公司服務(wù)。
第二大問是，如何接觸并且讓這些碎片化的資源能夠 syndicate 起來，接到 DePIN 平臺(tái)，來為 B 端服務(wù)?？焖俚赝?C 端在之前其實(shí)是很難得問題，在傳統(tǒng)的 web2 生意中，例如電商，社區(qū)團(tuán)購，打車等，本質(zhì)都是燒 VC 的錢去做增長(zhǎng)地推。但在 Web3 中，就變成了 ponzi 來做增長(zhǎng)地推，社區(qū)靠 ponzi（其實(shí)就是燒后面的人的錢）來替代燒 VC 的錢來做增長(zhǎng)，這已經(jīng)在 Axie/YGG/Stepn/Helium 等眾多案例中已經(jīng)是成熟的模式。
此外，對(duì)于接觸下游來說，越是簡(jiǎn)單的產(chǎn)品，越容易接觸，例如在網(wǎng)上打游戲 GameFi，跑步 Stepn，數(shù)據(jù)標(biāo)注，裝個(gè)智能插座等都是很簡(jiǎn)單的事情；但如果要把一個(gè)原本生活中沒有的東西來做推廣，例如在家裝個(gè)信號(hào)盒，就會(huì)相對(duì)難一些。
對(duì)于如何 syndicate 下游來對(duì)接上游需求，有的是相對(duì)簡(jiǎn)單用調(diào)度學(xué)的方式解決，比如離線渲染，數(shù)據(jù)標(biāo)注，帶寬爬蟲等；但有一些復(fù)雜的上游需求，比如異構(gòu) GPU 的調(diào)度推理 / 訓(xùn)練等，就是很難實(shí)現(xiàn)的。
第三大問是，這是一個(gè) Local 還是 Global 的生意？這方面就不多解釋了，Global 的生意觸達(dá) B 和 C 的手段會(huì)更快，Local 的生意觸達(dá)會(huì)更慢，這就反映在最后能有多少用戶和多少需求，以及最后項(xiàng)目能做到多大。
3.明年觀察什么？
3.1 GameFi√ / SocialFi？
首先要理解 Crypto 和 token 市值，是一個(gè)很好的情緒放大器，也是一個(gè)很好的 Mkt tool。
在 2022/2023 年我們看到了東西方都有很不錯(cuò)的團(tuán)隊(duì)在下場(chǎng)做游戲，例如東方有 Funplus/Xterio，Matr1x 等，西方也有 bigtime。再加上 12 月 22 日突發(fā)的網(wǎng)絡(luò)游戲意見稿，我相信這會(huì)（強(qiáng)迫）幫助東方的游戲創(chuàng)業(yè)者出海。對(duì)于 Web3 Game 是一個(gè)非常大的利好。我們很期待在 2024 年能否再次看到 Axie/Stepn 類的東方現(xiàn)象級(jí)別的游戲產(chǎn)品。
我們之前討論過，社交產(chǎn)品可能不適宜做 web3，因?yàn)樯缃痪W(wǎng)絡(luò)在 web2 已經(jīng)非常固化，大家不需要重塑社交關(guān)系。但今年 http://Friend.tech 給出了非常好的玩法，交易朋友的 Key，其實(shí)和 IEO 發(fā)銘文發(fā)資產(chǎn)沒什么區(qū)別（都是盤子）。在 web3 社交這塊我們還是持相對(duì)保守的態(tài)度。
3.2 L2——內(nèi)憂外患
2022 年的 Infra 主題敘事就是 Modular blockchain，大家看好 execution, consensys, settlement 和 DA 的可組合型。并且在 2020-2022 年，L2 的技術(shù)壁壘確實(shí)很高，所以 Arbitrum,Op 以及幾大 ZK 項(xiàng)目的估值非常高。還記得 2021 年在分析 L2 時(shí)，我們覺得參考 L1 的發(fā)展，生態(tài)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)非常重要，因此會(huì)在 3-5 年先看好 OP L2，但后面由于技術(shù)迭代未來幾年還是看好 ZK L2。
但是技術(shù)的迭代貌似遠(yuǎn)遠(yuǎn)超乎我們預(yù)期，OP Stack 可以一鍵發(fā) OP L2；現(xiàn)在的 Rollup as a service 公司甚至能一鍵發(fā) ZK L2，可組合性非常高，因此 L2 開發(fā)壁壘目前很低。22 年還只能說出 4 個(gè) ZK L2，現(xiàn)在 23 年市場(chǎng)上至少有 10 多家 ZK L2，還有至少 5 家以上的 RAAS 公司，L2 的廝殺在 2024 年將會(huì)非常慘烈。甚至 Blur/Blast 還告訴 VC 以及散戶，NFT Mktplace 不僅可以吸血鬼攻擊 Opensea，還 tm 能攻擊其他 L2。
此外，現(xiàn)在還能存活的 EVM Competitor 都有一技之長(zhǎng)，例如 Tron 做支付，BSC 做游戲，Solana 有 DePIN。未來 L2 如何在內(nèi)部廝殺中勝出，也如何在外部和 EVM Competitor 競(jìng)爭(zhēng)，將會(huì)是非常非常殘酷的戰(zhàn)役?？赡懿蝗跤诎賵F(tuán)大戰(zhàn)，電商大戰(zhàn)，大模型大戰(zhàn)。
現(xiàn)在已經(jīng)不再是 2020/2021 年，公鏈的技術(shù)壁壘已經(jīng)低了很多。2024 年已經(jīng)不再是公鏈主宰的環(huán)境，頭部 Dapp 可以隨便挑頭部公鏈，但是頭部公鏈很難選擇頭部 DAPP（除非砸錢）。目前公鏈驗(yàn)證的生態(tài)路徑是：發(fā)揮自己的特長(zhǎng)，走別人從來沒走過的路，不能 copycat，只有發(fā)揮特長(zhǎng)才能差異化競(jìng)爭(zhēng)勝出。
3.3 比特幣生態(tài)——是價(jià)值回歸，還是泡沫？
首先我非常認(rèn)可新加坡某位前輩的觀點(diǎn)：比特幣資金 1% 的溢出，都會(huì)造成一個(gè)巨大的生態(tài)，并且由于比特幣網(wǎng)絡(luò)卡頓，導(dǎo)致資金溢出的速度和效應(yīng)會(huì)更大。
2023 年我們看到比特幣生態(tài)的狂歡，比特幣生態(tài)一年確實(shí)也走過了以太坊生態(tài)四年的老路。但是是否真的能做出獨(dú)特的生態(tài)，而不是復(fù)刻以太坊的老路（DeFi 三件套 + 預(yù)言機(jī) + 發(fā) meme）？對(duì)于機(jī)構(gòu)還需要觀察，對(duì)于個(gè)人可梭。
今年市場(chǎng)主打一個(gè)觸底反彈，在今年 9 月 token2049 結(jié)束的時(shí)候，我都感覺行業(yè)快完了，尤其是投完了一遍 ai+crypto 后，都很難看到有意義的新故事了。但是 10 月以后市場(chǎng)回暖，以漲服人又給大家?guī)Щ貋砹诵判摹?/p>
其實(shí)仔細(xì)想想，這個(gè)市場(chǎng)已經(jīng)在 2022-2023 發(fā)生了太多的迭代，DeFi 市場(chǎng)中 dex 從現(xiàn)貨逐漸過渡到了衍生品，并且機(jī)構(gòu)越來越接受 DeFi；游戲市場(chǎng)中 web2 大廠下海的開發(fā)者已經(jīng)基本研發(fā)完畢，2024 年將開始發(fā)行；L2 已經(jīng)攻克了很多技術(shù)難度，我們已經(jīng)可以一鍵發(fā) OP 和 ZK L2；AI+Crypto 也有很多市場(chǎng)可以來做，例如數(shù)據(jù)，算力；社交也出現(xiàn)了 http://Friend.tech；比特幣生態(tài)也有不少的開發(fā)者涌入；Solana 涅槃再生，depin 發(fā)展迅速。
2024 可能會(huì)比 2020/2021 的牛市更精彩。明年的文章再繼續(xù)更新。
