作者：MeetAmi Innovations Inc.首席戰(zhàn)略官兼聯(lián)合創(chuàng)始人Sarah Morton，Truvius首席執(zhí)行官兼聯(lián)合創(chuàng)始人Connor Farley；編譯：松雪，

2023年即將結(jié)束，我們見(jiàn)證了加密貨幣領(lǐng)域一年的大清理，以及在美國(guó)和全球范圍內(nèi)的大量監(jiān)管關(guān)注。

我們正處在令人興奮的2024年的邊緣，有許多新聞、活動(dòng)和期待，其中包括現(xiàn)貨比特幣交易所交易基金（ETF）的批準(zhǔn)以及大量資金可能會(huì)流入這一領(lǐng)域。

2024年加密貨幣市場(chǎng)展望

金融顧問(wèn)及其客戶應(yīng)該為2024年加密資產(chǎn)類別潛在的變革性飛躍做好準(zhǔn)備。在2023年市場(chǎng)結(jié)構(gòu)方面的重大進(jìn)展和新一年深度產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新表明，快速的機(jī)構(gòu)采用、明顯改善的顧問(wèn)投資可達(dá)性以及對(duì)資產(chǎn)價(jià)格（不僅僅是比特幣）的看漲催化劑可能即將到來(lái)。以下是為尋求將整體資產(chǎn)組合進(jìn)行多元化并制定慎重?cái)?shù)字資產(chǎn)配置計(jì)劃的投資者提供的2024年加密市場(chǎng)展望。

展望

當(dāng)談到數(shù)字資產(chǎn)時(shí)，應(yīng)該問(wèn)自己以下兩個(gè)問(wèn)題：一是為什么選擇加密貨幣，二是為什么是現(xiàn)在選擇？

1. 僅有少數(shù)人有機(jī)會(huì)見(jiàn)證新資產(chǎn)類別的誕生，特別是一種由現(xiàn)代技術(shù)驅(qū)動(dòng)，并在某些情況下專門設(shè)計(jì)來(lái)對(duì)抗傳統(tǒng)金融市場(chǎng)的過(guò)剩和摩擦力的資產(chǎn)類別。獲取與合法價(jià)值根植于可由區(qū)塊鏈指標(biāo)衡量的一組替代性資產(chǎn)是一次多元化和世代性的機(jī)會(huì)。

2. 行業(yè)正在從早期采用階段轉(zhuǎn)向大規(guī)模采用。在2023年，產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)力、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和受托責(zé)任的巨變席卷了加密行業(yè)，為越來(lái)越多機(jī)構(gòu)級(jí)別的用戶進(jìn)入這一資產(chǎn)類別創(chuàng)造了條件。

除了一般行業(yè)趨勢(shì)外，2024 年的顯著催化劑也可能引發(fā)投資者對(duì)數(shù)字資產(chǎn)的快速采用。這些事件包括比特幣和以太坊現(xiàn)貨ETF的潛在（并且似乎很可能的）監(jiān)管批準(zhǔn)，定于2024年4月的比特幣減半（每四年一次的事件，減少新比特幣的供應(yīng)），以及溫和的宏觀經(jīng)濟(jì)背景和通貨膨脹環(huán)境減緩——每一個(gè)都是對(duì)加密的有力支持，但共同構(gòu)成了投資組合定位的潛在稀缺機(jī)會(huì)。

加密貨幣≠比特幣

在將加密貨幣作為整體資產(chǎn)配置組合的一部分考量之后，我們轉(zhuǎn)向資產(chǎn)類別內(nèi)部的考慮因素。

從傳統(tǒng)配置者的角度來(lái)看，加密貨幣存在一個(gè)失衡的問(wèn)題。兩個(gè)巨型資產(chǎn)——比特幣和以太坊——占據(jù)數(shù)字資產(chǎn)市值的70%。這兩者都有得到良好支持的投資論點(diǎn)，但至關(guān)重要的是不要忽視以區(qū)塊鏈技術(shù)為基礎(chǔ)的推動(dòng)新業(yè)務(wù)領(lǐng)域發(fā)展的基本價(jià)值，例如去中心化金融服務(wù)和智能合約平臺(tái)。

隨著在其加密貨幣學(xué)習(xí)之旅中不斷進(jìn)步并為2024年做好準(zhǔn)備，對(duì)其他行業(yè)的投資案例保持開(kāi)放態(tài)度是關(guān)鍵的。就像加密貨幣可以多元化到股票和債券一樣，不同的加密貨幣領(lǐng)域也可以相互多元化（見(jiàn)圖1和圖2）。將加密貨幣敞口多元化以涵蓋廣泛的可投資資產(chǎn)，減少了單一代幣集中度，增加了投資者在該資產(chǎn)類別及其價(jià)值方面的專業(yè)知識(shí)。

圖 1：按月表現(xiàn)劃分的行業(yè)排名 （年初至今，截至 2023 年 12 月 13 日）

市場(chǎng)結(jié)構(gòu)改善

從分析到實(shí)施，投資者還應(yīng)該考慮新的一年分配數(shù)字資產(chǎn)的各種方法。

2023 年是機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。 合格托管的進(jìn)步以及托管人和交易交易所之間新的、深思熟慮的聯(lián)系為顧問(wèn)規(guī)劃其數(shù)字資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)提供了更堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。 隨著美國(guó)加密貨幣托管機(jī)構(gòu)不斷完善合規(guī)的 RIA 平臺(tái)以滿足顧問(wèn)的需求，報(bào)告、稅務(wù)報(bào)表和易用性正在成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。 隨著產(chǎn)品采用周期從基本的被動(dòng)暴露轉(zhuǎn)向復(fù)雜的主動(dòng)暴露，下一波市場(chǎng)創(chuàng)新可能來(lái)自資產(chǎn)管理公司在加密貨幣市場(chǎng)智能暴露方面的競(jìng)爭(zhēng)。

2024年的展望

盡管多種事件表明未來(lái)一年可能對(duì)加密貨幣產(chǎn)生有利條件，但同樣重要的是了解加密貨幣短暫而波動(dòng)的歷史如何促使投資者獲得更好、更持久的選擇。

2022年行業(yè)多次失敗導(dǎo)致了對(duì)這一資產(chǎn)類別的污名化，混亂的監(jiān)管響應(yīng)阻礙了杰出傳統(tǒng)資產(chǎn)管理者及時(shí)提供幫助以消除負(fù)面印象的解決方案，使焦點(diǎn)從區(qū)塊鏈創(chuàng)新的基本價(jià)值轉(zhuǎn)移，并使投資者受到受托人無(wú)知的傷害。

然而，這些事件推動(dòng)了經(jīng)過(guò)培訓(xùn)的金融工程師、特許金融分析師（CFA）和傳統(tǒng)資產(chǎn)管理者的努力，將合法的投資解決方案從傳統(tǒng)資產(chǎn)類別世界遷移到加密貨幣領(lǐng)域，而現(xiàn)在一些杰出的“傳統(tǒng)金融”人物已經(jīng)在數(shù)字和傳統(tǒng)資產(chǎn)管理公司擔(dān)任關(guān)鍵的加密領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)。這些努力在2023年更為明確，并似乎朝著這個(gè)方向加速發(fā)展。

在吸取教訓(xùn)的基礎(chǔ)上支持更為堅(jiān)實(shí)的行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施，顧問(wèn)們現(xiàn)在有了更好（盡管仍處于初期）的投資教育、產(chǎn)品選擇和平臺(tái)組合，不僅可以幫助避免早期采用者風(fēng)險(xiǎn)的陷阱，還可以在2024年充分利用早期采用者的溢價(jià)。 —— Connor Farley，Truvius首席執(zhí)行官

專家問(wèn)答

Q：加密貨幣已經(jīng)變得更加主流，成為備受追捧的新資產(chǎn)類別。投資者可以通過(guò)哪些方式進(jìn)入這個(gè)新穎且令人興奮的前沿市場(chǎng)？

A：許多尋求投資數(shù)字資產(chǎn)的人來(lái)自傳統(tǒng)金融市場(chǎng)背景，通常會(huì)對(duì)兩者之間的復(fù)雜性和基本差異感到驚訝。加密貨幣是一個(gè)微妙而高度分散的市場(chǎng)，全球有數(shù)百家中心化交易所。然而，只有大約20家占據(jù)了重要的交易量，其中大約有五家占據(jù)了大部分交易。擁有最深度流動(dòng)性的最大交易所總部位于美國(guó)以外。與此同時(shí)，在美國(guó)只有三家相關(guān)的交易所。此外，還有去中心化交易所（DEX），這是點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的市場(chǎng)，交易發(fā)生在加密交易者之間的鏈上。中心化交易所運(yùn)行內(nèi)部分布式賬本，平衡其客戶之間的頭寸。還有為機(jī)構(gòu)投資者提供更加專業(yè)服務(wù)的場(chǎng)外交易（OTC）。

Q: 鑒于這種復(fù)雜性，投資者獲得加密貨幣策略的一個(gè)好方法是什么？

A: 在這個(gè)分布式的市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)中，存在著大量的交易策略，包括收益生成、套利機(jī)會(huì)（正如所有前沿市場(chǎng)一樣）以及對(duì)比特幣和以太坊等主要貨幣的更優(yōu)代理。獲得這些機(jī)會(huì)的一種方式是尋找進(jìn)行投資管理的基金結(jié)構(gòu)，例如經(jīng)典的對(duì)沖基金結(jié)構(gòu)或使用數(shù)字資產(chǎn)創(chuàng)建機(jī)構(gòu)級(jí)產(chǎn)品的資產(chǎn)管理公司。還有一些創(chuàng)新的托管賬戶平臺(tái)，允許投資者在更透明、安全和可控的環(huán)境中獲取這些策略。 —— Leo Mindyuk，ML Tech首席執(zhí)行官